美联储这周若如期加息，美元还能继续走强吗？

2026-09-14 13:02:02 来源：汇通网作者：

　　周一(9月14日)亚洲时段，美元指数连续第三个交易日走高，一度上涨0.25%至99.33，逼近上周五触及的一周高点99.36。强于预期的美国通胀报告推升了市场对美联储周四加息的押注，为美元提供支撑。

　　CME美联储观察工具显示，市场已定价9月会议加息25个基点的概率约为87%，高于一周前的59%；核心CPI环比0.3%超预期，是推动加息押注跳升的直接原因。

美国通胀数据超预期，加息概率跳升至87%

　　美国劳工统计局上周五公布的数据显示，8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，两项读数均符合市场预期。

　　但核心CPI的读数令市场意外——剔除波动性食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，高于前值的0.2%和市场预期的0.2%。这一超预期表现直接推高了短期通胀压力的判断。

　　数据公布后，联邦基金期货市场迅速反应。CME美联储观察工具显示，金融市场已定价9月会议加息25个基点的概率约为87%，显著高于一周前的59%。核心CPI环比加速被视为关键催化剂，因为它更能反映潜在通胀黏性，而非受能源价格短期波动主导的整体读数。

　　此前PPI报告中的坚挺数据已埋下伏笔，本次核心指标超预期进一步强化了“通胀尚未充分回落”的叙事。

　　市场普遍认为，这为美联储主席沃什领导下的政策委员会提供了明确的数据支撑，使其更难维持按兵不动的立场。

　　与此同时，经济韧性(企业利润强劲、就业市场稳定)也为适度紧缩留出空间，加息预期的快速升温正是这一基本面与数据共振的结果。

　　美元连续第三日走强

　　美元指数连续第三个交易日走高，反映出市场对美联储周四加息的定价持续升温。强于预期的通胀数据，叠加此前PPI报告中的坚挺读数，共同构成了美元本轮反弹的基本面支撑。

　　交易商正等待这周美联储利率决议的进一步指引，市场普遍预期美联储将加息25个基点。在利率预期推动下，美元对主要货币普遍走强，尤其对欧元、日元等低收益货币的升值更为明显。实际利率环境虽未极端限制性，但短期利率期货的重新定价已足以吸引资金回流美元资产。

　　分析人士指出，加息概率从一周前的59%跃升至87%，直接抬升了美元的相对吸引力，同时削弱了市场对宽松政策的定价。若美联储最终兑现加息并在声明中强调通胀趋势仍需警惕，美元的强势可能延续；反之，若沟通偏鸽，则可能触发部分获利了结。

　　整体来看，本轮美元反弹更多由政策预期而非风险情绪驱动，显示出市场对数据驱动框架的快速适应。

　　机构观点

　　荷兰国际集团(ING)在最新报告中指出，美联储9月加息可能性上升将短期支撑美元指数，尤其对低收益货币构成压力。

　　该行强调，这并非2022式大规模紧缩周期，美元周期性走弱只是被推迟而非取消，预计真正的美元下跌将延至2027年春季，届时美国通胀接近2%、政策利率有望回归中性水平。短期美债收益率曲线平坦化有利于美元，但中长期美国增长优势收敛、财政赤字压力及全球资本多元化仍将推动美元指数逐步回落。

　　渣打银行在最新报告中认为，美国经济增长稳健、核心通胀黏性以及实际收益率利差将在短期内支撑美元，企业盈利带动的资本流入和中东地缘风险也提供安全港效应。即便消费通胀偶尔软化，也难以打破美元近端强势。展望一年，其他主要央行进入加息周期将收窄利差，叠加美联储加息定价基本充分、美国增长优势均值回归，美元指数有望温和回落至99附近。

　　总结

　　美元指数周一亚洲时段升至99.30附近，连续第三个交易日走高。美国8月核心CPI环比0.3%超预期，将9月加息概率从一周前的59%推升至约87%，成为美元走强的直接催化剂。整体CPI环比0.4%、同比3.4%符合预期，但核心CPI的超预期表现强化了美联储周四加息的预期。若美联储确认加息并释放进一步紧缩信号，美元可能延续强势；若措辞偏鸽或暗示暂停，美元可能回吐部分涨幅。