它涨不动，也跌不下：欧元被困在美联储的“语言牢笼”里

2025-12-09 21:54:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(12月9日)，欧元兑美元在1.1650一线受阻后回落，北美时段围绕1.1635交投。短线节奏呈现“上攻乏力、回撤不深”的犹豫状态，市场更愿意在关键事件落地前压缩仓位与杠杆，等待方向性信号出现。

基本面：事件窗口主导定价，利差预期与避险情绪拉扯

　　本周最大变量来自美联储周三的利率决议。利率期货定价显示，市场对本次下调25个基点的预期接近9成，但真正决定欧元兑美元波动率的，不是“是否降息”这一单点结果，而是三件事的组合：政策声明措辞、利率点阵图的路径指引、以及鲍威尔在新闻发布会对“后续是否暂停、暂停多久”的表态。若会后沟通偏鹰，强调未来数月更倾向观察而非继续宽松，美元端的利差支撑会重新变得扎实，欧元兑美元就容易在反弹中遭遇抛压；反之若沟通偏鸽，强化进一步宽松的可能性，美元利率曲线下移将给汇价提供抬升空间。

　　在决议之前，两份就业相关数据会被市场当作“提前校准”工具：私营部门就业变动与职位空缺数据。职位空缺方面，市场预期9月与10月均约720万，基本与8月的722万相近。若数据显著偏离，市场会迅速把它映射到“就业韧性与通胀黏性”的讨论中，进而改变对美联储后续节奏的押注，欧元兑美元可能在数据公布当日出现急促的上影线或下影线。

　　欧元区方面，最新情绪指标边际改善，但对欧元的提振有限：12月投资者信心指数回升至-6.2，前值为-7.4；对当前状况的分项为-16.5，前值为-17.5；经济预期分项升至4.8，前值为3.3。数据的方向是利多，但水平仍偏弱，意味着“修复”尚不足以单独推动欧元走出趋势行情。政策端分歧也在：有欧洲央行官员对市场关于下一步可能转向加息的押注表达“可以接受”的态度，但也有官员明确淡化“在12月加息”的可能性。对交易员而言，这种分歧的结果通常是：欧元短线不缺反弹题材，却也缺乏一锤定音的持续性驱动，最终回到美元端事件的权重更高这一现实。

　　技术面：

　　从日线蜡烛图看，欧元兑美元在前高1.1778附近完成一轮冲高回落，随后下探至1.1541，再度反抽后走出更深的探底至1.1468。近期这波上行从1.1468推动至1.1681，但在1.1650上方未能站稳，现回落到1.1635，说明上方抛压更像“分批释放”而非“一次性出货”。

1.1615位置是关键的多空分水岭：它既是近期回撤的承接带，也可视为短线资金的成本密集区，一旦反复失守，行情容易向下回测1.1570甚至1.1541的支撑带；若能守住并重新向上收复1.1650，则会形成“回撤确认后的再上攻”，目标自然指向1.1681与更上方的1.1700水平阻力线。1.1700一线属于典型的静态阻力位，若出现放量式有效突破，才更可能打开通往1.1750与前高1.1778区域的空间；反之，若再次冲击1.1700失败，容易演变为假突破并触发获利回吐。

　　指标上，MACD指标处于零轴上方的正值区间，DIFF为0.0013、DEA为0.0003、柱状图为0.0019，显示多头动能仍在扩散，但“扩散速度”需观察是否开始钝化；RSI为56.2016，位于中性偏强区域，既未超买也未超卖，更符合“上升趋势中的整理”特征。综合来看，结构偏多、位置偏敏感：1.1615守与不守，决定汇价是走上升通道内的健康回撤，还是转入更大级别的横盘趋势甚至二次下探。

　　后市展望：

　　多头展望：若美联储会后沟通没有显著偏鹰，且就业与职位空缺数据未显著走强，美元利差支撑边际走弱，欧元兑美元有望在1.1615上方完成回撤确认，并重新测试1.1650，进一步上看1.1681与1.1700。若1.1700被有效突破，汇价才更具备向1.1750乃至1.1778区域延伸的趋势条件。

　　空头展望：若美联储强调暂停宽松、或数据强化“劳动力市场仍偏紧”的叙事，美元收益率易再度抬升，欧元兑美元可能跌破1.1615并转为“支撑转阻力”，下方关注1.1570与1.1541的支撑带，极端情形下不排除再次指向1.1500附近；若风险厌恶同步升温，美元的流动性溢价会放大下行波动。总体而言，短线更像事件驱动下的区间盘整市场，方向性行情往往要等关键表态落地后，才会从“来回拉扯”切换到“趋势跟随”。