德国通胀按下暂停键，欧央行“强有力的行动”不再需要——欧元多头溃退

2026-07-01 16:58:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三(7月1日)亚洲时段，欧元兑美元延续隔夜弱势，交投于1.1410附近。

　　汇价自上周触及的近期高点持续回落，市场对欧央行政策立场的重新评估是主要拖累因素。

　　投资者正在等待日内稍晚公布的欧元区调和消费者物价指数(HICP)初值以及美国制造业采购经理人指数(PMI)报告，以获取更多政策方向的线索。

德国通胀降温：欧央行7月加息预期受挫

　　德国联邦统计局周二发布的数据显示，德国6月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从5月的2.6%回落至2.3%，低于市场预期的2.5%。作为欧元区最大的经济体，德国的通胀走势对整个欧元区的政策方向具有重要指示意义。

　　法国和意大利等主要欧元区经济体近期同样出现了价格压力缓解的迹象，这进一步降低了市场对欧央行采取限制性政策的预期。

　　知名机构欧元区首席经济学家克劳斯·维斯特森表示：“这使得欧央行在7月维持利率几乎成为定局，除非油价在会议前出现戏剧性的反弹。”这一判断清晰地概括了当前市场的核心预期——欧央行的加息周期可能已经结束，下一步的方向更可能是按兵不动甚至转向宽松。

　　欧央行行长拉加德上周已暗示政策立场可能软化，她指出能源价格下跌以及缺乏可能进一步推高通胀的“第二轮效应”(如更高的薪资需求)，意味着无需采取“强有力的”行动。

　　美欧政策分化：美联储仍维持鹰派立场

　　与欧央行政策预期软化形成对比的是，美联储的政策立场仍然偏鹰。美联储在6月会议上将基准利率维持在3.50%-3.75%的目标区间不变，但删除了政策声明中暗示未来倾向于降息的措辞。

　　根据知名机构FedWatch工具的测算，联邦基金期货已定价9月加息概率接近63%。尽管低于前几日接近69%的水平，但市场对美联储年内至少再加息一次的预期仍然稳固。

　　美国经济的韧性为美联储维持高利率提供了空间。连续三个月超预期的非农就业数据、稳定的经济增长以及尚未完全回归目标的通胀，共同构成了美联储“按兵不动甚至再加息”而非“转向宽松”的数据基础。

　　这种美欧政策预期的分化——欧央行趋向按兵不动、美联储可能再加息——是当前欧元兑美元承压的核心逻辑。

　　后市关注点

　　短期来看，欧元兑美元的走向将取决于以下变量：

　　第一，欧元区6月HICP初值。若数据低于预期，将进一步巩固欧央行7月按兵不动的预期，欧元可能进一步走弱；若数据意外上行，则可能为欧元提供阶段性支撑。

　　第二，美国6月ISM制造业PMI。该数据将提供美国制造业活动的最新图景。若读数高于预期，将强化美联储维持鹰派立场的逻辑，利好美元。

　　第三，美欧央行官员的表态。欧央行行长拉加德和美联储主席沃什周三晚些时候均将发表讲话，市场将密切关注其政策基调的变化。

　　技术分析

　　根据日线图，欧元兑美元自年内高点1.2081开启持续下行趋势，中期空头格局确立。价格全线跌破MA20、MA50、MA100短期与中期均线，各周期均线同步拐头向下，构成层层压力带。

　　指标层面，MACD运行于零轴下方空头区间，DIFF(-0.0061)持续处于DEA(-0.0058)下方，绿柱维持发散，空头动能仍在释放；RSI数值36.39，临近30超卖区间，短期存在小幅技术性反弹修复需求，但未出现底部反转信号。