反常！美元大涨0.73%，美油却涨1.52%，三大原因揭秘

2025-08-26 10:19:07 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(8月26日)亚市早盘，美原油10月期货合约开盘跌0.54%，交投于64.45附近。周一美原油10月期货合约在美元指数大涨0.73%的背景下，大涨1.52%。通常而言，美元与原油呈负相关关系，美元走强会使以美元计价的原油对非美货币持有者而言成本上升，进而抑制需求并压制油价。但本周一原油市场却呈现“美元升、油价涨”的逆势行情，核心原因在于三大利好因素。

乌克兰袭击俄能源设施，供应链担忧推升即期供应溢价

　　乌克兰对俄罗斯能源基础设施发起的无人机袭击，成为触发油价短线冲高的直接导火索。此次袭击精准打击俄罗斯出口关联资产，俄罗斯官方通报显示，波罗的海沿岸的乌斯季-卢加燃料码头爆发重大火情，罗斯托夫州的新沙赫京斯克炼油厂(日产能约10万桶，以出口导向为主)火势持续蔓延。

　　需注意的是，此类针对能源设施的袭击已形成“数月周期化”特征，此前多次导致俄罗斯油气及炼化设施被迫进入紧急维修、临时削减产能，此次袭击进一步加剧市场对全球原油供应链稳定性的担忧。交易端迅速定价即期供应收缩风险，推动原油现货及近月期货合约价格快速走高，成为油价逆势上涨的首要支撑。

　　鲍威尔释放鸽派信号，大宗商品市场乐观情绪升温

　　在市场普遍认为是关键节点的讲话中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示了了一些列的鸽派政策转向细节，这一表态直接立即为大宗商品市场注入了大量乐观情绪，推动市场对降息的预期概率大幅攀升——据ING大宗商品报告数据显示，9月降息可能性从鲍威尔演讲前的72%跃升至85%。

　　从金融逻辑看，降息预期一方面削弱美元走强的持续性(市场提前定价宽松周期，美元短期升值动能受限)，另一方面为大宗商品市场注入流动性利好：宽松的货币政策环境不仅降低企业融资成本、间接提振原油需求预期，还会提升原油作为通胀对冲资产的配置价值，双重逻辑共同支撑油价摆脱美元走强的压制。

　　美国施压印度，印度炼厂转向中东原油支撑基准油价

　　美国因印度持续进口俄罗斯原油而加码施压，宣布将对印度进口商品整体关税税率提升至50%，且最早或于本周三正式实施。在此背景下，印度炼厂为规避制裁风险及关税成本，加速调整原油进口结构——显著减少俄罗斯原油采购量，转而大幅增加中东原油进口。

　　这一需求转向直接对中东原油定价基准(迪拜原油)形成强力支撑：印度作为亚洲主要原油消费国，其进口需求的增量集中释放，推动迪拜原油价格相对强势。而迪拜原油作为全球原油定价体系的重要基准之一，其价格上行进一步传导至国际油价(布伦特、WTI)，形成“区域需求支撑—基准油价上行—国际油价跟涨”的传导链条，成为油价逆势上涨的又一核心动力。

　　后市展望

　　如以前文章所提及，油价后市可能呈现短多长空格局，当前市场呈现“短期平衡、远期过剩”的特征：北半球夏季需求旺季临近收尾，即期供需看似趋于均衡，但市场核心担忧在于，一旦需求旺季结束且OPEC+减产协议逐步退出，四季度供应过剩压力将集中释放，进而对油价形成压制。

　　技术分析：

　　美原油10月期货合约继续在箱体中运行，第一压力位在65.66，箱体的50%分位置，目前20、30、50日均线空头排列，MACD零轴以下金叉，等待向零轴突破，预示油价这里或震荡整理，等待均线和指标修复，最近支撑位在30日均线的64.37，之后是64.19为周一日线的突破位置。