日元跌至40年新低，日本何时出手干预？机构大胆预测：或就在本周五！

2026-07-01 09:39:01 来源：FX168 作者：

FX168财经报社(北美)讯随着日元兑美元汇率跌至40年来最低水平，市场正密切关注日本政府何时会再次出手干预汇市，以支撑持续走弱的本币。

　　荷兰国际集团(ING)全球市场与区域研究主管Chris Turner认为，日本最有可能选择的时机，或许是本周五美国独立日假期。

　　Turner在周二(6月30日)发布的报告中表示，日本历来倾向于在能够最大程度提升干预效果的时机采取行动，而美国7月4日独立日假期正好符合这一条件。届时，美国股市休市，银行交易员数量减少，市场流动性相对较低，日本政府有望以更少的资金取得更大的干预效果。

　　他还指出，若等到本周五再行动，日本还可以避开两项可能推高美元的重要事件——美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)周三的讲话，以及周四公布的美国非农就业数据，从而减少鹰派消息对干预效果的冲击。

　　目前，日元汇率已跌至1986年以来最低水平，接近当年《广场协议》签署后形成的低点。《广场协议》于1985年由美国、日本和德国等主要经济体签署，旨在推动美元贬值，以缓解美国不断扩大的贸易逆差。

　　Turner指出，日本政府已多次表示，日元持续贬值正在推高进口成本和居民生活成本。为缓解这一压力，日本政府不得不通过补贴措施减轻企业和家庭负担，但这也进一步加剧了市场对日本财政支出的担忧。

　　数据显示，日本目前拥有约1.1万亿美元外汇储备。Turner预计，如果日本实施汇市干预，购入日元的规模可能不会超过外汇储备总额的三分之一，否则市场可能认为干预力度过于激进，反而削弱政策公信力。

　　此外，他提醒，如果日本连续干预汇市超过三天，还可能影响国际货币基金组织(IMF)对日元汇率制度的认定。届时，日元可能由"自由浮动汇率"降级为"管理浮动汇率"，进而影响日本作为储备货币发行国的信誉及信用评级。

　　不过，Turner认为，日本政府也清楚，干预措施最多只能放缓日元贬值速度，而无法逆转长期趋势。

　　他指出，日本曾于2024年8月成功推动日元短暂反弹，但升势仅持续数周。当时，美联储随后启动降息周期，也为日元提供了额外支撑。

　　分析人士普遍认为，美日之间持续扩大的利率差仍是压制日元的根本原因。尤其是在新任美联储主席沃什近期释放更偏鹰派信号后，这一问题进一步加剧。

　　Gavekal Research分析师Udith Sikand和Tom Miller表示，日本央行在应对通胀方面仍然行动偏慢，尽管近期持续加息，日本利率水平依然明显低于美国，利差优势继续推动投资者借入低息日元、买入高收益美元资产，从而加剧日元贬值压力。

　　尽管短期观点偏谨慎，Turner仍预计，到今年年底，美元兑日元汇率将回落至158附近，意味着日元较当前水平仍有约2%的升值空间。

　　不过，外汇期权市场的定价显示，市场目前预计日元进一步跌至165兑1美元的概率仍高达37%，反映出投资者对日元短期走势依然偏向悲观。

　　周二交易时段，美元兑日元一度升至162.38，日元今年上半年累计下跌3.23%，过去一年累计跌幅约13%。

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