FX168财经报社(北美)讯 就在市场大举押注美联储下周重新加息之际，一位华尔街策略师提出了更加激进的主张：25个基点可能还不够，美联储应该一次加息50个基点。
Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar周五(9月11日)表示，面对持续的通胀压力，美联储应在下周会议上将政策利率提高50个基点。 不过，他同时承认，现实中的政策选择可能远没有这么鹰派，甚至连25个基点的加息都不能完全确定。 为何主张一次加息50个基点？ Sri-Kumar认为，美联储不能只盯着最新一份CPI数据，而应该更多关注正在形成的结构性通胀压力。 他特别提到两个因素：油价上涨，以及全球范围内关税水平提高。 在他看来，这些因素对于未来通胀路径的重要性，甚至超过单次CPI数据本身。 与此同时，美联储青睐的核心个人消费支出(PCE)价格指数仍运行在3%以上，而美国通胀已经连续约五年半没有回到美联储2%的目标水平。 这也构成了他支持更大力度加息的主要理由。 如果通胀问题已经持续多年，而能源、关税和供应链成本仍可能继续向价格端传导，那么仅仅提高25个基点，可能不足以明显改变整体金融条件。 10年期美债已经逼近5% 但问题在于，在美联储还没有正式行动之前，债券市场已经率先完成了一轮明显收紧。 目前美国长期国债收益率处于高位： 10年期美债收益率约为4.95%，20年期约为5.39%，30年期则达到5.37%。 其中，10年期收益率已经逼近5%这一重要心理关口。 相比今年2月27日约3.97%的阶段低点，10年期美债收益率已经大幅上升。 长期收益率的重要性在于，它直接影响美国经济中大量融资成本。 30年期房贷、企业债券发行以及股票估值所使用的折现率，都与长期美国国债收益率密切相关。 因此，即便美联储只是调整短期政策利率，真正决定实体经济和资本市场承受多大压力的，仍可能是长期收益率究竟会上升到什么水平。 25个基点可能压不住长端利率 Sri-Kumar警告，如果美联储只加息25个基点，甚至选择按兵不动，而通胀压力继续存在，那么长期国债收益率可能继续自行上升。 换句话说，美联储即使不愿快速收紧政策，债券市场也可能主动替央行完成一部分紧缩。 这将带来一个更加棘手的问题：长期融资成本可能继续走高，却未必能够通过央行政策迅速得到控制。 Sri-Kumar认为，一个值得警惕的情景是，30年期美国国债收益率进一步升至5.75%，同时10年期与30年期收益率利差扩大至75个基点。 如果这一情景出现，长期利率对经济和市场造成的压力可能更加明显。 真正风险可能从美联储转向“5%时代” 眼下市场的主要关注点仍然是下周美联储究竟会不会加息，以及加息幅度是25个基点还是更大。 但债券市场释放的信号正在变得越来越重要。 10年期美债收益率已经逼近5%，30年期也升至5.37%。如果这些收益率无论美联储采取什么行动都继续上升，那么市场的核心叙事可能迅速发生变化。 届时，真正的问题将不再只是“美联储加多少”，而是美国经济能否承受长期利率持续处于5%左右甚至更高水平。 对普通消费者而言，这意味着更昂贵的住房贷款和汽车贷款；对企业而言，则意味着发行债券和融资扩张的成本进一步提高；对股票市场而言，更高的无风险收益率也会对估值形成持续压力。 因此，下周美联储会议固然重要，但更大的市场考验，可能已经发生在债券市场。 如果10年期美债收益率正式突破5%，而30年期进一步向5.75%靠近，美国金融市场可能迎来一场比单次加息本身更加严峻的高利率压力测试。
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