PMI数据亮眼难救美元颓势，欧元箱体震荡接近临界点

2025-05-23 19:40:06 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——欧元兑美元在连续三个交易日上涨后于周四回落，但在周五(5月23日)重拾升势，欧洲时段向1.1350水平上方攀升。美元的广泛承压为欧元提供了上行动力。尽管标普全球周四公布的数据显示，美国5月份私营部门经济活动加速扩张，综合采购经理人指数从4月的50.6升至52.1，服务业和制造业PMI双双改善至52.3，但这一利好数据对美元的提振作用昙花一现。

市场对美国政府债务前景的担忧与日俱增，特朗普政府推动的大规模税收和支出法案预计将在未来十年为国债增加超过3万亿美元负担，该法案周四在共和党控制的众议院以微弱优势通过，参议院预计将在5月26日阵亡将士纪念日假期后开始讨论。

　　欧洲方面，欧洲央行周五报告显示，第一季度协商工资增长率从前一季度的4.12%大幅回落至2.38%。这一数据缓解了市场对欧元区工资通胀强劲的担忧，但也在一定程度上限制了欧元的涨幅。有分析指出，欧元正持续受益于其作为美元最具流动性替代品的地位。投资组合重新配置也在支撑欧元，本周早些时候公布的3月份欧元区国际收支数据显示，欧元区居民遣返了400亿欧元的外国股票头寸，创下自2022年9月以来的最大流入规模，股票投资组合流动账户对欧元呈现积极态势。

　　市场已充分计入欧洲央行将存款利率降至2.00%的预期，以及12月份再度降息25个基点的可能性。昨日公布的5月份PMI数据似乎支持这一定价，其中服务业分项出现令人担忧的下滑。不确定性明显拖累了经济活动，市场将密切关注下月即将启动的欧美贸易谈判进展。

　　技术面：

　　日线图显示，汇价自触及1.0210低点以来构筑的上升趋势线保持完好，为多头提供重要动态支撑。从布林带指标来看，汇价目前运行在中轨1.1300上方，上轨位于1.1492构成即时阻力，下轨在1.1109提供远端支撑。当前汇价在1.1230-1.1410的矩形区间内震荡，该区间的有效突破将决定后续走势方向。

从K线形态结构分析，汇价在触及1.1572阶段性高点后展开技术性调整，但回撤幅度相对有限，显示多头防守意愿坚决。关键支撑位于1.1230，该位置不仅是前期重要突破位，同时也是上升趋势线经过的区域，具有双重支撑效应。上方阻力主要集中在1.1410区域，这里既是前期密集成交区，也是布林带上轨施压的技术位置。若汇价能够有效突破1.1410阻力，将打开进一步上行空间，下一目标指向1.1492即布林带上轨位置。反之，如果汇价失守1.1230支撑，则可能引发更深度调整，届时将测试1.1109的布林带下轨支撑。

　　市场情绪观察

　　当前外汇市场情绪呈现复杂格局。美元指数的持续承压为非美货币提供了普遍支撑，但各主要货币对的表现分化明显。欧元虽然受益于美元走弱，但自身基本面喜忧参半，限制了上涨空间。市场对美国财政赤字和债务问题的担忧情绪持续发酵，避险需求有所升温，这在一定程度上支撑了作为储备货币的欧元需求。

　　从期权市场来看，欧元兑美元的隐含波动率处于相对低位，表明市场对短期大幅波动的预期不高。然而，风险逆转指标显示看涨期权略受青睐，暗示市场情绪偏向谨慎乐观。大型机构交易员的持仓数据显示，欧元净多头持仓有所增加，但增幅放缓，反映出交易员在当前位置的谨慎态度。

　　欧洲央行的货币政策预期已被市场充分消化，短期内难以成为推动汇价的新催化剂。相比之下，美联储政策前景的不确定性更高，特别是在通胀压力和经济增长之间的平衡考量，可能成为影响汇率走势的关键变量。此外，地缘政治因素和全球贸易格局的演变也在影响市场情绪，交易员密切关注即将展开的欧美贸易谈判可能带来的影响。

　　后市展望

　　短期展望方面，技术面和基本面因素共同指向欧元兑美元将维持区间震荡格局。1.1280-1.1380的核心交易区间料将继续发挥作用，除非出现重大基本面变化。若美国债务担忧情绪继续发酵，叠加美元指数进一步走弱，欧元兑美元有望挑战区间上沿甚至突破1.1410阻力。相反，如果美国经济数据持续向好，或者市场风险偏好急剧恶化，汇价可能回落至区间下沿1.1280附近寻求支撑。

　　中长期展望来看，从技术形态分析，欧元兑美元仍处于始于1.0210的中期上升通道内，趋势结构保持完好，中期偏向依然看涨。但交易员关注1.1230关键支撑位的有效性，该位置若被实质性跌破，可能触发更深层次的调整，届时汇价可能回撤至1.1000-1.1100区域。上行方面，若能够成功突破1.1410-1.1492的阻力带，将确认新一轮上升波段的启动，中期目标可看向1.1600甚至1.1700区域。

　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。