加息概率只剩15%！英镑多头“躺平”，杰克逊霍尔能否“一锤定音”？

2026-08-28 11:37:04 来源：汇通网作者：

　　周五(8月28日)亚洲时段，英镑兑美元窄幅波动，当前交投于1.3590附近，日内几乎持平。布伦特原油价格近期下跌缓解了英国通胀担忧，市场将英国央行下次加息预期从2026年底推迟至2027年初。LSEG数据显示金融市场定价12月前仅24个基点紧缩，2027年2月前36个基点，9月会议前不足4个基点(约15%加息概率)。

油价回落推迟加息预期，英镑短期缺乏驱动

　　布伦特原油价格近期明显回落，有效缓解了市场对英国通胀的担忧，并推动交易员将英国央行下次加息预期从原先的2026年底推迟至2027年初。

　　LSEG数据显示，金融市场目前定价12月前仅约24个基点的紧缩幅度，2027年2月前累计36个基点，而9月会议前的加息概率不足4个基点，约合15%。多数经济学家预计，官方利率在年底前将维持在3.75%的水平。尽管7月通胀因能源账单上调已升至2.9%，且市场预期年底前可能进一步走高，但劳动力市场持续疲软使英国央行保持高度谨慎。

　　丰业银行指出，近期英国数据面整体清淡，央行官员释放的政策信号同样有限，温和的紧缩预期正在进一步软化。在缺乏强劲国内驱动因素的情况下，英镑短线更多跟随外部风险情绪与美元走势波动，上行与下行空间均相对受限，市场等待更具决定性的数据或政策指引。

　　市场聚焦杰克逊霍尔，期权市场或低估风险

　　全球市场正高度聚焦周五杰克逊霍尔会议上美联储主席凯文·沃什的主题演讲，以寻求美国利率政策的最新信号。

　　丰业银行分析指出，尽管历史经验显示杰克逊霍尔“可能对市场定价产生重大影响”，但当前期权市场反映出的风险预期却明显不足。1周期权隐含波动率远低于近期均值，表明交易员可能对沃什讲话及其潜在影响过于自满。即便美元在事件前已出现小幅走强，市场整体仍未充分计价可能的政策意外。

　　若沃什释放偏鹰信号，美元可能进一步走强并对英镑构成压力；若措辞偏鸽或聚焦长期结构性议题，则有助于风险资产与英镑短线企稳。期权市场的低波动定价与历史事件影响力形成鲜明对比，提示投资者需警惕讲话后可能出现的剧烈波动。

　　整体来看，杰克逊霍尔将成为短期主导英镑与美元走势的关键变量。

　　机构观点

　　美国银行在最新预测中对英镑兑美元采取“先抑后扬”立场。三季度目标1.32，2026年底回升至1.37，随后2027年底看至1.45，2028年进一步至1.47。近端谨慎主要因美元在美国增长韧性与美联储偏鹰预期下仍有支撑，以及英国政策清晰度不足。

　　美国银行认为英镑具备相对吸引力，但更倾向于等待英国政策路径更加明确后再积极布局。

　　美国银行指出，英镑波动率相对便宜，可能受益于选举或政策相关不确定性。

　　摩根大通对英镑兑美元持温和看空立场。预测大致为9月1.31、12月1.28、2027年3月1.30附近。主要驱动是英国政治不确定性上升(工党领导层相关问题)，以及财政计划细节不足可能重新推高政治风险溢价。投资者头寸已净空，显示市场已部分计价贬值预期。

　　摩根大通认为英镑相对欧元将维持在0.88-0.89附近，兑美元则在1.31-1.34区间运行，整体温和走弱。若美国例外论持续且美联储保持相对鹰派，英镑上行空间将进一步受限。

　　总结

　　油价下跌缓解通胀担忧，市场将英国央行加息预期推迟至2027年初，9月会议加息概率仅15%。多数经济学家预计利率年底前维持3.75%。丰业银行指出英国数据面与央行信号均有限。市场聚焦杰克逊霍尔沃什讲话，丰业银行警告期权市场显示投资者可能低估了讲话对市场的影响。英镑短期可能在1.3550-1.3650区间震荡，等待杰克逊霍尔提供新方向指引。