日本财政压力与全球风险偏好上升削弱日元，美元兑日元小幅回落

2025-11-26 15:10:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三亚洲时段中，日元自一周高点回落，尽管美元整体疲弱，但日元的避险支撑受到削弱。报告显示，日本财政状况承压，而政策层面对刺激措施的倾向，使市场对未来的加息节奏保持谨慎态度。

　　某亚洲金融研究机构分析师表示：“即便政策暗示趋向收紧，但财政端的持续扩张给市场带来的信号偏复杂，使日元难以形成单边强势。”

据市场调查显示，近期日本央行明显强化了关于日元贬值带来通胀压力的沟通，暗示12月加息仍是可能选项。此前日本首相与央行总裁会面，使政策受到的政治约束有所缓解。

　　与此同时，日本服务业生产者价格指数(SPPI)同比增长2.7%，虽低于修正后的3.1%，但仍处于较高水平，接近实现其通胀目标。

　　这为未来加息提供了现实基础。

　　一位日本通胀研究人士指出：“服务项持续粘性说明日本的通胀结构正在发生质变，加息不再是象征性讨论。”

　　美国方面，疲弱的经济与就业数据继续压低美元。私人部门就业在四周内平均减少13,500个岗位，强化经济放缓预期。美国经济降温，为市场押注美联储12月降息提供支持。

　　此外，美联储官员的鸽派信号加深了市场对宽松周期的认同。

　　某研究机构评论员表示：“就业放缓与通胀温和共同削弱美元在利差端的优势。”

　　随着投资者对地区局势缓和保持乐观，风险资产需求上升，日元避险吸引力进一步减弱。市场正在等待美国耐用品订单、初请失业金数据以及褐皮书，以观察美元的短线走势。

　　从日线技术面看，USD/JPY的主要趋势仍维持在高位多头结构中，价格运行于关键均线上方，日线指标仍保持正向区间，这意味着短线回调后仍有反复上攻可能。

　　下方155.30为主要支撑，对应本轮涨势的50%回撤位；若跌破155.00整数关口，或触发进一步回调压力。反之，上方156.50为短线反弹障碍，一旦突破，多头或尝试恢复向157.00及157.50区域推进。

编辑观点

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　　美元兑日元的核心矛盾在于：美国降息预期压制美元，而日本财政端的不确定性与全球风险偏好偏暖又限制日元上涨。短期汇率更像是政策预期与情绪博弈的产物，而非单一经济指标驱动。

　　若日本央行在12月释放更明确的政策收紧信号，USD/JPY或迎来阶段性方向选择；但在此之前，区间震荡仍将是主要特征。