鲍威尔话未出，市场已先退：欧元/美元还能靠什么反攻？

2025-10-09 19:53:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(10月9日)欧洲时段，欧元兑美元延续此前三日的弱势，现交投于1.16上方。汇价自周内高位回撤后持续承压，近端技术结构尚未出现反转信号，短线风险倾向仍偏向下行。基本面层面，美元在谨慎情绪中获支撑，欧元则受欧洲内部不确定性与政策前景摇摆的双重挤压。

基本面

　　过去三个交易日，美元的“韧性反弹”是欧元兑美元下挫的主线。市场继续忽略美国联邦政府临时停摆及宏观数据推迟发布的噪音，将定价锚点转回政策沟通与通胀路径。最新美联储会议纪要并无惊喜，但“若干委员仍担忧通胀”的措辞，强化了“降息路径并非单向可证”的市场共识：已实施25个基点的降息后，接下来两次降息虽未被彻底排除，但路径弹性扩大，令美元利差溢价再获时间价值。CME FedWatch显示，市场目前对12月“按兵不动”的概率约22%，这在利率互换与久期偏好上共同支持了美元的“防御性买盘”。

　　在数据真空期里，话语权格外放大。欧洲时段的谨慎立场帮助美元“守住阵地”，使欧元兑美元反弹难以持续。接下来焦点落在美东时段——美联储主席鲍威尔将于华盛顿一活动上致开场讲话。若他再度强调在政府停摆导致关键数据缺失的背景下，需要对进一步政策宽松保持耐心，则会促使市场下调对12月降息的押注，美元可能再次获得上行动能。

　　欧洲端，欧元承压的另一重来源是“法国因素”的延续：政治格局的不确定性尚未出清，宏观政策协调与改革议程的前瞻性折价，使欧元区风险溢价阶段性上行。地缘层面的潜在波动亦在抬升避险需求，间接加持美元。在这种结构中，欧元短线反击需要“外援”——例如来自美联储语调明显转鸽，或来自欧元区内部风险快速降温——目前两者都缺乏充足证据。

　　总体而言，数据缺席、言论主导、利率预期摇摆，构成了当下的三大框架。只要美元维持“较高实质利率+强势话语权”的组合，欧元兑美元的上行难度仍大；而欧元要想脱困，除了等待“法国风险”消散，更需要欧洲层面的增长边际改善来对冲美元的收益率优势。

　　技术面：

　　日线图所示，布林带呈现温和开口，价格连续三日阴线后紧贴下轨运行，下轨位于1.1610，构成与1.1600整数关口重叠的首要静态/动态支撑带；中轨在1.1728，为上行首次强阻力；上轨1.1845与前高1.1918构成更上方的阻力集群。

K线形态上，近期阴线实体偏长、上影线相对有限，体现“顺势抛压”而非单纯的情绪性砸盘，尚未出现锤子线、启明星等明确反转信号。RSI(14)约在40，处于弱势区但未进入极端超卖，提示“技术性反弹空间存在但胜率不足”；MACD(26,12,9)方面，DIFF约为-0.0013、DEA约0.0004，柱状图约-0.0035，零轴下方的负动能仍在，尚无金叉迹象。

　　若汇价有效跌破1.1610/1.1600支撑带，布林带下轨外扩引发的“波动率跟随型”抛压可能加剧；相反，若上穿1.1728并完成回测确认，方可讨论由“盘整下沿”向“中轨回归”的均值回归走势。历史点位上，低点1.1391与近期高点1.1918共同界定了宽幅水平通道的边界，当前价格正处于该区间的下半部，趋势性优势仍在空头一侧。

　　市场情绪观察

　　本周以来，风险偏好指数与跨资产相关性显示“防御性仓位再平衡”的影子：权益市场波段回撤、美债长端收益率对政策言论更为敏感，外汇端美元流动性“避险属性”上升。欧元兑美元的盘口反馈体现为：上破尝试被快速卖压“打脸”、反弹持续性弱、量价关系偏向“量能前导型”下跌——即缩量反弹、放量回落。群体心理层面，市场对美联储“若10月降息后，12月再降是否必要”的确认偏误仍强，一旦听到“更耐心”的措辞，易触发“再定价—追价—止损”的链式反应。

　　与此对应，情绪并未极端化：RSI未触发传统超卖阈值，未见恐慌性抛售的典型形态，意味着任何上攻都更可能是“技术性反弹”而非趋势性反转。反向指标提示，若鲍威尔不如预期地“谨慎”，反而释放更柔和的信号，则易在空头拥挤区间引发短促挤压，但这种“短线挤压”缺乏宏观支撑，持续性存疑。