美元兑加元七连涨，加拿大央行这次会“救场”吗？

2026-06-08 17:28:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(6月8日)欧洲时段，美元兑加元小幅上涨，当前交投于1.3945附近，此前汇价已连续6个交易日上涨。

　　这一涨势的背后，是市场对加拿大央行即将维持利率不变的预期在持续发酵。

　　纽约梅隆银行(BNY)分析师鲍勃·萨维奇预计，在技术性衰退与经济增长放缓的背景下，加拿大央行(BoC)将在本周三的会议上维持利率不变。尽管近期劳动力数据意外向好，但政策声明的基调以及对衰退风险的讨论将成为影响加元(CAD)和加拿大利率的关键。

　　与此同时，市场对美联储的定价正转向更加鹰派，加上贸易逆风因素，加元可能持续承压。

政策声明基调成焦点

　　萨维奇指出，加拿大央行将于周三召开政策会议，当前经济增长背景较为疲软。尽管最新劳动力报告表现强劲——数据显示就业人数增幅超出市场预期——但加拿大经济已陷入技术性衰退，即连续两个季度出现GDP负增长。这一矛盾局面使得本次政策决策比往常更值得市场关注。

　　一方面，强劲的就业数据表明劳动力市场仍具韧性，薪资增长和消费支出尚未出现明显恶化，这为央行维持现状提供了一定的缓冲空间。另一方面，技术性衰退的现实压力不容忽视。经济增长持续萎缩，企业投资意愿低迷，高利率环境对房地产和制造业等利率敏感行业的冲击正在逐步显现。在这种“就业强、增长弱”的格局下，加拿大央行陷入两难：过早放松可能令通胀反弹，而继续保持紧缩则可能进一步加深衰退。

　　市场普遍预期加拿大央行将维持利率不变，继续按兵不动。然而，真正牵动交易者神经的并非利率决定本身，而是政策声明的基调以及任何关于衰退风险的讨论。如果声明语调偏向鸽派，暗示未来可能转向宽松，加元可能承压下行；反之，若央行强调通胀风险依然存在、尚未到讨论降息的时候，则可能为加元提供短线支撑。

　　此外，萨维奇提醒，加拿大央行对衰退风险的定性——是“暂时性放缓”还是“需要政策回应”——将直接影响市场对后续利率路径的定价，从而对加元汇率及加拿大债券收益率产生重要影响。

　　通胀数据成关键变量

　　萨维奇还表示，对市场而言，关键问题在于即将公布的CPI数据究竟是会证实近期市场对加拿大利率的鹰派重新定价，还是会为政策转向留出一定空间。如果5月通胀数据继续居高不下，甚至意外上行，那么即便经济处于衰退边缘，加拿大央行也可能被迫维持鹰派立场，以遏制通胀预期根深蒂固。这将进一步强化市场对利率“更高更久”的定价，从而为加元提供一定支撑。

　　反之，若CPI数据显示通胀压力正在明显缓解，尤其是在能源价格高企的背景下核心通胀出现降温迹象，那么市场对加拿大央行维持紧缩的预期将有所松动。届时，投资者可能开始定价2026年晚些时候或2027年初的降息可能性，这将给加元带来额外的下行压力。

　　萨维奇总结称，CPI数据将成为短期加元走势的关键变量。在劳动力市场表现强劲与经济陷入衰退的双重信号交织下，通胀读数将帮助市场判断加拿大央行更在意哪一边——是仍然高企的通胀，还是正在萎缩的经济。这一判断将直接决定加元在未来数周的走向。

　　外部因素加剧加元压力

　　随着市场对美联储政策定价可能朝着相反方向——即加息——演变，加上加拿大与美国之间艰难的贸易谈判即将展开，加元可能持续面临下行压力。

　　从货币政策层面看，美加两国央行的政策路径正在出现明显分化。美国方面，5月非农就业数据远超预期，市场目前已完全定价美联储在年底前加息25个基点，甚至部分交易员开始押注更早的紧缩行动。与此同时，加拿大央行虽因技术性衰退而大概率维持利率不变，但其政策立场相对温和。这种“美鹰加鸽”的政策分化格局，意味着美加利差可能进一步扩大，从而对加元构成结构性压制。

　　从贸易政策层面看，美加之间的贸易谈判历来充满变数。此次谈判背景尤为复杂——美国对伊朗发动军事打击后，全球供应链已受到严重冲击，而加拿大作为美国最大的贸易伙伴之一，其出口行业高度依赖美国市场需求。若谈判进展不顺，美国可能对加拿大商品加征关税或设置新的贸易壁垒，这将直接冲击加拿大的汽车、木材、乳制品等支柱产业。贸易摩擦升级不仅会拖累加拿大经济复苏，还将削弱投资者对加元的信心。

　　此外，全球避险情绪的升温也可能加剧加元的弱势。中东局势持续紧张，资金倾向于流入美元等传统避险资产，而加元作为商品货币，在市场风险偏好下降时往往表现不佳。综合来看，在货币政策分化、贸易谈判不确定性与避险情绪三重压力下，加元短期前景偏向承压。

　　技术分析

　　美元兑加元日线当前处于强势上行趋势，价格自5月低点1.3549持续反弹，近期突破前期高点，逼近1.3966与 1.3951的前高阻力。均线系统呈多头排列，价格站上MA20、MA50、MA100、MA200，下方支撑依次为1.3804、1.3761一带，支撑强劲。

　　指标方面，MACD的DIFF线在DEA线上方，红柱持续放大，多头动能仍在增强；RSI值为73.11，已进入超买区间，短期存在技术性回调压力。

　　整体来看，美元兑加元短期趋势明确偏多，技术面支撑上行。若突破1.3966高点，上方空间将进一步打开；若遇阻回落，支撑关注1.39关口及MA20附近，回调不改中期强势格局。