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动量不强、位置不弱:欧元兑美元的上沿对决

2025-09-24 16:33:02 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——周三(9月24日),欧元兑美元欧洲时段围绕1.1790交投,近两日始终守在1.18附近窄幅运行。欧洲9月PMI头条读数不差,但分项缺乏说服力,市场据此押注欧洲央行进入更长时间的“观察与评估期”。

    美国方面,S&P Global 9月综合PMI自54.6降至53.6,制造业由53降至52.0,服务业由54.5降至53.9;调查方仍判断三季度经济年化约2.2%的扩张延续、未来数月通胀高于2%。在此背景下,美联储主席鲍威尔重申需要在通胀与就业之间“平衡风险”,整体延续上周会后的基调。联储内部沟通仍有分歧:Bowman警告若犹疑恐“落后于形势”,赞同果断降息;Bostic等则更担心通胀黏性。美元指数当前回弹至97.50附近,但受PMI降温牵制,动能并不整齐。宏观驱动此消彼长,欧元兑美元进入以数据校验为主的盘整阶段。

  基本面:

  第一,欧洲的政策语境偏“温和稳态”。欧洲央行执委Cipollone称通胀风险“十分均衡”、利率“处在合适位置”,未来两年将“接近目标”,通胀预期锚定仍佳。这意味着只要数据没有方向性意外,政策取向以耐心为主。对欧元而言,这有助于压低不确定性溢价,却难以提供新的利差修复。

  第二,美国的“增长尚在、通胀未灭”。PMI回落削弱了“过热叙事”,但读数仍处扩张区间,加之调查方对通胀的提示,美元并未出现单边走弱。鲍威尔的“平衡风险”话术强化了路径依赖:降息节奏服从“增长放缓—通胀回落”的证据,而非预设公式。

  第三,利率曲线给出的信号并不指向趋势反转:鲍威尔讲话后美债牛式趋平,显示市场更关注增长与就业下行的尾部风险;德债与欧元区曲线波动很小,凸显欧洲修复处于低波动阶段。总体而言,利差与增长的相对比较暂未给出单边趋势,短线仍以区间思维为主。

  技术面:

  日线显示布林中轨1.1716,上轨1.1854,下轨1.1577。汇价现报1.1790,位于中轨之上、上轨之下,接近上轨下方压力带,结构上呈“沿中轨缓步上行、逼近上轨承压”。从低点1.1391到近期高点1.1918,价格构成抬高的高低点序列,上升趋势线仍有效;但1.1854—1.1918区间叠加前高与布林上沿,构成密集阻力。
    MACD方面,DIFF为0.0038,略高于DEA的0.0034,柱状图仅0.0008,处在零轴附近的小幅正值,属于“动量有但不强”,更像渐进式爬坡而非加速突破;一旦DIFF回落并下穿DEA,将触发短线回撤信号。相对强弱指数RSI(14)在55.7583,偏多但未触及超买,指向“上行可为但需放量确认”。据此,阻力位关注1.1854,其上为1.1918;支撑位依次是1.1750以及中轨1.1716,若中轨失守,则下方观察1.1577一带的回测力度与止跌形态。

  市场情绪观察:

  本轮驱动核心从“政策预期”切换到“数据验真”。鲍威尔强调平衡,令市场并未押注激进宽松;美债牛式趋平说明对增长下行的防御性对冲在升温,但对通胀回落的把握仍不足,这种错位使美元回升却难一骑绝尘。

  欧洲端“风险均衡”的表述降低了不确定性溢价,欧元的避险买盘收敛。结合图形上布林带带宽不大与RSI中性偏多的特征,可以推断波动率处在收缩阶段,情绪并非极端贪婪或恐惧,而是“谨慎乐观+等待催化”。

  后市展望:

  短期(1—2周),若后续美国高频数据延续“增长放缓但未失速、通胀温和回落”,美债长端可能继续下探,美元的阶段性强势受限,汇价有望再次测试1.1854,并对1.1918发起冲击;考虑到MACD动量有限,突破更可能表现为“时间换空间”的反复爬坡,需观察是否伴随连续阳线实体或量能放大来完成确认。

  若美国数据意外走强或通胀再现黏性,联储口径偏鹰推升实际利差,则1.1790—1.1750区间将被重新检验,中轨1.1716是强弱分水岭;一旦有效跌破,调整目标或指向1.1577,届时需观察下轨是否形成“止跌企稳—反抽回测”的箱体节奏。 返回外汇网首页,查看更多>>

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