原油产量风险加剧，但美元走强收窄涨幅

　　汇通财经APP讯——周三(1月28日)美盘的原油市场，上演了一场典型的多空角力大戏。WTI原油在EIA库存数据的提振下，一度强势突破62.50美元关键阻力位，多头动能看似蓄势待发，却被美元指数的突袭式反弹精准压制，涨幅大幅收窄。这场由供应端利好与货币端压力主导的博弈，不仅重塑了短期油价走势，更让后续上行路径充满变数。

    一、供应端紧俏格局，支撑逻辑持续夯实

　　当前原油市场的核心支撑，仍牢牢扎根于供应端的结构性紧张。席卷美国中南部至东北部的冬季风暴，并未如市场初期预期般快速消退，反而持续扰动原油生产与出口链路。船舶追踪机构Vortexa数据显示，美国墨西哥湾沿岸港口原油出口量于周日一度降至零，尽管周一有所回升，但港口装卸效率、运输航线恢复仍受低温天气制约，短期出口能力难以完全回归常态。

　　今日公布的EIA库存报告(覆盖1月23日当周)，进一步印证了供应端的压力。数据显示，美国商业原油库存意外下降120万桶(市场预期为增加80万桶)，汽油库存小幅下降30万桶，馏分油库存延续下滑趋势至1.18亿桶，处于五年同期低位。这一数据打破了市场对“风暴影响有限、库存逐步累积”的预期，直观反映出极端天气对美国本土原油生产、炼厂开工率的实质性冲击——据估算，此次风暴导致美国原油日产量暂时减少约35万桶，占全美总产量的3.2%。

　　海外供应端的扰动同样不容忽视。哈萨克斯坦Tengiz油田自上月设备故障后，复产进程持续滞后，目前日产量仍较正常水平低20万桶，且短期内暂无明确的全面复产时间表。作为全球重要的原油出口枢纽之一，该油田的产能缺口，叠加墨西哥湾的供应扰动，共同构筑了当前原油市场的紧平衡格局。

　　二、强美元突袭，压制油价上行动能

　　就在市场沉浸于供应利好、推动油价冲高之际，货币端的变量突然成为主导。美国财政部长斯科特·贝森特在美盘时段的公开表态，直接点燃了美元的反弹行情——他明确强调“美国将始终坚持强势美元政策，依托稳健的经济基本面吸引全球资本流入，而非通过市场干预调节汇率”。

　　这番表态精准击中了当前市场对美元的预期分歧。此前，受美联储年内至少两次降息的定价影响，美元指数持续走弱，为以美元计价的原油提供了间接支撑。但贝森特的发言，不仅强化了美国政府对强势美元的立场，更缓解了市场对“降息周期下美元持续贬值”的担忧，推动美元指数从日内低点快速反弹0.79%，重回103.5关口上方。

　　对于原油而言，美元的强势反弹无疑是直接利空。作为全球核心的美元计价商品，原油与美元指数的负相关性在今日体现得淋漓尽致——美元升值意味着非美货币购买力下降，进而抑制全球原油需求预期，同时也降低了投机资金对原油的配置意愿。截至北京时间01:07，WTI原油报62.69美元，涨幅从数据公布后的1.06%收窄至0.48%，油价已从日内高点63.20美元承压回落，凸显出美元压力的显著影响。

　　三、目标价下修：在多空平衡中锚定合理区间

　　综合当前市场格局，我将WTI原油短期核心目标价区间下修至63.50-65.50美元。这一调整并非否定油价的上行趋势，而是对多空力量博弈后的理性校准。

　　下修的核心逻辑，在于美元走强对多头动能的实质性抑制。从技术面来看，WTI原油虽突破62.50美元阻力，且站稳62.23美元的200日移动平均线(形成坚实支撑)，但美元反弹引发的获利盘了结，已导致日线图上出现“冲高回落”的十字星形态，暗示短期多头力量有所消耗。若美元强势延续，油价大概率会在62.50-63.00美元区间反复震荡，难以快速向前期高点冲击。

　　但同时，我们也保留了一定的上行潜力空间，核心依据仍是未消退的供应风险。冬季风暴对美国原油生产的影响仍在持续，地缘政治风险也未离场——美国战舰编队已抵达伊朗近海，叠加特朗普政府对伊朗核谈判的强硬表态，进一步提升了中东原油供应中断的潜在风险。若后续出现供应端利空叠加(如伊朗局势升级、墨西哥湾生产恢复不及预期)，油价仍有望突破美元压制，向65.50美元目标靠近。

　　四、后市展望：聚焦两大核心变量    (WTI原油日图 来源：易汇通)

　　当前原油市场的走势，已进入“供应支撑”与“美元压制”的双向牵制阶段，后续方向的判断，需重点聚焦两大核心变量。

　　其一，美元走势的可持续性。贝森特的表态虽短期提振美元，但美联储的货币政策仍是决定美元中长期走向的关键。今日美联储已宣布维持利率不变，市场对年内两次降息的定价未发生明显变化。若后续美国经济数据出现疲软迹象，降息预期再度升温，美元反弹动能或快速衰竭，原油的货币端压力将缓解；反之，若经济数据韧性超预期，强势美元立场得以强化，油价上行将持续承压。

　　其二，供应端扰动的消退节奏。冬季风暴的影响是否会进一步扩大、墨西哥湾生产与出口何时能完全恢复、哈萨克斯坦Tengiz油田复产进度是否超预期，这些因素将直接决定供应紧俏格局的持续性。此外，OPEC+对当前市场的态度也值得关注——若油价回调幅度过大，不排除OPEC+释放减产维稳信号的可能，进而为油价提供额外支撑。

　　整体来看，油价仍处于中期上升趋势，但短期上行节奏已被美元反弹改写。在63.50-65.50美元的新目标区间内，多空博弈或将加剧，建议重点关注62.23美元支撑位的有效性，以及美元指数与供应端动态的实时变化，灵活调整持仓策略。 返回外汇网首页，查看更多>>