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美元涨势放缓信号浮现!就业数据揭示经济裂痕,分析师:大范围跌势或重来

2025-08-05 09:24:00 来源:外汇网 作者:

  美元在周一略有回升,整顿近期走势。此前的上周五发生了三件影响市场的重要事件,凸显了美元的脆弱性:美国就业报告表现惨淡、一位美联储理事辞职,以及总统特朗普解雇了一位统计局局长。这些情况打击了美元,促使投资者加大了对美联储即将降息的押注。

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  近期美元走势背后,是众多复杂因素的交织影响。宏观经济数据层面,美国经济数据表现呈现出明显的分化态势。一方面,美国 6 月份职位空缺数量下降至 743.7 万个,逊于经济学家预期,招聘人数也下降了 26.1 万人,这显示出就业市场的部分疲软迹象,从历史经验来看,就业市场的疲软往往会对美元走势产生一定的下行压力 。

  另一方面,7 月消费者信心指数回升至 97.2,超出预期,又在一定程度上反映出消费者对经济前景的信心有所改善,这对美元起到了一定的支撑作用 。这种数据的分化让市场对美国经济的走向难以形成明确一致的判断,进而影响着美元的市场表现。

  同时,美国商务部数据显示,6 月商品贸易逆差收窄 10.8% 至 860 亿美元,创 2023 年 9 月以来最低水平,主要得益于进口下降 4.2% 。这一数据巩固了市场对第二季度 GDP 大幅反弹的预期,经济学家预测 GDP 增速可能达到 2.9%,高于此前预期的 2.4% 。经济增长预期的上调,从宏观层面为美元提供了支撑,增强了市场对美元资产的信心。

  美联储的政策路径方面,当下市场的博弈点放在9月是否降息,当下CME联邦基金利率期货的隐含降息预期呈现五五开的局面。考虑美联储内部政策表态开始分化;美国同其他国家的贸易谈判已有明显进展,此前有部分官员表示如果贸易政策更为明确就可开启降息;历次货币政策的转折点常在9月利率会议发生,我们预期9月进行降息的可能性较高,但在经济韧性和通胀压力下还是“预防式”降息的基调。并且考虑前期存在抢库存现象、实际关税的提升有一定滞后、美国企业前期会通过降低利润对冲关税影响等因素,关税对经济的影响也存在一定的滞后,后续货币政策路径依然难有激进预期。

  美联储主席鲍威尔面临来自多方面的压力,特朗普此前多次表达对降息的期望,部分美联储决策官员也认为为显现放缓迹象的就业市场提供支持,可能需要降息 。鲍威尔在年中国会证词和欧洲央行辛特拉会议上曾表示,如果与关税相关的通胀不确定性消失,美联储将降息 。这使得市场对美联储未来货币政策走向充满猜测,一旦货币政策出现调整,美元汇率必将受到显著影响。

  若美联储释放出鸽派信号,暗示未来可能降息,将降低持有美元的收益优势,可能导致美元走弱;反之,若维持强硬立场,美元则有望继续获得支撑。

  地缘政治局势与贸易协议进展也对美元走势有着不可忽视的作用。近期,全球地缘政治局势总体有所缓和,此前因地缘政治冲突而涌入美元等避险资产的资金有所流出 。同时,美国对外的贸易谈判取得一定进展,美欧贸易协议、美日贸易协议的推进缓解了市场最严重的担忧情绪 。不过,贸易协议的不确定性依然存在,其对全球经济增长前景以及美国经济的潜在影响仍不明朗,这在一定程度上限制了美元的上涨空间。

  从技术分析角度来看,加拿大丰业银行策略师指出,美元涨势正在放缓,甚至可能停滞 。在日线级别上,尽管美元指数此前连续第四天上涨,但从动能指标等技术工具分析,上涨动力已有所减弱。在周线级别上,美元兑欧元虽下跌,但仍守住了周线涨幅 。整体而言,美元短期走势在数据与政策预期的博弈中,面临着较大的不确定性。

  若后续经济数据表现强劲,且美联储维持现有货币政策立场,美元有望获得一定支撑;反之,若就业数据等经济指标疲软,或美联储释放出明确的降息信号,美元则可能面临进一步下行压力。

  对于美元后市,一些分析师们表示,美元周一的反弹可能是短暂的,鉴于美国决策的不确定性和美国经济终于出现裂痕,美元大范围的跌势可能会再次出现。上周五的数据显示,美国7月份的就业增长低于预期,而前两个月的非农就业岗位被大幅下修了25.8万个,这表明劳动力市场状况急剧恶化。

  Monex USA 交易主管Juan Perez说:"美国似乎正在经历各行业的放缓,这些行业开始质疑通过限制海外生产和采购所带来的好处。"

  他补充道:“尽管美国的经济指标暗示美联储可能会通过降息提供支持,但全球并未表现出太多乐观情绪。” 返回外汇网首页,查看更多>>

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