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为什么日债风暴逼近,美元兑日元却异常平静

2025-10-04 19:26:11 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——周五(10月2日),美元兑日元延续了前一日的小幅反弹格局,却未能摆脱整体回调的阴影。自9月下旬触及149.554高点以来,这对货币对已累计回落逾2%,市场情绪在美联储政策预期与日本央行动向间摇摆不定。与此同时,日本国债市场风云突变,收益率曲线进一步扭曲,2年期与10年期利差收窄至历史低位,引发投资者对流动性外溢的警觉。这种日债端的压力,正从利率传导机制悄然渗入汇率层面,强化了日元潜在的支撑力量。短期内,美元兑日元的技术结构虽显示企稳迹象,但基本面信号指向更深层的调整风险,交易者需密切留意10月30日日本央行政策会议的蛛丝马迹。

    日债收益率飙升:BOJ“正常化”试验的即时外溢效应

  日本国债市场的最新动荡并非孤立事件,而是日本央行推进政策正常化的直接镜像。过去24小时内,10年期国债收益率已攀升至1.635%,拍卖需求创下2009年以来最低水准,2年期收益率突破0.95%关口,逼近2008年峰值,而30年期更触及3.285%的纪录高位。这种收益率曲线倒挂的加剧,源于投资者对加息预期的集体神经紧绷。知名机构的研究报告指出,三位董事会成员在9月政策会议纪要中明确表态,利率需尽快上调至0.75%,以提振实际工资增长并缓冲海外经济低迷的影响。这番内部共识,不仅放大了市场对10月加息的押注,还通过产出缺口和潜在增长率的讨论,凸显了日本央行在失业率升至逾一年高点后的紧迫感。

  从日债角度审视,这种收益率上行正逐步蚕食日美利差的宽度,后者作为美元兑日元的核心驱动因素,已从夏季高点显著收窄。行长植田和夫在大阪的最新演讲虽未直言加息路径,但市场解读为刻意留白,旨在为政策选项预留空间。日本交易员群体中,有人强调道:“收益率曲线扭曲正吸引外资短期套利,但若资本外流加速,将放大市场冲击。”另一位活跃观察者则补充,10年期收益率年底或触及2%,这将进一步强化日元的避险属性。叠加自民党领导选举的临近,债市紧张情绪已外溢至股市,潜在的流动性从日本本土向美欧扩散,间接削弱美元的相对强势。简而言之,日债端的这些即时变化,正从利率锚定机制入手,悄然重塑美元兑日元的汇率生态,短期内或促使日元在利差压缩中获得更多喘息。

  技术面剖析:布林中轨测试下的动能收敛

  转向240分钟图,美元兑日元当前价格147.281正紧贴布林带中轨147.233,处于支撑与阻力的微妙转换区。从9月26日高点149.554后的快速回落看,整个回调趋势仍主导大局,近期K线虽勾勒出小幅反弹轮廓,但上方MA20与MA40的粘合,以及布林上轨147.738的压制,形成了一道密集的短期阻力壁垒。若无强劲基本面助力,价格难以确立反转逻辑,更可能在回调框架内延续震荡整理。

  MACD指标进一步印证了这一动能收敛态势:DIFF线报-0.037,DEA线为-0.093,柱状图值微弱至0.056,位于零轴下方,双线呈收敛之势,即将酝酿金叉。但这种转折信号尚显稚嫩,空头动能虽趋于衰竭,多头积聚却不足以主导,整体结构偏向中性偏多的等待突破形态。RSI(14期)值53.46,稳居50中轴附近,无超买超卖极端,强化了市场方向犹豫的判断。结合前高147.804与前低146.585,短期阻力区间锁定在147.70-147.90,这片区域不仅是布林上轨与反弹高点的交汇,还需通过K线上影线长度和成交量放大来检验多头意图;反之,下方支撑146.50-146.75,则涵盖布林下轨146.728与前低,守住此线或构成假突破信号,暗示空头进一步衰减。

  此处技术面与日债基本面的融合尤为关键:若日本国债收益率持续上行,压缩日美利差,日本央行干预预期的升温将放大上方阻力的心理门槛。反之,美方通胀数据若偏鹰,短期或助价格试探147.90,但需警惕MACD金叉后的底背离风险——若突破失败,回调或直指146.50防线。交易员的即时反馈,也呼应了这一逻辑:多位用户指出,布林中轨的黏着测试,正反映市场对BOJ鹰派信号的消化过程,缺乏明确方向前,宜保持观望姿态。
    走势展望:日债压力下的渐进调整预期

  展望未来数周,美元兑日元的技术整理或在日债收益率的牵引下,逐步转向更明确的调整路径。短期内,147.70-147.90阻力区的突破成败,将决定震荡是否演变为上行延续;但鉴于MACD收敛的微弱与RSI中性,结合日本央行10月会议的加息概率攀升,日元走强逻辑更占上风,汇率或在利差收窄中测试146.50支撑。知名机构观点认为,收益率曲线扭曲若持续,外资套利虽提供短暂缓冲,但资本外流风险将放大波动,年底10年期收益率逼近2%的情景下,日元中期升值潜力渐显。

  总体而言,日债端的即时外溢,正从政策信号与流动性传导双轮驱动,悄然重塑美元兑日元的平衡。需锚定BOJ纪要与失业数据,警惕自民党选举的潜在催化;若无意外,美日利差的进一步压缩,将主导汇率向146.50区间靠拢的渐进态势,而全球收益率波动的联动,则可能在10月底前注入新一轮不确定性。 返回外汇网首页,查看更多>>

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