CBOT持仓剧变释放什么信号？玉米看涨、小麦承压，谷物期货走势分化！

2025-04-16 10:36:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三(4月16日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场在基本面消息与持仓调整的推动下呈现分化走势。玉米期货因出口销售提振与物流瓶颈显现支撑，但整体需求疲软拖累价格回落。小麦期货受美国平原地区降雨预期压制，延续弱势。大豆、豆粕价格承压于南美丰产预期与出口需求低迷，豆油则因基金增持净多头而表现相对坚挺。市场情绪在关税言论引发的避险情绪、美元走弱及天气因素影响下波动加剧。持仓数据显示，4月15日商品基金为玉米、豆粕、小麦净卖家，豆油净买家，大豆持仓平衡，反映市场对各品种前景的分歧。本文将基于最新持仓变动、基差动态及国际交易情况，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年4月15日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

玉米：出口提振与物流瓶颈并存，短期震荡偏强

　　玉米期货周二(4月15日)收跌3-3/4美分至4.81-1/4美元/蒲式耳，未能延续近期反弹势头。基本面看，美国农业部确认110,000吨玉米销往葡萄牙，继周一120,000吨销往日本后，连续两日出口销售为市场注入支撑。密西西比河Lock 27维修导致驳船运输受阻，推高CIF墨西哥湾玉米基差，4月装载基差报75美分/蒲式耳，持稳于周一，部分远期合约基差小幅上行。FOB出口溢价稳定在87美分/蒲式耳，显示美国玉米在国际市场仍具竞争力。然而，经纪商Tom Fritz指出，整体需求疲软，海外买家因关税言论趋于观望，限制价格上行空间。

　　持仓方面，4月15日商品基金减持玉米净多头3000手，转为净空头操作，反映短期看空情绪。但近5个交易日净多头增加25500手，30个交易日增35000手，显示中长期看涨预期未变，基金可能在等待USDA供需报告或天气风险明朗。基本面与持仓分歧预示玉米短期震荡偏强，4.80美元/蒲式耳为关键支撑，突破5.00美元/蒲式耳需更强需求驱动。

　　小麦：降雨预期压制价格，出口需求疲软加剧弱势

　　小麦期货延续弱势，CBOT主力合约周二收跌5-1/2美分至5.42美元/蒲式耳，硬红冬小麦(K.C. May)跌2-1/4美分至5.53美元/蒲式耳。美国平原地区作物状况恶化，堪萨斯43%小麦评级为良好至优异，较上周下降8个百分点，干旱担忧一度支撑价格。然而，经纪商Tom Fritz称，周末降雨预期缓解干旱压力，促使基金抛售。4月15日，基金减持小麦净多头1500手，近5个交易日增持净多头2500手，30个交易日增18000手，显示长期看涨情绪未完全消退，但短期空头压力主导。

　　基差方面，美国平原硬红冬小麦现货基差持平，农户因价格低迷惜售，限制现货交易活跃度。国际市场，约旦采购60,000吨硬麦，阿尔及利亚和叙利亚招标分别寻求50,000吨和100,000吨软麦，显示全球需求稳定但对美麦依赖有限。俄乌局势不确定性为小麦提供潜在支撑，但南美丰产预期及美元走弱削弱美麦竞争力。小麦短期或在5.30-5.50美元/蒲式耳区间震荡，跌破5.30美元/蒲式耳需警惕进一步下行风险。

　　大豆：需求疲软与南美供应压力并存，短期偏弱

　　大豆期货周二回落5-3/4美分，收于10.36美元/蒲式耳，未能守住七周高点。基本面显示，巴西大豆丰产压制市场情绪，出口基差走弱，CIF墨西哥湾4月装载基差跌2美分至82美分/蒲式耳，5月装载报81美分/蒲式耳。FOB出口溢价4月装载跌1美分至94美分/蒲式耳，5月持稳87美分/蒲式耳，反映需求疲软。Tom Fritz指出，国际买家采购放缓及关税言论令买家观望，加剧美豆出口压力。美国国内，种植进度达2%，符合五年均值，但上周中西部冻害可能影响早期作物，需关注后续天气。

　　持仓数据看，4月15日大豆多空头寸平衡，基金未明显倾向。近5个交易日净多头增25000手，30个交易日增21500手，显示基金对中长期供需收紧仍存期待，但短期因南美供应充裕而谨慎。美元走弱为美豆提供一定支撑，但需求复苏有限。大豆短期或在10.20-10.50美元/蒲式耳区间盘整，跌破10.20美元/蒲式耳可能测试10.00美元/蒲式耳支撑。

　　豆粕：压榨利润改善难掩需求疲软，短期低位徘徊

　　豆粕期货延续回落，5月合约跌3.50美元至293.60美元/短吨，自3月18日高点回落。基本面看，美国3月大豆压榨量低于预期，连续第三个月放缓，反映需求疲软及压榨利润低迷。国家油籽加工协会数据确认这一趋势，但近期压榨利润改善，促使加工商增加产量。墨西哥湾现货基差稳中趋弱，显示出口需求未见起色。国内种植户加快种植进度，但周末降雨可能放缓田间作业，短期供需格局偏松。

　　持仓显示，4月15日基金减持豆粕净多头2500手，转为净空头操作，反映看空情绪升温。近5个交易日净多头增8500手，30个交易日增6500手，显示中长期看涨预期未完全消失。豆粕价格短期或在290-300美元/短吨区间震荡，跌破290美元/短吨需关注压榨数据及出口销售变化。

　　豆油：基金增持净多头，需求预期支撑价格

　　豆油期货表现相对抗跌，4月15日基金增持净多头6000手，延续看涨操作。近5个交易日净多头增12500手，30个交易日增27500手，显示基金对豆油需求前景乐观。基本面看，美国国内生物燃料政策不确定性持续，但豆油出口需求稳定，支撑价格。墨西哥湾基差未见明显波动，反映现货市场平稳。美元走弱及全球植物油需求季节性上升为豆油提供支撑，但南美油籽丰产预期限制上行空间。

　　豆油短期或在当前水平附近盘整，技术面关注45美分/磅阻力位，突破需更强需求驱动。下方42美分/磅为关键支撑，跌破可能引发进一步回调。

　　未来趋势展望

　　CBOT谷物期货市场短期走势分化，玉米受出口销售与物流瓶颈支撑，震荡偏强，但需求疲软限制上行空间。小麦因降雨预期与出口竞争加剧偏弱，需警惕进一步下行风险。大豆与豆粕受南美丰产与需求低迷压制，短期低位盘整，关注种植进度与出口数据。豆油在基金看涨情绪与需求预期支撑下相对抗跌，但上行空间受限。交易者需密切关注USDA供需报告、天气变化及国际交易动态，以判断市场拐点。