全球债券遭投资者恐慌性抛售，美10年期国债收益率逼近5%关口

2026-09-11 15:24:01 来源：汇通网作者：

　　周五亚洲时段，一场全球性债券抛售潮持续发酵，美国10年期国债收益率逼近市场高度关注的5%重要关口。

　　国际油价大幅突破每桶100美元，通胀担忧持续升温，美国加息押注不断走高，双重因素冲击下投资者情绪明显承压。从东京、悉尼，再到纽约与伦敦，全球主要经济体借贷成本攀升至数十年高位。全球债市剧烈波动，不仅牵动大类资产定价，也将传导至居民房贷、企业融资等实体经济环节。

　　全球央行集体转向，财政赤字加剧债市抛售压力

　　周四欧洲央行完成加息操作，并发出警示，物价上涨压力或将具备持续性。而美国8月PPI走高，进一步强化市场预期，认为美联储会在下周议息会议上启动加息。除了货币政策收紧，发达经济体持续膨胀的政府举债规模，也成为债市挥之不去的隐患。投资者要求更高收益，才愿意继续持有各国主权债券，直接推高国债收益率。

　　主权国债收益率是全球各类资产定价的基准，资金成本上行意味着居民需要承担更高的房贷利息，各国政府的债务付息支出增加，财政开支将面临更艰难的取舍。

　　新加坡银行首席宏观策略师曼苏尔·莫希-乌丁(Mansoor Mohi-uddin)说，高油价、通胀担忧、央行鹰派立场叠加财政赤字隐忧，多重因素形成完美风暴，共同推高全球债券收益率。他表示，如果周五晚间公布的美国CPI数据表现强劲，10年期美债收益率大概率突破5.00%关口。

　　不少分析师认为，一旦10年期美债收益率站稳在5%上方，债券的吸引力将超过股票，资金有可能从股市流出，转向固收资产。美债收益率上行还会广泛传导到实体经济，推高房贷、汽车消费贷、企业及地方政府的融资成本。

多国债市同步走弱，美债5%关口成为市场焦点

　　在亚洲早盘交易中，美国10年期国债收益率上行至4.97%，创下2023年末以来最高水平，市场高度警惕一举突破5%，该点位在三年前曾被短暂触及。亚洲债券跟随全球趋势遭遇抛售，澳大利亚3年期国债收益率上行18个基点，触及15年新高5.047%。日本10年期国债收益率上涨6个基点至2.97%，市场普遍预期日本央行下周加息至31年高点，甚至释放更快紧缩的政策信号。

　　欧洲市场同样承压，德国国债期货下跌0.22%，逼近2011年以来低点；法国OAT国债期货下跌0.3%，创下历史新低。道明证券高级利率策略师普拉尚特·纽纳哈(Prashant Newnaha)说，如果油价持续维持在100美元上方，10年期美债收益率突破5%将难以避免，美国8月通胀数据是今年以来对美联储和全球市场最重要的一组数据。他表示，如果CPI数据疲软，下周不加息，美债收益率会短暂下行，但只要油价居高不下，这一轮下行行情很难持续。

　　油价推升通胀预期，美联储加息概率大幅攀升

　　布伦特原油期货上涨至四个月高点109.97美元/桶，单周涨幅预计接近13%。中东关键航运通道袭击事件不断增多，市场担忧石油供应会长期中断，油价持续走高。油价飙升和顽固的物价压力，彻底改变了市场对美联储政策的预期。CME美联储观察工具数据显示，交易员定价美联储下周加息概率达到72%，一周前这一概率仅为49%。

　　和美联储利率预期高度联动的2年期美债收益率，周五升至2024年7月以来高点4.598%，前一交易日上涨12个基点。美国财政部最新债券回购操作也加剧债市抛售，本次回购规模52亿美元，低于60亿美元上限，仅为总投标规模105亿美元的一半。澳新富途市场策略师蒂娜·滕(Tina Teng)在奥克兰表示，当前美债收益率水平已经非常高，固收资产吸引力正在提升，市场趋势或许很快迎来反转。

　　结语

　　当前全球债市正处于通胀、地缘冲突、财政压力与央行紧缩政策共同交织的复杂环境。美10年期国债5%是极具象征意义的关键点位，一旦有效突破，会重塑全球股、债、汇的资产定价逻辑。布伦特原油持续大涨推升通胀粘性，美联储加息预期快速升温，亚洲、欧洲各国国债同步走弱。

　　接下来美国CPI数据将成为短期市场的分水岭：若通胀超预期，美债收益率或将站上5%；若通胀回落，短期债市压力会有所缓解，但高油价的长期扰动仍难以消除，全球高利率环境还将持续考验各国经济韧性。