日银放鹰VS美联储降息，日元走势要变天？

2025-08-05 16:52:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(8月5日)亚欧时段，美元兑日元探底回升，最低下探-0.29%至146.61，目前价格交投于147.59，上涨0.35%，在148下方选择方向。日本央行6月会议纪要重申了鹰派发言，提振日元。上周五美国非农就业数据不及预期，强化市场对美联储9月降息的押注，美元承压，帮助美元/日元货币对稳定在147.00附近。

日本央行政策与经济数据的双向影响

　　日本央行在周二(8月5日)发布的六月会议纪要中进一步明确，若经济和价格走势符合预期，将进一步加息。日本央行六月会议纪要重申了如果增长和通胀符合预期，将进一步巩固加息的市场预期，限制日元下行空间。

　　标普全球日本服务业采购经理人指数在2025年7月升至53.6，略高于初值53.5，且高于前月的51.7，标志着连续第四个月扩张，且为2月以来最快增速；综合采购经理人指数上月略升至51.6，标志着自2月以来最强劲的整体商业活动增长，成为日元的另一提振因素。

　　另一方面会议纪要显示，大多数日本央行成员支持暂时保持利率不变，因美国贸易关税的不确定性增加。

　　国内政治不确定性可能使日本央行的货币政策正常化路径复杂化：执政自由民主党在7月20日选举中的失利引发对日本财政健康的担忧，反对党呼吁增加支出和减税，这表明日本央行加息的前景可能进一步推迟。日本银行行长上田和夫上周淡化了通胀风险，并表示将继续保持政策耐心。

　　日本银行政策背景补充

　　日本银行是日本的中央银行，负责制定货币政策，使命是发行纸币并进行货币和货币控制，以确保价格稳定(通胀目标约为2%)。

　　日本银行自2013年起实施超宽松货币政策(基于定量和定性宽松，通过购买资产提供流动性)，2016年进一步引入负利率并控制10年期国债收益率；2024年3月开始提高利率，退出超宽松立场。

　　超宽松政策导致日元对主要货币贬值，2022-2023年因与其他央行(加息抗通胀)政策分歧加剧而贬值更甚(利差扩大拖累日元)；2024年退出超宽松后趋势部分逆转。

　　日元疲软与全球能源价格上涨推升日本通胀(超2%目标)，叠加薪资上涨前景，促成了政策调整。

　　美联储政策预期压制美元，提振日元

　　九月美联储降息预期上升可能对美元构成阻力，并限制美元/日元货币兑的上涨。市场普遍预期美联储将在九月恢复降息，美元的任何显著升值似乎难以实现；这一预期因周五弱于预期的美国非农就业报告而增强。

　　芝加哥商业交易所集团的FedWatch工具显示，九月降息的可能性超过80%，今年年底前预计降息约65个基点，这使得美国国债收益率保持低迷，并对美元构成压力，进而可能助力日元升值。

　　联邦机构遭政治干预

　　对美联储独立性的担忧提醒美元多头保持谨慎：美国总统唐纳德·特朗普在令人失望的就业数据发布数小时后下令解雇劳工统计局局长，且美联储理事阿德里安娜·库格勒从中央银行董事会辞职。

　　这是在对美联储主席杰罗姆·鲍威尔施加持续政治压力以降低借贷成本的背景下发生的，应会限制美元的上涨。

　　交易者期待美国ISM服务业采购经理人指数的发布及有影响力的联邦公开市场委员会成员的评论，以获取北美交易时段的短期推动力，这些将在推动美元需求方面发挥关键作用。

　　市场情绪与外部因素的作用

　　亚洲股市受到周一华尔街大幅反弹的推动，在周二亚洲交易时段走高，这反过来削弱了对传统避险资产的需求，会限制日元的上涨。

　　受此影响美元获得一些正面动能，为美元兑日元货币兑提供支持；但整体而言，更广泛的市场风险情绪与上述政策因素一起，可以为美日货币兑创造短期交易机会。

　　技术面分析：支撑与阻力区间明确

　　美元价格在7月低点算起反弹的50%分位处上方运行，盘中回测了50%分位线显示出韧性，随后回到147.00上方，表明此处美元多头驻守，空头做空须当心。

　　日线图上的中性振荡指标表明，任何进一步的回升都可能在147.35区域附近遭遇即时阻力，然后是147.75区域(38.2%斐波那契回撤位)和148.00整数关口；如果价格持续突破148将表明美日货币兑价格已完成下跌后底部形态构筑，并将转为上涨。

　　下行支撑方面，50%回撤位(约146.85区域)构成即时支撑；若后续出现持续卖盘跌破周二(8月5日)亚洲时段最低价(约146.60区域)，可能使货币对加速跌向146.00关口，下行趋势或进一步延伸至145.85区域(61.8%斐波那契回撤位)，日元继续升值。