市场等待杰克逊霍尔会议，方向陷入迷茫

2026-08-27 19:38:02 来源：汇通网作者：

　　美国经济数据与英伟达财报释放多空交织信号；地缘风险持续萦绕，市场风险偏好维持低迷；美元周度涨幅得以守住，静待杰克逊霍尔研讨会以及沃什的讲话；日元依旧承压，投资者等待东京CPI通胀数据出炉。

投资者解读美国数据与英伟达财报

　　周三的重点事件虽具备搅动市场的潜力，但并未引发资产价格的大幅波动。7月PCE通胀未能出现足够显著的回落，难以进一步压低9月美联储加息本就不高的概率；与此同时个人消费支出进一步放缓，二季度GDP终值与市场预期基本吻合。

　　更值得关注的是，英伟达每股收益与营收均超出市场预期。不过受市场前期过高业绩预期，叠加市场对其第三季度调整后毛利率的担忧，财报公布初期股价应声下挫，但这波下跌并未持续。

　　出人意料的是，英伟达管理层给出了下一年度明确业绩指引，尤其给出2028财年营收70%的增速预期，市场情绪由此反转，撰写本文时该股已经翻红。尽管投资者迫切希望获取详尽的未来业绩指引，但从英伟达管理层急于安抚市场的表态中，也能读出一丝焦虑情绪。

　　风险偏好疲弱

　　隔夜市场的风险偏好虽小幅回暖，但做多信心依旧不足，纳斯达克100指数缺乏动能，难以向8月中旬高点发起冲击。多重悬而未决的问题，让投资者不敢大举看多风险资产。具体来看，中东局势仍是市场一大隐患；阿曼与伊朗之间的谈判仍在推进，但尚未取得实质性成果。

　　油价趋于企稳，西德克萨斯原油现货价格维持在82美元上方，较上周高点回落约8%。与此同时，美国官员与俄罗斯总统普京在莫斯科举行的会晤并未打破僵局；美国媒体报道称冲突局势或将再度升级。这一点多少有些出人意料，通常进入冬季后，战场双方都难以取得实质性战果，但原油市场投资者显然高度关注此类新闻动态。

　　美元守住周内涨幅

　　美元本周整体维持强势，绝大多数主要货币对中均录得温和上涨；唯独澳元例外，多家投资机构转向鹰派，预计澳大利亚储备银行2026年会再度加息。

　　今日美国重磅经济数据寥寥，7年期美债拍卖大概率不会带来明显行情波动，外汇交易员已将目光转向周五的杰克逊霍尔全球央行研讨会。市场纷纷猜测，美联储主席沃什究竟会就通胀与货币政策发表看法，还是选择弱化本次会议的政策信号意义。

　　耐人寻味的是，本次杰克逊霍尔研讨会主办方——堪萨斯城联储主席施密德将于今日发表讲话。市场预计他会延续一贯鹰派论调；这番表态距离沃什的杰克逊霍尔演讲仅有数小时，或会令沃什处境略显尴尬。不过施密德在本年度以及2027年均没有投票权。

　　欧元兑美元本周震荡下行，但整体交投于极窄区间。关键支撑位于200日简单移动平均线1.1628，而1.1693则构成当前上行阻力。今日将公布7月23日欧洲央行会议纪要；除非出现极为罕见的重大意外，否则市场对于9月加息的预期将继续稳固。

　　美元兑日元企稳回升

　　美元兑日元本周一路走高，但尚未触及上周高点。继昨日7月企业服务物价指数意外上行之后，明日即将公布8月东京CPI数据，这是下一项关键数据。若核心通胀指标如预期般回落至1.7%，将不利于日本央行9月加息的可能性。

　　隔夜日本央行副行长冰野发表偏向鹰派的讲话，强调需要“及时加息”，避免落后于通胀曲线，但并未释放9月就会行动的明确信号。看多日元的交易者并未对冰野的讲话作出太多反应，他们已经关注到一件事：日本央行行长植田将缺席杰克逊霍尔研讨会，也不会派遣任何副行长参会，仅委派立场坚定鹰派的理事会成员田村代为出席。

　　市场普遍猜测，植田行长或将出席在美国北卡罗来纳州举办的G20财长与央行行长会议，可能会与美方官员私下会面，共同探讨如何提振日元。同时，市场也认为日本央行距离9月加息越来越近，目前市场给出这一概率为65%；而植田选择不在杰克逊霍尔释放信号，部分原因或是该加息举措尚未得到日本首相高市的批准。