特朗普贸易政策加剧不确定性，美国经济滞胀风险上升

2025-03-21 14:08:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——特朗普政府不断推出的贸易政策正在迅速重塑国际贸易格局，但同时也带来了巨大的不确定性。经济增长放缓与新一轮通胀压力交织，可能使美国从全球经济的领头羊沦为后进生。外国央行和机构正努力应对由此产生的冲击，而滞胀(经济停滞与通胀并存)的风险正在上升。

全球央行的担忧与应对

　　英国央行和日本央行均对特朗普的关税政策表示担忧。英国央行在维持政策利率不变的同时，特别提到特朗普的关税举措给全球经济前景蒙上阴影。日本央行也警告称，未来的利率决策将取决于美国新关税政策的实施情况。欧洲央行总裁拉加德指出，与美国爆发全面贸易战将重创欧元区经济，并导致通胀短期内上升至少0.5个百分点。

　　贸易战对全球经济的冲击

　　国际货币基金组织(IMF)警告称，贸易战可能对全球经济造成严重打击。经济学家认为，加拿大和墨西哥等严重依赖对美出口的国家可能陷入衰退。特朗普计划对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，并可能对其他国家的输美商品加征关税，这将进一步加剧全球贸易紧张局势。

　　美国经济滞胀风险上升

　　美联储的最新预测显示，未来一年美国经济增长将放缓，通胀率将上升，风险倾向于上行。美联储官员承认，经济前景的不确定性使得货币政策制定变得异常困难。摩根大通经济学家Michael Feroli指出，经济前景已“朝滞胀的方向进行了修正”，而特朗普的关税政策是这一趋势的主要推手。

　　美国“例外论”的终结

　　新冠疫情后，美国经济展现出惊人的韧性，成功避免了衰退并遏制了高通胀。然而，美联储的最新预测表明，经济增长将回归长期趋势水平(1.8%)，这与特朗普宣称的“黄金时代”相去甚远。生产力的提升曾推动经济增长，但这一势头可能难以持续。

　　总结：贸易战阴云下，全球经济面临滞胀威胁

　　特朗普的贸易政策不仅加剧了全球经济的不确定性，还可能导致美国经济陷入滞胀，这有望在中长线给金价提供支撑。全球央行正密切关注这一局势，并调整政策以应对潜在风险。然而，贸易战的持续升级可能使全球经济进一步分化，加拿大、墨西哥等依赖对美出口的国家首当其冲。未来，全球经济能否避免滞胀，将取决于各国政策协调与贸易紧张局势的缓解程度。

　　短期内，避险情绪可能支撑美元走强，但贸易战对美国经济的潜在负面影响可能限制美元涨幅。中期来看，滞胀风险和美联储政策调整将使美元走势复杂化。长期而言，贸易战的持续时间和全球经济格局变化将是决定美元走势的关键因素。投资者需密切关注贸易政策进展、经济数据及央行政策动向。