斯塔默若下台将搅动债市，英债收益率上升不利于经济

2026-02-11 14:57:04 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——英国首相斯塔默抵制辞职呼声，但一位分析师警告称，在确定谁将接替他之前，有影响力的债券市场上方将悬着一把“达摩克利斯之剑”。

　　尽管曼德尔森与名誉受损的金融家和性犯罪者爱泼斯坦有关联，但斯塔默在2024年决定任命曼德尔森为美国大使，因此遭到抨击，他受到的压力越来越大。

　　数百万份与爱泼斯坦有关的新电子邮件和文件的发布，让人们对曼德尔森与爱泼斯坦的关系有了新的了解。爱泼斯坦于2019年死于狱中。

周一，随着斯塔默团队的关键成员辞职，以及他所在的工党的一名资深政客呼吁他下台，政府借贷成本跃升。到周二上午，在斯塔默的支持者团结在他身边之后，基准10年期英国国债的收益率和30年期英国国债的收益率都下跌2至3个基点。

　　市场观察人士表示，领导层面临挑战的前景可能会颠覆斯塔默及其财政部长里夫斯制定的政策道路，这给英国国债投资者带来了巨大风险。

　　如果斯塔默下台，或者挑战者获得了足够的支持来挑战，就会引发可能需要数周时间的领导层竞争。

　　瑞穗EMEA FICC策略主管罗彻斯特在周一下午的一份报告中表示，如果领导层竞争被触发，随着寻找新领导人的进程拖延下去，这可能会让英国国债“受制于随机的政治头条新闻”。

　　罗切斯特在他的报告中表示：“我们本周可能不会看到来自斯塔默的任何举措，到下周，我们会回到往常一样的状态交易CPI和PMI指数。”“但最终，对市场上的许多人来说，这只是时间问题，地方选举可能会看到斯塔默的工党在投票中遭受损失。这是悬在英债交易员头上的达摩克利斯之剑，直到‘下一个是谁？’终于得到解决。”

　　英国一些地方议会将于今年晚些时候举行选举。

　　Peel Hunt的首席经济学家皮克林周二表示，债券市场更希望斯塔默和里夫斯留在他们的位置上。

　　他在谈到执政党时说：“时机在政治上很重要，工党似乎对债券市场感到困惑和恐惧的比例相当。”“威斯敏斯特不理解市场所做的事情是，在财政政策方面，像英国这样的发达、富裕国家的问题不是债务或赤字，而是通胀。英国是一个通胀异类。这就是我们在债券市场支付溢价的原因。在债务或赤字方面，它不是一个例外。”

　　他说，当通胀可能在未来几个月降温时，债券市场的头痛将得到缓解。

　　皮克林表示：“我认为斯塔默将对债券收益率下降的幅度略有惊讶，工党也会这样，他们会说，好吧，实际上这是一个现在相当安全的首相，因此我认为他会挤过去。”

　　Shackleton Advisers的投资主管劳埃德周二表示，领导层竞争“几乎肯定”会导致英国债券市场的短期波动，并通过收益率上升来提高借贷成本。“如果英国国债收益率在较长一段时间内高于其他债券市场，旷日持久的竞争可能会影响经济，更不用说对消费者信心的潜在影响了。”

　　过去，债券市场表示支持里夫斯自我强加的财政规则，该规则规定，政府的日常支出必须由税收收入而不是借款提供资金，到2029-2030年，公共债务占经济产出的比例必须下降。

　　去年夏天，当里夫斯的政治未来受到质疑时，英国国债收益率在一天内飙升了22个基点，市场观察人士当时表示，投资者担心她的离开将导致政府支出和借款增加。

　　劳埃德表示，英国国债市场的不安情绪，在很大程度上源于人们对政治上比斯塔默偏左的潜在继任者的担忧。

　　如果在6月之前有人接替，他们将是英国10年来的第6位首相。

　　2022年，时任首相特拉斯宣布了一系列无资金支持的减税措施，动摇了国债市场，迫使英国央行进行干预，并导致特拉斯在上任仅44天后辞职。

　　在七国集团(G7)中，英国的长期借款成本最高。在这些国家中，20年期和30年期债券，只有英国的收益率超过5%。