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棕榈油遭遇“三杀”:产量、库存、原油联袂施压,下跌通道已开启?

2025-08-04 20:16:09 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——周一(8月4日),马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油主力合约FCPOc3收跌1.39%,报4186林吉特/吨,盘中技术指标呈现多空交织态势:布林带(20,2)中轨位于4341林吉特,而RSI(14)暂稳于50.01中性区间。市场情绪明显受到基本面利空主导,尤其是库存持续累积与产量回升的预期,叠加外围油脂市场疲软,共同压制价格表现。

    基本面压力凸显:库存或创两年新高

  知名机构调查显示,马来西亚7月棕榈油库存预计连续第五个月攀升,触及近两年高位。尽管出口数据尚未公布,但产量季节性增长已显著超出市场消化能力。吉隆坡交易机构Iceberg X Sdn Bhd的自营交易员David Ng指出:“当前市场焦点集中在8月11日马来西亚棕榈油局(MPOB)的月度报告上,若库存增幅超预期,价格可能进一步下探4180林吉特支撑位。”

  值得注意的是,印度需求端出现结构性变化。7月该国棕榈油进口量因合同取消而下滑,而豆油进口则因价格优势及延迟船货到港激增至三年高位。这一替代效应加剧了棕榈油的销售压力。此外,林吉特兑美元汇率当日升值0.94%,亦削弱了以美元计价商品的竞争力。

  关联市场拖累:原油与竞品油脂联动走弱

  国际原油价格在OPEC+宣布9月增产计划后回落,间接削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性。与此同时,中国大连商品交易所豆油合约(DBYcv1)虽微涨0.27%,但棕榈油合约(DCPcv1)下跌0.63%,反映出市场对棕榈油基本面的谨慎态度。芝加哥期货交易所(CBOT)豆油价格同步走低,进一步印证全球植物油市场的疲软氛围。

  机构观点:短期承压与关键价位监测

  David Ng强调,技术面上4180林吉特为短期关键支撑,若失守则可能打开下行空间,而4300林吉特阻力位仍需突破才能扭转颓势。部分分析师认为,当前价格已部分反映库存压力,若MPOB报告未现“爆雷”数据,或存在超跌反弹机会,但中长期走势仍需观察主产国产量峰值何时见顶。

  棕榈油市场正处于季节性供应压力与需求替代的双重考验中。交易者需密切关注MPOB数据对库存预期的验证,以及林吉特汇率波动对出口成本的边际影响。在缺乏突发天气扰动或政策刺激的情况下,价格或延续震荡偏弱格局。
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