欧元跌至两个月低位，美国CPI与欧央行决议或定生死

2026-06-08 15:25:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(6月8日)，欧元兑美元低开创近两个月新低至1.1506之后震荡回升，一度收复跌幅，随后汇价在低位震荡运行，当前汇价运行于1.1525附近。受多重利空影响，此前一个交易日欧元兑美元跌幅超0.7%，录得近三个月最大单日跌幅。

　　德国联邦统计局周一公布的数据显示，德国4月工厂订单环比下降3.8%，不仅结束此前连续改善势头，同时远逊于市场预期的下降1.2%。

　　另一边，美国5月非农就业人数增加17.2万人，远超市场预期的8.5万人，同时前两个月数据合计上修9.3万人。失业率稳定在4.3%，持平于去年8月以来的最低水平，且远低于5.7%的长期平均值。年度工资增长率为3.4%，表明虽然劳动力市场带来的通胀压力有所缓解，但对工人的需求依然具有韧性。

　　交易员目前已经完全定价美联储在年底前加息25个基点，这与几周前的预期形成显著转变。

4月工厂订单意外大幅下滑

　　德国联邦统计局周一公布的最新数据显示，德国4月工厂订单环比下降3.8%，不仅终结了此前连续两个月改善的势头，同时远逊于市场预期的下降1.2%。这一数据的大幅走弱反映出，作为欧洲最大经济体的德国，其制造业复苏根基依然十分脆弱。

　　从更广泛的维度看，德国工厂订单自年初以来表现波动剧烈。1月和2月曾连续小幅回升，令市场对制造业触底反弹抱有期待。然而3月订单数据上修后仍显疲态，4月更是出现断崖式下滑，创下过去六个月以来的最大单月降幅。分析人士指出，中东冲突导致的能源价格飙升、全球需求放缓以及企业投资意愿低迷，是拖累订单数据的主要因素。尤其是在资本品领域，机械、电气设备等大型工业订单明显减少，折射出企业对未来经济前景的谨慎态度。

　　此外，来自非欧元区的海外订单收缩尤为明显，环比降幅超过5%。这表明，在全球贸易环境不确定性加剧的背景下，德国出口引擎正面临较大阻力。经济学家警告称，若接下来几个月工厂订单不能迅速回暖，德国二季度工业产出恐将继续拖累整体经济表现，甚至可能令本已脆弱的经济复苏再度脱轨。这一数据也为即将召开的欧洲央行利率会议增添了新的考量因素——在经济持续承压的背景下，欧央行在加息对抗通胀的同时，还需权衡制造业衰退风险。

　　美国CPI数据：加息预期的“试金石”

　　市场注意力现已转向周三公布的美国消费者价格指数(CPI)数据，这将是影响美联储利率路径的关键变量。

　　在4月CPI年率意外录得3.8%之后，受近期能源价格持续飙升以及霍尔木兹海峡关闭带来的供应链冲击影响，市场普遍预计5月通胀将进一步加速至4.2%。这一预期如果兑现，将意味着美国通胀压力连续第二个月上升，距离美联储2%的目标水平进一步拉大。

　　这一数据对市场情绪至关重要，其读数将直接影响投资者对美联储下一步行动的判断。

　　若CPI数据高于预期，可能进一步强化市场对美联储需要在更长时间内维持限制性政策立场的预期，从而延长美元近期的涨势，并对欧元兑美元构成下行压力。

　　反之，若通胀数据意外不及预期，则可能促使投资者回调因强劲就业报告而激进的鹰派定价，为欧元等非美货币提供喘息空间。

　　欧洲央行决议

　　周四，市场焦点将迅速转向法兰克福。市场普遍预期欧洲央行将加息25个基点，这已是板上钉钉的事情。由于这一决定已被市场充分消化，其本身不太可能引发显著波动；投资者真正关注的是拉加德行长在会后新闻发布会上对6月之后政策路径的指引。

　　鉴于欧元区部分地区的通胀仍然顽固，尤其是服务业通胀在5月出现明显跳升，政策制定者可能不愿暗示即将暂停加息。任何表明进一步紧缩仍在考虑之内的信号，都可能为欧元兑美元提供适度支撑，帮助汇价在当前位置企稳。

　　不过总体而言，该货币对的走势还将在很大程度上取决于美国与伊朗之间的局势发展，若中东冲突进一步升级，避险情绪可能再度推高美元，压制欧元反弹空间。

　　机构观点

　　星展银行维持对欧元兑美元2026年交投于1.15-1.20更高区间的判断。

　　该行指出，尽管美欧政策利差仍有利于美元，但欧元今年已意外升值约10%。预计欧洲央行6月会议将如期加息25个基点至2%，并暗示接近加息周期尾声。与此同时，市场对美国经济“滞胀风险”的担忧以及美元制度性信誉的削弱，将为欧元提供结构性支撑。

　　ING将欧元区经济复苏视为欧元走强的核心叙事，预计欧元兑美元2026年将逐季走高至1.21，看涨倾向明确。ING表示，欧元区拥有可动用的储蓄，叠加德国财政刺激，经济动能将逐步积累。另外，2026年原油和LNG供应过剩将压低能源价格，改善欧元区贸易条件。

　　ING指出，虽然欧元兑美元升破1.20可能引发欧洲央行鸽派官员的抗议，但升值的步伐将是缓慢且可控的。整体来看，ING认为欧元区正从能源冲击的阴影中走出，随着财政刺激显效、贸易条件改善以及货币政策正常化预期逐步形成，欧元具备中期稳步上行的基础。

　　技术分析

　　欧元兑美元日线当前呈明显下行趋势，价格跌破1.1550关键支撑，创近期新低。均线系统呈空头排列，价格跌破MA20、MA50、MA100、MA200，下方支撑为前期低点1.1500。

　　指标方面，MACD的DIFF线与DEA线形成死叉，绿柱初现，空头动能释放；RSI值为48.88，处于中性偏弱区间，尚未进入超卖区，短期仍有下行空间。

　　整体来看，欧元兑美元短期处于弱势下行通道，技术面信号偏空，若跌破1.1500支撑，下行空间或进一步打开，上方反弹阻力集中在1.1551-1.1600区间。