商品基金大举增持CBOT谷物！持仓变动透露出怎样的市场情绪与价格走势？

2025-04-17 10:27:14 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(4月17日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场延续分化走势，市场情绪受到美元走弱、美国国内种植进度以及国际交易动态的综合影响。CBOT主力合约显示，大豆期货上涨2.75美分/蒲式耳，收于10.38-3/4美元/蒲式耳；玉米期货上涨2.25美分/蒲式耳，收于4.91-3/4美元/蒲式耳；小麦期货上涨5美分/蒲式耳，收于5.61美元/蒲式耳；豆粕期货上涨2美元/短吨，收于296.20美元/短吨。持仓数据表明，商品基金在玉米、大豆、小麦、豆粕和豆油上全面增持净多头，反映市场对价格上行潜力的乐观预期。然而，南美丰产压力、美国国内物流瓶颈及国际招标动态为市场增添不确定性。以下从持仓变动、基差动态、基本面因素和国际交易角度，分析各品种的市场情绪及未来走势。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年4月16日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

大豆：美元走弱与出口预期提振价格

　　大豆期货在美元走弱及潜在贸易谈判消息的支撑下小幅上涨，主力合约收于10.38-3/4美元/蒲式耳。持仓数据显示，4月16日商品基金增加3500手净多头，最近5个交易日净增17000手，反映基金对大豆价格的看涨情绪。过去30个交易日，净多头增加18500手，表明中长期看涨预期较为稳固。基本面方面，知名机构报道称，市场对美国大豆出口的乐观情绪受到提振。然而，南美大豆丰产压力不容忽视，巴西大豆收获接近尾声，全球供应充裕导致美国 Gulf Coast 驳船基差走弱，4月装载的 CIF 大豆基差较 CBOT 5月期货下跌3美分至79美分/蒲式耳，5月装载基差为78美分/蒲式耳。FOB 出口溢价保持稳定，4月和5月装载分别为94美分和87美分/蒲式耳，显示出口需求尚未显著回暖。美国国内，俄亥俄河洪水影响物流，部分中西部地区现货基差有所上涨，反映农户因种植进度加快而减少现货销售。未来，大豆价格可能在美元走势和出口数据驱动下维持震荡上行，但南美供应压力或限制涨幅。

　　玉米：种植延误与持仓增持支撑价格

　　玉米期货受美国中西部降雨及美元走弱支撑，主力合约上涨2.25美分/蒲式耳，收于4.91-3/4美元/蒲式耳。持仓数据表明，4月16日商品基金增加2000手净多头，最近5个交易日净增20000手，过去30个交易日净增38000手，显示基金对玉米价格的强烈看涨预期。基本面方面，美国农业部预计2025年玉米种植面积创历史高位，但 Commodity Weather Group 预测，周末及4月底的降雨将延缓中西部和三角洲地区的种植进度，短期支撑价格。美国国内现货市场基差表现分化，部分中西部粮电梯和加工厂基差上涨，反映农户因种植忙碌而减少销售；但 Gulf Coast 4月装载的 CIF 玉米基差下跌2美分至73美分/蒲式耳，FOB 出口溢价稳定在87美分/蒲式耳(4月)和86美分/蒲式耳(5月)，显示出口需求平稳。国际交易方面，伊朗发出12万吨饲料玉米招标，表明亚洲需求稳定。未来，玉米价格可能因种植进度和出口销售数据继续获得支撑，但需警惕南美玉米竞争及物流瓶颈对基差的潜在压力。

　　小麦：国际需求与天气因素推动反弹

　　小麦期货在美元走弱及国际招标需求支撑下上涨，7月合约收于5.61美元/蒲式耳，堪萨斯城5月硬红冬小麦期货上涨6美分/蒲式耳至5.59美元/蒲式耳。持仓数据显示，4月16日商品基金增加1500手净多头，最近5个交易日净增2500手，过去30个交易日净增15000手，反映市场对小麦价格的温和看涨情绪。基本面方面，阿尔及利亚采购57万至60万吨制粉小麦，约旦和突尼斯分别寻求12万吨和7.5万吨小麦，显示中东和北非需求旺盛。然而，美国小麦出口竞争力受限，俄乌局势导致全球供应格局复杂化。美国国内，硬红冬小麦产区土壤干旱加剧，农户因预期周末降雨而推迟销售，导致现货基差保持稳定。春小麦产区降雨过多可能影响种植进度，为价格提供额外支撑。未来，小麦价格可能在国际需求和美国天气因素驱动下延续反弹，但全球供应充裕及出口竞争可能限制上行空间。

　　豆粕：供应充裕与出口预期博弈

　　豆粕期货小幅上涨，5月合约收于296.20美元/短吨，持仓数据显示，4月16日商品基金增加2000手净多头，最近5个交易日净增7500手，过去30个交易日净增4000手，表明市场对豆粕价格的看涨情绪有所升温。基本面方面，美国中西部铁路市场现货基差下滑，卡车市场基差平稳，反映物流受俄亥俄河洪水影响及加工厂季节性维护导致交易清淡。知名机构预计，美国农业部周四将报告2024/25年度豆粕出口销售在14.5万至40万吨，显示出口需求稳定但未见显著增长。南美大豆丰产及美国创纪录的压榨产能继续压制价格上行空间，伊朗12万吨豆粕招标为市场提供一定支撑。未来，豆粕价格可能在出口数据和物流恢复情况驱动下小幅波动，但供应充裕的格局或限制大幅上涨。

　　豆油：多头增持与需求预期支撑价格

　　豆油期货受商品基金增持净多头支撑，持仓数据显示，4月16日净增2000手，最近5个交易日净增8000手，过去30个交易日净增29500手，反映市场对豆油价格的强烈看涨预期。价格方面，豆油期货跟随大豆价格小幅上涨，但具体收盘数据暂缺。基本面方面，美国国内加工厂季节性维护导致现货供应略显紧张，俄亥俄河洪水进一步扰乱物流，支撑中西部地区基差。国际市场，伊朗12万吨饲料玉米和豆粕招标间接提振油籽产品需求预期。南美大豆丰产虽增加全球植物油供应，但北半球冬季需求季节性上升为豆油价格提供支撑。未来，豆油价格可能在基金看涨情绪和季节性需求驱动下维持偏强走势，但需关注南美供应及美国加工厂恢复情况。

　　未来趋势展望

　　CBOT谷物期货市场短期内可能延续分化走势。大豆和玉米受美元走弱、种植延误及出口预期支撑，价格或保持震荡上行，但南美丰产及物流瓶颈可能限制涨幅。小麦在国际招标需求和美国天气因素推动下有望延续反弹，但全球供应充裕或抑制上行空间。豆粕因供应充裕及出口需求平稳，价格可能维持低位震荡。豆油在基金看涨情绪和季节性需求支撑下偏强运行，但需警惕南美供应压力。交易者需密切关注周四美国农业部出口销售数据、天气预报及国际招标动态，以把握市场方向。