美日利差驱动与干预风险并存，美元/日元飙升至162.70再创数十年新高

2026-07-01 10:39:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——美元/日元在周三亚洲交易时段继续扩大涨幅，汇价突破前一交易日高点并升至162.70附近，刷新数十年来新高水平，延续连续第三个交易日的上行趋势。市场对日本当局可能干预外汇市场的担忧持续升温，但目前并未出现实质性行动，使得多头动能仍占据主导。

日本方面，财政与货币政策官员近期多次口头干预汇市。日本内阁官房长官木原稔重申，当局随时准备在外汇市场采取必要措施；财政大臣片山皋月亦表示，将在汇率出现“过度波动”时适时作出回应。然而，从市场表现来看，这些言论并未有效遏制日元贬值趋势，反而强化了市场对“干预窗口尚未开启”的判断。

　　从宏观结构来看，日元持续承压的核心仍在于美日利差长期维持高位。日本央行在6月将政策利率上调至1%，为1995年以来最高水平，但与美国联邦基金利率目标区间3.5%–3.75%相比仍存在显著差距。这一利差环境持续推动套息交易活跃，使得资金更倾向于借入低收益日元、配置高收益美元资产，从而加剧日元贬值压力。

　　与此同时，美国方面的政策预期进一步强化美元优势。市场认为美联储仍可能维持较高利率水平，CME FedWatch数据显示市场对年内政策调整的概率约为83%。这一预期使美元维持强势，从而进一步支撑USD/JPY的上行趋势。

　　地缘与宏观风险因素亦在一定程度上增强美元避险吸引力。近期美伊互相指责违反临时协议，使中东局势不确定性再次上升，市场风险偏好出现波动。在此背景下，美元作为避险资产的属性得到强化，而日元的传统避险功能则被利差因素明显削弱。

　　短期驱动方面，市场正在等待美国关键经济数据与政策信号。美联储官员在欧洲央行辛特拉论坛的讲话，以及ADP就业数据与ISM制造业PMI，将成为美元短线波动的重要触发因素。随后公布的非农就业数据(NFP)将进一步决定市场对美联储政策路径的重新定价。

　　整体来看，USD/JPY当前处于“高利差驱动+政策干预风险+美元数据主导”的复杂结构中，趋势虽偏强，但波动风险同步上升。

　　从日线结构来看，USD/JPY延续强劲单边上行趋势，高点与低点持续上移，显示趋势动能依旧稳固。汇价突破前期关键阻力后进入加速阶段，目前已脱离长期震荡区间，上方暂无明显历史阻力参考，技术上呈现“趋势延伸+价格发现”特征。下方初步支撑位位于161.20区域，若跌破该水平，短线动能可能出现阶段性修正，但整体趋势结构尚未被破坏。

　　从4小时图来看，汇价沿短期均线系统稳步上行，回调幅度有限，显示多头控制力较强。动量指标虽处高位，但尚未出现明显背离信号，说明趋势仍具延续性。不过需要警惕的是，价格快速远离均线后，短期存在技术性回撤风险，一旦出现数据不及预期或干预信号，可能触发快速回调至160关口附近进行再平衡。

编辑总结

　　当前美元/日元走势本质上由美日利差驱动的结构性趋势主导，叠加套息交易强化与美元走强，共同推动汇价持续刷新高位。尽管日本官方频繁释放干预信号，但在基本面未发生实质改变前，市场仍倾向于延续趋势交易逻辑。未来关键变量集中在美国就业数据与美联储政策路径，一旦数据强化美元强势预期，汇价仍有继续上行空间；但若触发日本实际干预或美元预期降温，则可能出现快速且剧烈的技术性回撤风险。