美联储被施压欧元年末迎逆转

2025-12-29 17:28:05 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(12月29日)年末交投清淡的市场环境下，欧元兑美元(EUR/USD)自圣诞节前触及的三个月高点持续回落，周一连续第四个交易日承压下行，当前交投于1.1770附近一线，上周曾突破1.1800整数关口高位。

　　尽管短期呈现回调态势，但欧元仍坚守在近期高位区间，未破坏整体强势格局，其抗跌韧性成为年末外汇市场的显著特征。

　　同期，美元指数虽在平静交易时段实现小幅修复回升，对欧系货币形成短期压制，但反弹动能受限。

　　回顾欧元美元的走势，政策分化成关键，欧元基本面支撑坚实，同时近期受美国国债收益率下行影响，美元指数创下6月以来最大单周跌幅，中长期弱势格局的市场定价逐步深化。

美联储与欧央行政策背离持续扩大

　　欧元的抗跌韧性核心源于美联储与欧洲央行之间持续深化的政策分化。

　　美联储已于12月正式启动降息周期，不仅完成25个基点的利率下调(政策利率区间至3.50%-3.75%)，更明确释放“终止加息”信号，叠加国库券购债操作持续落地，直接压低美国国债收益率中枢。

　　与之形成鲜明对比的是，欧元区经济数据超预期回暖且增长预期获上调后，市场对欧洲央行收紧政策的预期已完成向上重估。

　　欧央行相对鹰派的政策立场与美联储2026年大概率进一步降息的预期形成强烈背离，这一格局持续压制美元反弹空间，为欧元提供了坚实的基本面支撑。

　　美元中期看空逻辑固化，欧元获多重助力

　　美元侧利空因素持续累积：美国初请失业金人数攀升反映劳动力市场疲软，芝商所(CMEGroup)美联储观察工具显示，市场仍定价2026年美联储将实施2-3次降息，对更深幅度降息的预期持续升温，进一步固化了美元的中期看空逻辑。

　　此外，2026年全球增长前景改善可能压缩美国国债的收益率溢价优势，对美元汇率构成持续性压制。

　　而乌克兰和平协议谈判取得进展的预期，也为欧元提供了阶段性地缘层面支撑，缓解了短期回调压力。

　　政策博弈与历史经验的潜在影响

　　美国总统特朗普明确提出将联邦基金利率下调至1%、推动美元走弱的政策目标，计划通过增补FOMC鸽派委员、更换美联储主席主导政策转向。

　　但从交易逻辑来看，这种强力推动反而可能引发“政策预期反噬”——当前美国经济保持强劲，市场对大幅降息的激进预期或导致美国国债收益率上行而非下行，投资者担忧通胀失控的尾部风险，这与20世纪70年代尼克松政府时期的历史场景高度相似。

　　同时，美国财政部长斯科特·贝森特提出的“3-3-3政策”，将10年期美国国债收益率降至3%作为核心目标，而美联储政策与财政部诉求的博弈，也将通过国债收益率波动传导至EUR/USD汇率。

　　总结与技术分析：

　　当前EUR/USD的走势核心由美联储与欧央行的政策分化主导，欧元抗跌韧性显著，短期回调不改中长期强势格局。

　　技术面来看，欧元仍坚守三个月高点附近，1.17关口成为关键支撑位，上方阻力关注前期1.1800整数关口及突破后的延伸空间。

　　对于交易员而言，需重点关注美联储会议纪要与美国经济数据表现，警惕数据超预期引发的美元阶段性反弹，本周披露的纪要将为美联储政策路径提供明确线索，是短期市场核心焦点；

　　美国11月成屋待完成销售数据：市场预期环比增长1%，前值为1.9%，数据表现将对美元短期走势产生边际影响；

　　当前期货市场对美联储3月降息的定价概率为51%，若降息时点推迟至4月，将维持美德国债利差高位，为EUR/USD空头头寸提供基本面支撑。

　　中长期可依托政策分化与美元中期看空逻辑，欧元出现回调即会大概率伴随反弹走势。

　　同时需警惕美国国债收益率异动带来的资产联动效应——收益率上行可能同时引发美股回调与美元走强，进而对欧元形成短期压制，需做好风险对冲与仓位管理。