芝加哥联储主席最新表态释放强烈信号，美联储利率立场正悄然转向

2026-03-24 09:53:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——美联储的货币政策前景正出现明显变化，从此前普遍预期的降息路径，逐渐转向可能加息的方向。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比(Austan Goolsbee)的最新言论，成为这一转变的鲜明例证。

　　古尔斯比立场大幅调整，强调通胀风险优先

　　古尔斯比周一(3月23日)明确表示，为应对油价上涨对美国经济带来的影响，美联储可能需要收紧货币政策。这一表态与他几周前的立场形成鲜明对比。

古尔斯比在采访中指出，所有政策选项都摆在桌面上，利率可能朝着任何一个方向调整。他进一步说明：“如果通胀表现良好，我们可能会回到年内多次降息的环境。我也能预见到，如果情况走向另一面，通胀失控，我们就需要加息。”

　　古尔斯比还强调，与劳动力市场相比，他目前更担心通胀问题。他表示：“我们已经在一个高得令人不安、且远高于目标的通胀率下运行，现在又加上可能持续的汽油价格冲击，这使得当前成为一个充满变数但又紧张的时刻。”

　　通胀率高于美联储设定的2%目标水平已经持续五年之久，这一背景让当前的政策决策变得格外复杂。

　　油价冲击引发滞胀担忧，美联储面临两难抉择

　　美联储肩负双重使命：维持物价稳定和实现充分就业。近期油价大幅上涨，可能引发滞胀局面，即在推高汽油和食品价格的同时，削弱整体需求并影响劳动力市场。

　　这一局面让美联储陷入两难境地：究竟应该优先关注疲软的劳动力市场，还是重点应对不断上涨的物价压力？

　　古尔斯比在采访中明确表示，相比劳动力市场，他目前更倾向于优先关注通胀风险。

　　政策转向迹象显现，上周会议已现端倪

　　在上周的联邦公开市场委员会会议上，美联储官员决定维持利率水平不变，同时仍保留了年内降息的可能性。不过，有少数官员主张修改政策声明，明确指出下一步行动既可能是降息，也可能是加息。一些经济学家预计，这种措辞调整有可能在4月底的下一次美联储会议上出现。

　　SGH Macro Advisors首席经济学家蒂姆·杜伊(Tim Duy)指出，如果美联储官员最终决定加息，那将标志着货币政策的重大转变，因为过去几个月里，官员们一直高度专注于降息议题。

　　他补充说：“这将是一剂难以下咽的苦药。如果短期内通胀问题占了上风，那么给美联储的信号将是，它需要制造比油价冲击本身更大的需求破坏，才能维持对通胀和通胀预期的下行压力。”他同时表示，美联储不太可能仓促决定加息。

　　市场预期迅速逆转，加息概率虽低但已浮现

　　衍生品市场交易员的预期已发生彻底转变。此前，市场普遍预计美联储今年将实施两次25个基点的降息，如今交易员认为到年底利率将维持不变，同时预计美联储加息的可能性约为8%。

　　米兰仍坚持降息主张，与主流声音形成对比

　　尽管许多美联储官员越来越多地讨论加息可能性，但至少有一位官员仍在积极主张降息。

　　美联储理事斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)表示，他认为美联储今年仍有可能实施四次降息。斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)曾在特朗普政府时期担任白宫首席经济学家。

　　他指出，美联储的传统观点是，央行可以“忽视”油价冲击，因为虽然油价上涨会影响总体通胀，但这种价格变化通常不会传导至剔除食品和能源的核心通胀指标。

　　他补充说，这条规则存在两个例外：一是如果超过一年的通胀预期开始明显走高；二是如果汽油价格上涨引发工资出现螺旋式上升。

　　斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)表示：“到目前为止，这种情况还没有发生。”他进一步指出：“几乎没有证据表明汽油价格上涨导致工资螺旋式上升。事实上，过去几年工资压力一直在下降。”

　　在上周美联储决定维持利率不变的会议中，斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)是唯一的异议者，他主张实施降息。

　　三周前立场与如今对比鲜明，地缘因素仍是关键变量

　　就在三周多前，也就是美国和以色列对伊朗发动袭击之前，古尔斯比还曾多次公开表示，他认为美联储最终能够在今年实施降息。

　　如今，随着地缘政治紧张局势持续推高能源价格，美联储的政策讨论重心正在悄然调整。油价冲击如何进一步传导至通胀、货币政策预期以及整体经济，将成为决定未来利率路径的核心因素。

　　总体来看，美联储的利率立场正处于微妙转变之中。

　　古尔斯比的最新表态凸显出通胀风险的上升，而米兰的坚持则显示政策辩论仍存分歧。最终，美联储的决策仍将取决于油价走势、通胀表现以及劳动力市场动态的综合演变，市场需密切关注后续会议的信号变化。