高盛突发警告：美国衰退概率升至30%！美股与亚洲市场遭大举做空，全球资金正涌向这里

2026-03-24 08:32:01 来源：FX168 作者：

FX168财经报社(北美)讯随着中东冲突持续扰动全球能源供应、推高油气价格，华尔街对美国经济前景的判断正在迅速转向谨慎。高盛最新表示，由于原油和天然气价格大幅上涨，美国经济未来12个月陷入衰退的概率已升至30%，较此前预期上调5个百分点。与此同时，多项预测显示，美国下半年增长将明显放缓，而对冲基金则继续加码做空全球股市，反映出机构投资者对滞胀风险和市场波动的担忧正在同步升温。

　　高盛指出，近期油价和天然气价格飙升，显著加大了美国经济滑向衰退的风险。高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯(Jan Hatzius)表示，中东冲突所引发的能源价格冲击，叠加金融条件收紧，以及特朗普去年夏天推动通过的大规模税收法案刺激效应逐渐减弱，是该行上调美国衰退概率的重要原因。

　　在最新评估中，高盛将美国未来12个月陷入衰退的可能性从此前水平上调至30%，表明该行认为经济下行风险正在实质性累积。与此同时，高盛还将今年年底美国失业率的基准预测上调至4.6%，显示劳动力市场在未来数月可能进一步走弱。#洞见2026#

下半年增长料低于趋势水平美联储仍被预计年内降息两次

尽管对增长前景更趋谨慎，高盛目前仍维持对美联储年内降息路径的判断不变，预计联储将在9月和12月分别降息一次。这意味着，在高盛看来，尽管能源冲击会推升通胀压力，但美国经济增长放缓和就业市场转弱的趋势，仍足以支撑年内货币政策逐步转向宽松。

　　在经济增长方面，高盛预计，美国今年下半年GDP增速将低于趋势水平，年化增长率料仅在1.25%至1.75%之间。与此前相对乐观的增长预期相比，这一区间反映出高油价、高利率和金融环境趋紧正在对需求端构成更明显拖累。

　　从宏观逻辑上看，当前市场最担心的并不仅仅是能源价格上涨本身，而是其与增长放缓叠加后可能形成更棘手的“滞胀”局面。若能源成本持续高企，美国消费者支出、企业利润与制造业活动都可能受到挤压，而在通胀重新抬头的背景下，美联储的政策空间也将被进一步压缩。

　　霍尔木兹运输中断推高油价高盛上调全年原油预期

　　由于霍尔木兹海峡的能源运输持续受扰，高盛周一稍早已上调今年油价预测。霍尔木兹海峡是全球最关键的能源运输通道之一，承担着全球大量石油和液化天然气运输任务。随着这一通道受冲突影响而出现持续中断，国际能源市场供应紧张预期急剧升温。

　　高盛表示，本轮中东冲突将推高全球通胀，并拖累全球GDP增速约0.4个百分点。更值得警惕的是，在最坏情境下，这一冲击对全球经济增长的拖累幅度可能扩大至当前估算的两倍甚至三倍。这意味着，如果霍尔木兹海峡迟迟无法恢复正常运输，或者中东能源设施进一步遭到破坏，全球经济面临的并非只是阶段性通胀上行，而可能是更深层次的增长受损。

对冲基金连续五周做空股票美股与亚洲新兴市场成主要目标

在机构判断趋于谨慎的同时，资金流向也显示市场避险情绪正在升温。路透看到的一份高盛客户报告显示，对冲基金上周继续大举押注美国股市下跌和亚洲新兴市场股票走弱，同时转而押注欧洲股市上涨。

　　报告显示，全球股票上周的净卖出规模创下新高，为2025年4月以来最大净抛售，也是投机资金连续第五周做空股票市场。换句话说，越来越多机构投资者正在通过建立空头头寸来对冲风险，或直接押注市场进一步走弱。

　　从板块分布看，全球多数行业整体呈现“卖出多于买入”的状态，其中以非必需消费、科技和金融板块遭抛售最为明显。这种结构并不令人意外，因为这些板块往往对利率、消费与经济预期变化最为敏感，一旦市场开始担心增长放缓和估值回调，它们通常会首当其冲承压。

　　相比之下，必需消费品和能源股则是仅有的两个仍被对冲基金维持净多头仓位的板块。这显示，在当前环境下，资金更偏好配置具备防御属性、或直接受益于能源价格上涨的资产。

亚洲新兴市场遭明显减仓系统化策略受益于做空

高盛还指出，对冲基金在亚洲新兴市场已明显削减多头仓位并增加空头押注，显示资金对该区域资产的态度尤为谨慎。考虑到亚洲部分经济体对中东能源供应依赖度较高，一旦油价长期维持高位，其企业盈利、贸易平衡和通胀压力都可能受到更大冲击，因此资金优先撤离也在情理之中。

　　从收益表现来看，选股型对冲基金在3月13日至3月19日期间实现0.47%的回报，部分收益来自既有多头头寸的表现；不过从整个3月来看，这类基金迄今仍累计下跌3.85%，年内回报也仅有0.16%。相比之下，系统化股票交易策略则更多受益于做空头寸，今年以来收益已超过6%，说明在当前高波动、趋势偏弱的市场环境中，依赖量化信号进行空头布局的策略占据明显优势。

　　此外，衡量对冲基金整体交易活跃度的总杠杆率(Gross Leverage)上周降至309.8%。这一变化表明，尽管市场波动加剧，但部分资金已开始主动降低风险敞口，减少激进交易，以应对未来可能出现的更大不确定性。