棕榈油“俯冲式”下跌！抄底机会还是深渊陷阱？

2025-05-05 20:05:09 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(5月5日)马来西亚棕榈油期货市场延续跌势，基准7月交割合约(FCPOc3)在马来西亚衍生品交易所收盘报3827林吉特/吨，较前一交易日下跌54林吉特，跌幅1.39%。这是棕榈油连续第五个交易日走低，市场承压于马来西亚林吉特(马币)的持续升值、芝加哥豆油价格的疲软以及原油价格的进一步下挫。交易者情绪谨慎，季节性供应增加预期与生物柴油需求减弱叠加，令市场短期内难觅支撑。本文将结合最新行情，从基本面和技术面剖析棕榈油价格走势，并展望未来盘面动向。

基本面：多重利空共振

　　棕榈油价格的持续回落反映了基本面多重利空因素的共振。首先，马币的强势表现成为价格下行的直接推手。5月5日，马币兑美元升值1.48%，使得以马币计价的棕榈油对海外买家变得更加昂贵。来自新加坡的商品策略师Darren Lim指出：“马币升值正在侵蚀马来西亚棕榈油的出口竞争力，对价格形成直接压力。”在全球植物油市场竞争激烈的背景下，价格敏感的买家可能转向更具成本优势的替代品，如印尼棕榈油或南美豆油。

　　其次，原油价格的疲软进一步削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。5月5日，国际油价下跌超2%，主要受OPEC+周末决定加速增产的影响，市场对供应过剩的担忧加剧。Darren Lim进一步分析称：“原油期货的持续走弱使得棕榈油等植物油在生物柴油领域的需求前景黯淡，市场整体看跌情绪加重。”在能源价格低迷的背景下，棕榈油的工业需求受到抑制，价格承压在所难免。

　　此外，季节性供应压力的预期也在拖累市场情绪。知名机构调研显示，马来西亚4月棕榈油库存预计连续第二个月上升，随着行业步入产量高峰期，下半年供应增长将更加显著。交易员普遍预期，5月至9月的生产旺季将进一步推高库存水平，短期内难以出现供需紧平衡的局面。这种供过于求的预期直接削弱了买盘信心，促使价格进一步下探。

　　与此同时，全球植物油市场的联动效应也不容忽视。芝加哥交易所的豆油期货(BOcv1)5月5日下跌1.15%，反映出全球食用油价格的整体疲软。作为全球植物油市场的重要组成部分，棕榈油价格与豆油、葵花油等竞争对手的走势密切相关。当前，豆油价格的走弱为棕榈油价格设定了下行参照，进一步限制了其反弹空间。值得注意的是，中国大连商品交易所因劳动节假期于5月1日至5月5日休市，短期内亚洲市场的交易活跃度有所下降，可能加剧价格波动的单边性。

　　技术面：空头动能占优，关键支撑待考验

　　从技术面看，棕榈油日线图显示空头动能依然占据主导。当前价格3827林吉特/吨，位于布林带下轨3808与中轨4037之间，逼近下轨支撑。布林带整体呈收敛形态，表明市场波动性正在减弱，但价格在中轨下方运行，显示空头仍占据上风。MACD指标方面，快线为-8.4170，慢线为-116.8198，MACD值为-108.4028，快慢线处于零轴下方且缺口扩大，表明看跌动能仍在累积，短期内难现反转信号。

　　价格自4月中旬以来持续下行，未能有效站上4037的中轨阻力，显示多头力量薄弱。X平台上部分交易员指出，3808的下轨支撑将是短期内的关键水平。若价格跌破该点，可能进一步下探至3750-3780区间，接近去年12月的低点区域。反之，若价格能在3808附近企稳，并突破3900关口，则可能引发短线反弹，目标指向中轨4037。然而，当前技术指标尚未显示明显的止跌信号，空头趋势可能延续。

从更长周期看，棕榈油价格自今年3月高点回落以来，已跌去近15%，反映出市场对供应过剩和需求疲软的担忧。交易者需密切关注3808支撑的有效性，以及MACD快慢线是否出现收敛迹象。若空头动能减弱，可能为短期反弹提供机会，但整体趋势仍偏向下行。

　　未来趋势展望

　　展望未来，棕榈油市场短期内仍将面临下行压力。基本面上，马币的强势、原油价格的低迷以及季节性供应增加的预期将继续主导价格走势。OPEC+增产计划的推进可能进一步压制原油价格，从而削弱棕榈油的生物柴油需求。与此同时，全球植物油市场的竞争格局也将限制棕榈油的反弹空间。交易员需关注芝加哥豆油期货的后续走势，以及大连商品交易所复市后的市场反应。

　　技术面上，3808的下轨支撑将是短期内的重要观察点。若价格跌破该水平，空头可能加速下探3750；若能守住支撑并突破3900，则可能迎来短暂喘息。考虑到当前市场情绪偏谨慎，价格在3800-3900区间震荡的可能性较高，但整体趋势仍偏空。