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澳洲联储摘下"前瞻指引"面具,本周决议或成澳元多头的爆仓夜?

2025-08-11 14:03:05 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——澳洲联储在沟通方面存在问题,在全球不确定性已经很高的情况下,这给利率政策注入了不可预测性,事实证明这对投资者来说代价高昂。

  这一切都源于澳洲联储4月份的一次改组,该改组将利率制定权完全转移给了一个新的九人货币政策委员会(Monetary Policy Board)。

    在5月份的第二次会议上,委员会决定将现金利率下调25个基点至3.85%,听起来比分析师预期的更为鸽派,甚至考虑到美国关税带来的不确定性,委员们一度考虑降息50个基点。

  由于一些疲弱的经济数据,导致投资者大举押注7月将再次降息,而路透对37位分析师的调查显示,有31位分析师预计会降息。

  至关重要的是,投资者被鼓励大量持有这些头寸,因为澳洲联储没有像过去那样压低预期。

  当澳洲联储政策委员会罕见地以6比3的分歧决定维持利率不变,让许多投资者蒙受痛苦损失时,想象一下就可以得知,他们会有多么惊讶。

  澳洲联储主席米歇尔·布洛克(Michele Bullock)在做出决定后向媒体说明,央行无法再提供指引,因为利率完全由政策委员会决定,无法先发制人。

  从本质上讲,澳洲联储改变了与市场沟通的方式,而没有告诉这些市场它已经改变了。

  西太平洋银行首席经济学家、澳洲联储前助理行长Luci Ellis表示:“由于没有任何MPB成员可以领先于整个董事会,未来的会议间沟通不太可能支持或反对市场定价”。

  这意味着,与更注重避免让市场意外的美国等国家相比,这里的市场意外将更频繁发生。

  此后,一份表现温和的通胀报告使投资者普遍预期货币政策委员会将在8月12日的下次会议上将利率下调至3.60%——部分源于市场认为央行不会连续两次制造政策冲击。

  然而该委员会特殊的构成方式加剧了政策不确定性:其成员仅包含两名澳联储官员、一名财政部高官,以及六名来自经济、商业与银行业背景的兼职外部委员。这些外部委员由现任财政部长在澳联储建议下任命。

  市场对这六名委员的政策倾向几乎一无所知,且这种状况短期内难以改变——目前仅模糊规定每位委员每年需公开露面一次。

  如今很可能出现这种情况:澳联储董事会成员在利率决议中沦为少数派,但联储主席仍不得不面对媒体为其反对的决策进行辩护。

  更棘手的是,由于投票结果不公开,某些时候投资者甚至无从判断央行立场是否已被推翻。

  “现任联储主席更容易在投票中落败,因为外部委员人数明显占优,”挑战者银行首席经济学家、澳洲联储前高官Jonathan Kearns表示,“我认为当前委员会更敢于对行长提出异议。”

  Jonathan Kearns指出,“这确实会带来额外风险,但澳洲联储需要通过提供严谨分析和缜密建议来说服外部委员。”

  这种新型治理模式使澳洲联储成为全球央行中的“异类”。美联储和欧洲央行的决策委员会完全由央行官员组成,而英国央行则由5名央行官员和4名专业经济学家共同组成9人委员会。

  美联储和英国央行都会公开每位委员的投票立场——这两家央行近几个月的内部意见分歧都日趋明显。澳洲联储副主席Andrew Hauser近日在某经济论坛坦言,7月的利率决议确实比应有水平更难以预测,并承认委员会仍在政策制定过程中“摸索前行”。

  他坚称这种不可预测性不会成为常态,但警告市场“偶尔仍会遭遇冲击”。那些押注降息的投资者正热切期盼,本周不会成为这样的“意外时刻”。

  截至2025年8月11日,澳大利亚储备银行(RBA)的当前官方现金利率为3.85%。

  由于澳洲联储不再提供明确的前瞻指引,市场对利率政策的押注更容易出现误判(如7月意外维持利率不变导致澳元短线跳涨)。若RBA再次意外按兵不动,澳元可能短线反弹;反之若超预期宽松,澳元可能快速贬值。澳洲联储的政策不确定性已从短期波动因素,逐渐演变为澳元的系统性风险。在缺乏清晰指引的情况下,澳元对市场情绪的敏感度上升,交易员可能更依赖数据驱动策略。
    (澳元兑美元日线图,来源:易汇通)

  北京时间13:304,澳元兑美元现报0.6521/22。 返回外汇网首页,查看更多>>

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