战火未熄，加息又至！欧元在“滞胀”刀尖上跳舞，1.16关口能守多久？

2026-06-05 10:41:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——因美国初请失业金人数上升，欧元兑美元在周四(6月4日)一度从最低1.1594冲高至1.1644，但欧元区经济放缓的风险限制了欧元进一步的上涨空间，而且市场对美国非农数据预期偏向乐观，欧元尾盘又回落至1.1610附近。周五(6月5日)亚洲时段，目前汇价仍徘徊于1.1610一线。

地缘政治主导市场情绪

　　中东战事仍在持续。尽管美国总统特朗普促成了以色列与黎巴嫩的停火协议，但该协议极为脆弱——以色列军队已对黎巴嫩南部发动袭击，并公开表示不会从黎巴嫩撤出；伊朗支持的真主党则明确拒绝了停火提议。

　　与此同时，美伊谈判也陷入僵局，伊朗坚持要求解冻资金，美方则要求伊朗在核问题及霍尔木兹海峡通行权上先行采取实质性行动，核心分歧短期内难以弥合。

　　在此背景下，地缘政治因素仍是市场主导变量，宏观数据暂时退居次席。交易员的注意力更多集中在美伊谈判进展和以色列-黎巴嫩边境局势上。

　　施密德与洛根齐敲加息警钟

　　美国初请失业金人数数据显示就业市场温和放缓：截至5月30日当周，初请人数为22.5万人，高于预期的21.3万人。与此同时，5月挑战者企业裁员人数从83837人升至97000人，较4月增加16%。

　　尽管如此，堪萨斯城联储主席施密德表示“通胀仍然过高”，并称这是美国经济面临的最大风险。

　　他指出，问题在于“美联储是应在利率上保持耐心，还是采取行动”。这一鹰派表态为美元提供了部分支撑。

　　达拉斯联储主席洛根在6月4日的讲话中释放了明确的鹰派信号。她指出，货币政策“并未抑制经济增长”，通胀似乎并未向2%的目标回落，而是停留在2.5%左右。

　　她认为现行利率“要么是中性的，要么甚至是宽松的”，而美联储“至少需要采取轻微的限制性政策才能完成抗通胀任务”。因此，她“越来越担心今年晚些时候可能需要提高利率”，以完全恢复价格稳定并平衡美联储的双重使命。

　　欧元区：滞胀风险与鹰派央行并存

　　欧元区的形势截然不同，多数经济数据指向下行。

　　花旗欧元区经济意外指数截至6月3日已降至-45.2，表明经济指标持续不及预期，欧盟内部经济疲软。2026年第一季度GDP环比仅增长0.1%，低于2025年第四季度的0.2%和第三季度的0.3%，显示出在能源价格上涨(伊朗战争导致整体HICP同比升至3.2%)的背景下经济持续放缓的迹象。

　　欧洲央行管委温施表示，即便美伊在下周会议前达成和平协议，也难以打消6月加息的落地逻辑。他倾向于加息25个基点，预计若冲突持续，加息共识容易达成；即便达成停战协定，加息必要性虽有所弱化，央行大概率仍会选择加息。温施警示，不能过度延后抗通胀政策，否则将损耗央行公信力并推升长期通胀预期。

　　欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧洲央行可能已过“无法挽回的临界点”，能源基础设施已遭破坏，高能源价格正渗透至更广泛经济，即使战争今天结束也需要加息。立陶宛央行行长希姆库斯明确表示“6月加息势在必行”，斯托纳拉斯、内格尔等官员也认为有必要采取行动限制第二轮效应。

　　市场押注欧洲央行6月加息25个基点的概率高达98%。受中东冲突影响，欧元区5月整体通胀率达3.2%，远高于2%目标。综合来看，欧央行内部已就6月加息形成广泛共识，鹰派立场正在为欧元提供底部支撑，但对本已疲软的经济而言，即将到来的紧缩无疑是新的考验。

　　市场展望：非农数据成关键

　　市场预计5月非农新增就业将从4月的11.5万人放缓至8.5万人(中位数预期)，这一增速将是今年以来除2月负增长外的最低水平。

　　就业放缓的背后，既有前期异常温暖天气带来的季节性利好消退，也有企业对经济前景不确定性上升后招聘意愿降温的因素。失业率预计维持在4.3%不变，仍处于历史低位，表明劳动力市场尚未出现实质性恶化。平均时薪环比增速预计从0.2%回升至0.4%，这是市场最为关注的变量之一——若薪资增速超预期反弹，可能进一步强化美联储对通胀的警惕，即使新增就业数字偏软，也可能难以动摇其鹰派立场。

　　欧洲方面，一季度GDP数据预计环比增长0.1%、同比增长0.8%，与前值持平。这一增速反映出欧元区经济已陷入“微增长”状态——自2025年第三季度0.3%的增速之后，连续两个季度放缓至0.1%。能源价格高企持续侵蚀家庭购买力和企业盈利能力，制造业PMI仍处于收缩区间，服务业扩张动能也明显减弱。

　　与此同时，欧洲央行多名官员已明确支持6月加息，这意味着欧元区可能面临“经济放缓未止、加息即将到来”的滞胀困局。市场将密切关注GDP数据是否出现意外下修，这可能影响欧洲央行后续的加息节奏。

　　技术分析

　　欧元兑美元日线整体维持区间震荡走势，现价运行于1.1610附近，承压于MA20、MA50均线下方；上方关键阻力1.1848阶段高点，下方支撑在1.1500，价格自高点回落之后陷入中轨附近窄幅整理。

　　MACD双线运行在零轴下方、小幅收绿，短线空头小幅占优；指标没有极端超买超卖，RSI处于中性区间，行情短期偏弱震荡，站稳1.1645短期均线才有反弹动力，跌破1.1600则进一步下探支撑位。