美元指数展望：疲软就业数据拖累DXY跌破200日均线

2025-11-26 09:40:02 来源：汇通网作者：

　　周二(11月25日)美盘时段，美元汇率持续走弱，一举跌破99.816的200日均线关键技术位，卖方牢牢掌控市场节奏。这一走势呈现明显空头特征，并未出现投资者急于抄底护盘的迹象。

下行方面，下一个支撑位为99.693的50%回撤位，且该位置下方支撑力量薄弱。若卖方持续施压，98.991的震荡低点及98.878附近的50日均线将成为后续关键支撑。若美元指数能重新收复200日均线，可能意味着当前下跌更多是多头平仓所致，而非新空头大量入场；但即便如此，需突破100.395才能吸引激进买盘重返市场。

　　就业市场降温引发国债上涨

　　美国10年期国债收益率跌破4.01%，下跌数个基点；长期国债收益率下跌3个基点至4.647%，2年期国债收益率几乎持平。收益率曲线传递的信号显示，交易员正押注经济“软着陆”——至少在定价上体现了这一预期。

　　ADP私营部门就业数据显示，过去一个月企业平均每周裁员1.35万人，较前值的2500人大幅增加。消费者信心同样遭受打击：世界大型企业联合会公布的11月消费者信心指数录得88.7，为4月以来最低水平，且远低于93.2的市场共识预期。

　　通胀压力持续缓解

　　9月生产者物价指数(PPI)数据虽已过时，但仍具参考意义。核心PPI环比上涨0.1%，低于0.2%的预期，为鸽派阵营提供更多政策依据。正如Bellwether Wealth的克拉克·贝林所言，该数据表明通胀水平处于可控范围，且就业市场明显降温，这为12月再次降息提供了合理性支撑。

　　美联储官员立场分化，市场倾向鸽派

(美元指数日图来源：易汇通)

　　联邦基金利率期货显示，市场定价12月10日会议降息25个基点的概率达80%，若降息落地，目标利率区间将降至3.50%-3.75%。威廉姆斯、戴利和沃勒等美联储官员均表示愿意进一步放宽货币政策。科林斯是唯一的例外，她反对近期降息，称当前政策立场“温和限制性”且“适当合理”。

　　总结

　　美元当前处于承压状态，经济数据未能给多头提供有效支撑。疲软的就业数据、低迷的消费者信心及温和的通胀表现，均指向美联储可能再次降息。在市场叙事发生转变或买盘收复100.395之前，美元指数的最小阻力路径仍为下行。