会议纪要前的静默期：美元兑瑞郎在等一个“再定价”

2025-12-30 17:19:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(12月30日)，美元兑瑞郎在连续两日反弹后再度承压，欧洲时段汇价围绕0.7890一线震荡。短线定价的核心矛盾在于：一边是地缘不确定性抬升避险需求、对瑞郎形成支撑；另一边是市场对美联储在2026年仍有进一步降息空间的预期未退，令美元反弹动能受限。

基本面：避险与利率预期在拉扯，瑞郎更容易吃到“情绪溢价”

　　从驱动结构看，瑞郎的支撑主要来自两条线索。第一是避险：地区冲突与升级表态频繁出现，市场会阶段性降低风险敞口，资金更倾向流向流动性更好、信用更稳定的避险资产，瑞郎往往在这种环境下受益。

　　美元端则更偏“预期交易”。市场仍在围绕2026年可能还有2次降息的路径做定价，而利率期货隐含概率显示：美联储在1月会议维持利率不变的概率约83.9%，而降息25个基点的概率约16.1%，与一周前(约80.1%与19.9%)相比，维持不变的概率上升、降息概率下降。这组变化表面上对美元略偏正面，但更关键的是“降息框架仍在”，美元的上行弹性因此被封顶——当避险情绪抬头时，美元未必能稳定跑赢瑞郎，美元兑瑞郎更容易呈现“反弹乏力、下行更顺”的节奏。

　　另外，交易员也会在重要事件前降低方向性仓位：周三凌晨03:00将公布的美联储会议纪要，以及随后发布的美国初请失业金数据，都会影响市场对通胀黏性与就业韧性的判断，进而改变利率预期的斜率。在这种背景下，美元兑瑞郎的波动更多来自“预期再定价”，而不是单一数据点的好坏。

　　技术面：

　　从日线蜡烛图结构看，美元兑瑞郎在冲高至0.8123后，整体进入下降趋势与反复回撤的组合。反抽的高点停在0.8101附近，未能形成更高高点，说明上方抛压与套牢盘仍在。随后汇价向下快速滑落，近期低点已下探至0.7860，短线空头市场情绪占优。

关键价位上，一条明显的水平参考线在0.7950，该位置更像是此前整理区的“中枢上沿”或短线多空分水岭：汇价跌破后，反弹多次受限，体现出“支撑转阻力”的典型特征。下方另一个参考位在0.7880，当前0.7890紧贴这一带运行，属于典型的破位后回测区域：若后续收盘价持续被压在0.7880下方，意味着回测偏弱，空头更可能推动二次下探。

　　指标方面，MACD处于零轴下方，数值显示DIFF -0.0035、DEA -0.0026、MACD -0.0018，属于空头动能占优的状态；同时柱状图偏弱，说明下行趋势仍在延续阶段。RSI约36.3175，接近但尚未进入极端超卖区间，提示“下跌后的修复反弹”并非没有空间，但在趋势未扭转前，更像是空头市场中的技术性反弹或盘整。

　　后市展望：

　　偏空路径(短线)：若汇价持续受制于0.7880并反复回落，说明回测失败，空头大概率继续围绕0.7860做文章；一旦有效跌破0.7860，趋势交易资金可能跟随，带来更明显的顺势延伸。此情景下，RSI即便接近超卖，也可能在“弱势区间钝化”，典型表现是反弹力度小、修复周期短。

　　偏多路径(短线到中期)：若美联储纪要释放更偏谨慎的降息态度，或就业数据强化“利率维持更久”的预期，美元可能获得阶段性支撑，汇价有机会重新站上0.7900并向0.7950发起测试。但需要强调的是，在0.7950未被有效突破前，这类上行更像是下降趋势中的反弹。只有当汇价在0.7950上方完成整理并形成更高低点结构，才可能把节奏从“反弹”升级为“反转”。

　　中期而言，美元兑瑞郎的核心仍是两股力量的较量：一是避险溢价对瑞郎的持续性支撑，二是美联储在2026年的利率路径是否继续向宽松倾斜。只要避险需求不退潮且降息框架仍在，美元兑瑞郎更容易维持偏空的趋势结构；反之，若风险偏好明显修复且利率预期转向更偏紧，汇价才有更扎实的上行基础。