中东冲突推升通胀预期叠加政策路径不确定性，澳洲联储面临加息与滞胀双重压力

2026-03-31 16:22:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——澳洲联储公布的会议纪要显示，政策制定者对未来利率路径的判断明显趋于谨慎。纪要指出，在当前中东冲突持续发酵的背景下，由于局势发展存在高度不确定性，央行“无法有信心地预测现金利率的未来路径”。这一表态反映出，在复杂外部环境下，货币政策决策面临更大挑战。

从通胀角度来看，能源价格成为关键变量。澳洲联储估算，若油价维持在100美元附近，将单独推动第二季度整体通胀升至约5%，较此前预期高出0.75个百分点。这意味着能源价格上涨不仅带来短期冲击，还可能通过成本传导机制，逐步扩散至更广泛的经济领域。

　　在此背景下，多数政策制定者认为，短期内仍有必要进一步收紧货币政策，以应对通胀上行压力。高油价叠加工资上涨，可能强化通胀粘性，使得央行难以迅速实现价格稳定目标。

　　澳新银行分析人士表示：“能源冲击与工资增长叠加，正在推动通胀结构性上行，政策收紧压力仍然存在。”

　　值得注意的是，滞胀风险已开始进入政策讨论范围。一部分官员担忧，在通胀持续高企的同时，经济增长可能受到压制。尤其是在利率持续上行的环境下，消费与投资活动可能放缓，从而对整体经济形成拖累。

　　与此同时，劳动力市场出现新的变化。近期澳大利亚最低工资调整使约50万名年轻劳动者薪资最高上调至42%，这一举措将在短期内提升居民收入水平，但也可能进一步推高企业成本，并强化通胀压力。这种“工资-通胀”互动关系，增加了政策制定的复杂性。

　　从市场角度来看，当前交易逻辑逐步从“单一通胀驱动”转向“通胀与增长博弈”。一方面，高油价推动通胀上行，强化加息预期；另一方面，滞胀风险限制政策收紧空间，使市场对未来路径存在明显分歧。

　　从技术面来看，澳元相关资产整体呈现震荡格局。日线级别上，市场在前期波动后进入整理区间，趋势方向尚不明确，上方受制于政策不确定性带来的风险溢价，下方则受到资源价格支撑。4小时级别来看，价格波动频繁，动能指标反复切换，显示短期缺乏明确趋势，市场更倾向于等待新的宏观驱动因素。

编辑总结

　　综合来看，澳洲联储正处于“通胀压力”与“增长风险”之间的政策两难之中。中东局势推升能源价格，使通胀前景更加复杂，而工资上涨进一步强化价格粘性。尽管多数官员倾向继续加息，但滞胀风险正在上升，可能限制政策空间。未来走势将取决于能源价格变化及经济数据表现，市场波动性预计将维持高位，投资者需关注政策信号与外部环境变化。