霍尔木兹海峡封锁预警！美元借势狂飙，非美货币普遍重挫

　　在伊朗局势持续升级的背景下，全球汇市周四呈现出明显的避险特征，美元凭借其能源净出口国地位和避险吸引力连续第三日走高，美元指数则上涨逾1.5%逼近去年11月以来高点。今日美元指数开盘98.72，开盘后小幅冲高至98.85，随后回落至98.65附近震荡整理，截至发稿报98.75，微涨0.08%，波动幅度0.20个基点，整体呈现“窄幅震荡、多空僵持”的特征。

　　  

　　而严重依赖能源进口的欧元则承压下跌0.5%至1.1513美元；随着伊朗新任最高领袖誓言封锁霍尔木兹海峡并加大对海湾航运的袭击，油价大幅飙升加剧了市场对冲突长期化的担忧，导致全球主要能源进口国货币普遍重挫，印度卢比与日元均下跌逾1.5%，欧元和韩元分别下跌2%和3%。

　　与此同时，特朗普政府对主要贸易伙伴启动新一轮贸易调查进一步打压了市场风险偏好，投资者正密切关注下周美联储和欧洲央行的会议，以判断政策制定者将如何应对能源价格冲击，目前掉期市场显示交易员预期欧洲央行可能最早于6月加息，而美联储可能推迟至9月才降息。

　　今日美元能够维持高位震荡，未出现大幅回落，核心得益于三大支撑因素，均有明确的数据和事件支撑，并非短期情绪炒作：

　　1.  中东地缘避险情绪持续发酵，支撑美元避险买盘

　　中东冲突持续升级，海湾地区石油设施遭袭事件引发市场避险情绪，作为全球传统避险货币，美元获得阶段性买盘支撑。据悉，近期美以伊战事推升国际油价大幅飙升，能源价格的上涨加剧了全球经济不确定性，投资者为规避风险，纷纷增持美元资产，成为支撑今日美元高位震荡的核心短期因素。

　　值得注意的是，美元的避险支撑具有“临时性”——地缘冲突未进一步升级的情况下，避险买盘难以持续放大，这也是今日美元冲高后未能持续上行的关键原因。

　　2.  美联储3月维持利率不变概率高，降息预期暂时降温

　　根据CME“美联储观察”最新数据，市场预计美联储在3月议息会议上维持利率不变的概率高达99.4%，降息25个基点的概率仅为0.6%，3月启动降息的预期已基本被市场消化。同时，美联储官员近期密集发声，强调“需看到通胀持续回落的明确证据，才会考虑调整政策”，克利夫兰联储主席哈玛克更是明确表示，通胀“仍然过高”，政策利率将在“相当长一段时间内”保持稳定，这一表态削弱了短期降息预期，对美元形成支撑。

　　3.  非美货币反弹乏力，未能形成有效压制

　　尽管欧元、英镑等非美货币近期有小幅反弹，但缺乏核心利好支撑，反弹力度有限。欧元区经济复苏乏力，通胀回落速度不及预期，欧洲央行降息预期同样存在，难以对美元形成有效压制；日元虽有日本央行加息预期支撑，但受能源进口压力影响，汇率反弹空间有限，间接支撑美元维持高位震荡格局。

　　三、压制今日美元上行的4大关键阻力(数据+机构佐证)

　　尽管美元获得短期支撑，但上行乏力，核心是受到四大关键阻力压制

　　1.  美国就业数据“暴雷”，经济下行风险凸显

　　3月6日，美国劳工统计局发布的2月非农就业数据大幅不及预期，非农就业人口净减少9.2万人，远低于市场预期的新增5.5万人，为2020年以来第二差单月表现；失业率同步攀升至4.4%，劳动力参与率回落至62.0%，制造业、运输仓储等多行业集体裁员，就业市场崩盘信号明确。就业数据的疲软，强化了市场对美国经济增长放缓的担忧，削弱了美元的吸引力——美元的强势往往与美国经济韧性挂钩，就业市场的恶化，成为压制美元上行的核心阻力。

　　亚特兰大联储GDPNow模型已将美国一季度GDP增速从3.2%大幅下修至2.1%，进一步印证美国经济增长动能衰减，难以支撑美元持续走强。

　　2.  通胀粘性与经济疲软交织，美联储陷入政策两难

　　当前美国经济陷入“滞胀”困境：一边是中东冲突推升油价，带动美国通胀率重新站上3%上方，与美联储2%的政策目标渐行渐远；一边是就业疲软、经济增长放缓，需要降息托底经济。这种两难局面，使得美联储货币政策路径更加模糊，既无法加息抑制通胀，也难以降息支撑经济，市场对美联储政策的信心减弱，间接压制美元走势。

　　道明证券策略师指出，若WTI原油价格上涨25%，可能带动美国整体CPI上升约0.5个百分点，进一步加剧通胀粘性，而就业疲软又限制了美联储的政策空间，这种矛盾将持续压制美元上行空间。

　　3.  机构普遍看空美元长期走势，资金流出压力显现

　　华尔街主流机构(高盛、摩根大通、百达资管等)一致判断，2026年美元将延续贬值趋势，预计美元指数全年贬值3%-5%，当前美元指数处于高位，存在估值回归压力——机构测算，美元较公允水平高估15%-16%，长期贬值趋势明确。

　　从资金流向来看，随着全球经济复苏更加均衡，欧洲、中国等新兴市场复苏提速，“美国例外论”消退，资本开始从美元资产流向非美高收益资产，资金流出压力进一步压制美元上行，这也是今日美元冲高后快速回落的重要原因之一。

　　4.  技术面高位承压，超买风险显现

　　从技术面来看，美元指数日线级别处于上升通道高位震荡，下轨支撑约97.5-98.0，上轨压力99.5-100.0，当前指数处于高位，MACD金叉后动能减弱，RSI指标中性偏高，显示多头占优但超买风险上升，短期回调压力加大。

　　分析指出，美元指数若无法站稳99.50上方，难以突破前期高点，短期内大概率回落至98.0-98.5区间整理，技术面的承压进一步限制了今日美元的上行空间。

　　1.  今日走势预判

　　短期(今日内)：美元指数将维持98.0-99.0区间震荡，大概率呈现“窄幅波动、多空僵持”态势，难以形成单边行情。若中东地缘冲突进一步升级，美元可能冲高至99.20附近，但上行空间有限；若美国公布的零售销售数据不及预期，美元可能回落至98.0附近支撑位，整体震荡格局难改。

　　中期(1-3个月)：美元指数大概率维持97.5-99.5区间震荡，随着美联储降息预期逐步明确(预计年中可能启动降息)，美元上行压力将进一步加大，震荡中枢可能逐步下移。

　　长期(全年)：美元贬值趋势未改，美元指数中枢大概率回落至96-98区间，全年贬值3%-5%，核心驱动因素是美联储降息周期、美国经济相对优势减弱及去美元化趋势加剧。 返回外汇网首页，查看更多>>