分化的欧洲，摇摆的美元：欧元多空谁主沉浮

2025-09-23 20:26:05 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(9月23日)，欧元兑美元在1.1780一线获支撑后回升，欧洲时段交投于1.18附近。欧洲公布的商业活动数据显示：欧元区服务业走强而制造业回落，为欧元提供一定托底；但在美国9月Markit PMI预览值与美联储主席鲍威尔讲话出炉前，波动率依旧克制，市场选择观望。

基本面

　　欧元区：动能分化

　　欧元区服务业PMI初值升至51.4(预期50.5)，而制造业PMI由50.7降至49.5(预期50.9)，结构性分化加剧。德国延续同样特征：制造业降至48.5(预期50.0)，但服务业升至52.5(前值49.3)。法国更偏疲弱，制造业降至48.1(预期50.2)，服务业由49.8进一步降至48.9，凸显该经济体承压。

　　含义：欧元区总体仍处温和扩张边缘，内部分化压制趋势强度，但服务业韧性让“深度衰退”叙事降温，有利于欧元在低位获得买盘。

　　美国：关注短周期数据与前瞻沟通

　　美国今日北美时段将公布9月制造业PMI(预期52，前值53)，服务业PMI(预期53.9，前值54.5)。周五还将迎来PCE物价指数。数据前，美元走软：一方面，理事Stephen Miran发表相对鸽派看法，称在移民、税负与关税收入等变化影响下，中性利率应更低，当前政策或偏紧；另一方面，圣路易斯与克利夫兰联储仍担忧通胀，倾向谨慎。

　　含义：美联储官员分歧扩大+短周期数据可能回落，令美元上行动能受限。但若PMI与鲍威尔口径强于预期，短线仍可能扭转美元疲态。

　　风险点与传导路径

　　近期市场将检验美国经济在关税环境偏高背景下的韧性；若美国需求显著降温，美元利差优势收敛→美元回调→欧元兑美元抬升；反之，若美国服务业维持高景气并伴随黏性通胀，减息预期延后→美元反弹→欧元兑美元承压。

　　技术面：

　　日线图显示：

　　1)布林带轻度张口，上轨1.1846 / 中轨1.1710 / 下轨1.1573。汇价自1.1391低点反弹后，于9月冲高至1.1918，随后回撤并在中轨上方重启上行，目前1.1805，距离上轨尚有约40点空间，上轨对短线构成第一阻力。

　　2)MACD方面，DIFF 0.0039、DEA 0.0033，柱状图维持小幅正值，代表多头动能存在但偏温和，尚未进入趋势性放量阶段。

　　3)RSI(14)约57.6，处于中性偏强区间，多头占优但未过热；若RSI持续向60—65推进且伴随实体阳线放大，将提升上行突破1.1846的概率。

4)关键位与形态解读：

　　阻力位：1.1846(布林上轨，若有效上破并站稳，汇价可能回测1.1918高点)；其上为1.1918(9月高点)，为阶段性强阻。

　　支撑位：1.1800为心理关口与短线枢轴；其下是1.1710(布林中轨/动态支撑)，再下看1.1573(布林下轨)。

　　形态层面：自1.1391以来的上升通道雏形仍在；近两周回撤未跌破中轨，回测—拉起的节奏较清晰。若接下来阳线实体沿上轨行走则指向趋势加速；反之，若跌破1.1710并收于中轨下方，走势将转入箱体震荡甚至短线反转。

　　市场情绪观察

　　情绪结构：当前属于“谨慎的多头市场情绪”。欧元的利好来自服务业韧性，但法国产出疲弱与美国数据未定使得追涨意愿受抑。

　　风险偏好与叙事：若鲍威尔提供更清晰的前瞻指引并被解读为“政策不急于再度宽松”，美元或阶段性提振；但若讲话引导“经济放缓、政策可转向”的预期，欧元将受益于美元回落。简言之，叙事尚未凝聚为单一共识，这也是布林带仅温和张口、RSI未过热的原因。