鲍威尔不急，价格先行：欧元/美元还能走多远？

2025-09-18 21:02:07 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(9月18日)欧盘时段，欧元兑美元企稳反弹，重新站上1.1830上方，盘中围绕1.1840一线拉锯。此前美联储如期降息25个基点后，美元在声明与记者会的“相对不那么鸽派”基调中一度回升，但动能很快降温；风险偏好温和修复，使汇价得到支撑。

基本面：

　　美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。点阵图所示，年内路径呈现“风险管理式”宽松倾向：2025年预期再降两次、2026年再降一次，但委员分歧显著，终端路径的不确定性上升。杰罗姆·鲍威尔在会后强调此次为“风险管理性”降息，并警示今年余下时间至2026年通胀仍具粘性，自己“不急于”进一步降息，这一表态短线抬升了美元的名义与实际利差支撑，但并未扭转夜盘以来的回落节奏。

　　展望近期数据，今晚的美国初请失业金与费城联储制造业指数将为美元提供边际线索。若未现显著意外，市场对“增长放缓+温和通胀”的组合定价大概率延续，从而压制美元的反弹高度。最新宏观读数亦偏向这一叙事：8月美国零售销售环比+0.6%、同比+5.0%，均高于市场预期的+0.2%与+4.1%，且7月数据被上修至环比+0.6%、同比+4.1%，显示消费韧性仍在，但无法改变劳动力市场边际走弱的大背景。美联储经济预测显示，GDP增速今年上调至1.6%、明年1.8%；PCE年末3.0%、至2026年缓至2.6%，高于6月预测；失业率年末4.5%不变，2026年略降至4.4%。利率路径分歧扩大：最鹰派情境指向年末约4.4%，而最低情境(被市场解读为新任委员Stephen Miran的偏好)指向2.9%，这也使“中位数”本身的可参考性下降。

　　欧元端，欧洲央行副行长德金多斯称当前货币政策“恰当”，容许对通胀目标出现小幅偏离；预计下半年经济增长仍然低迷，但风险“更趋均衡”。同时，欧元区8月HICP环比+0.1%、同比+2.0%，均低于预期(+0.2%、+2.1%)；核心通胀环比+0.3%、同比+3.1%，与7月持平。上述组合对欧元的含义是：通胀压力下降为维持宽松敞开空间，但“不过分鸽派”的政策沟通叠加风险偏好回升，短线更倾向于支撑汇价而非压制。综合而言，美元阶段性修正、欧元基本面“中性略偏暖”的叙事，共同推动欧元兑美元回到1.1830上方的震荡偏强结构。

　　技术面：

　　从日线图看，当前布林中轨在1.1699，上轨在1.1833，下轨在1.1565。汇价已越过上轨并在其上方缩量横向消化，短线构成“沿上轨走高”形态，显示上行趋势延续与波动率扩张同步出现。

指标层面，MACD显示DIFF=0.0044、DEA=0.0030、柱状图约+0.0030，零轴上方的“金叉”延续，但柱体尚未大幅放大，动能改善而未过热；RSI(14)位于61.45附近，位于50-70区间的多头市场情绪带，尚未触及超买阈值。

　　结合K线实体与上影线特征，当前更多体现为突破后的回测-整理：若回踩，上轨1.1833与1.1860将形成“阻力转支撑/支撑转阻力”的来回确认；若跌回带内，则布林中轨1.1699为第一道支撑，下方依次关注1.1565以及前低1.1391。整体而言，趋势维持上升通道，短线注意“假突破-真回测”的节奏切换风险。

　　后市展望：

　　上行情景(多头倾向)：若汇价持续守稳于布林上轨1.1833之上，并在回测中显示“量能前导”特征，则有望再度测试1.1918高点；届时若美国初请弱、费城联储走软，且后续通胀月率与薪资增速延续降温，美元阶段性反弹空间受限，欧元兑美元存续“沿上轨慢牛”的概率。策略上，关注沿上轨的“趋势-回撤-再上行”的典型节奏，避免在指标接近超买区间时追高，以免遭短线挤压。

　　下行情景(空头倾向)：若汇价回落并重新跌回1.1833下方，且1.1860未能转化为有效支撑，则意味着“上轨外沿运行”告一段落，价格将向带内均值回归，首先观察1.1780的盘中回踩痕迹能否提供缓冲；若跌破，则1.1699的布林中轨是更关键的多空分水岭。进一步走弱时，1.1565为结构性支撑，失守后市场将重新检验1.1391一带的低位。触发该情景的催化多来自“数据-政策的反向组合”：美国就业或通胀再现韧性、美联储口径再偏强硬，则美元的避险与利差属性会阶段性回归。