欧元面临长期疲软风险，政策调整迫在眉睫

2025-02-17 15:10:13 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——据市场调查显示，前欧洲央行行长马里奥·德拉吉在《金融时报》撰文指出，欧盟成员国之间的贸易壁垒对经济增长的损害，比美国可能实施的任何关税都要严重。目前，欧盟内部的供应链受制于高昂的行政壁垒、严格的市场准入要求以及不统一的监管标准，这些问题在近年来不断加剧。

　　“这些内部壁垒对经济增长的危害，远大于美国可能采取的任何贸易限制措施，而且其负面影响还在持续扩大。”——马里奥·德拉吉

　　根据国际货币基金组织(IMF)的估算，欧盟内部贸易壁垒相当于对制造业征收45%的关税，而服务业的限制更是高达110%。这意味着，在相同经济环境下，欧盟企业的跨境交易成本远高于其他主要经济体。这一现象导致欧盟内部贸易额仅为美国各州之间贸易量的一半，削弱了欧洲企业的市场扩张能力。

　　与此同时，欧洲的对外贸易壁垒反而在降低，使得进口商品更具吸引力，这进一步促使欧洲企业寻求海外市场增长机会。这一趋势也导致欧元区对国际贸易的依赖度上升，目前占GDP比重已增至55%，远高于1999年的31%。相比之下，亚洲大国的贸易占GDP比重仅从34%微增至37%，而美国则从23%升至25%。

欧洲需求疲软，财政政策约束加剧经济停滞

　　欧洲经济问题不仅仅存在于供给端，长期需求不足同样是经济增长乏力的重要原因。德拉吉指出，自2008年以来，欧元区政府在刺激需求方面行动迟缓，财政政策缺乏力度。

　　“长期以来，各国政府为了维持财政纪律，放任了经济需求端的疲软，导致欧元区经济增长长期受限。”——马里奥·德拉吉

　　根据德拉吉的测算，2009年至2024年，美国政府通过财政赤字向经济注入了14万亿欧元，而欧元区仅为2.5万亿欧元。这意味着，在财政刺激力度上，美国的政策远超欧盟，使得美国经济恢复更快，而欧洲则陷入长期低增长困境。

　　财政政策的分歧不仅影响整体经济，也加剧了欧元区内部的发展不均衡。例如，德国经济深陷衰退，而法国经济增长停滞，两国都面临政治动荡，进一步拖累了政策执行效率。这使得欧盟难以快速采取统一的财政和经济政策，进一步限制了整体经济的增长潜力。

　　欧盟内部经济增长放缓，贸易壁垒加剧，财政政策分歧扩大，这些因素共同影响了欧元的走势。近年来，欧元兑美元持续承压，市场对欧洲经济前景信心不足，使得投资者更倾向于美元等避险资产。

　　此外，欧洲央行在加息问题上一直保持谨慎态度，相比美联储的激进紧缩政策，欧元区的货币政策显得较为被动。市场担忧，如果欧盟无法解决内部经济结构性问题，欧元可能长期维持在较低水平，影响全球资本流动。

　　一些市场分析师认为，欧元若要走强，需要依赖以下几个关键因素：

　　欧盟内部经济改革 —— 通过降低贸易壁垒，统一监管标准，提升市场自由度，以增强内部贸易活力。

　　财政政策协调 —— 加大财政刺激力度，减少各成员国在赤字管理上的分歧，促进整体经济复苏。

　　科技创新突破 —— 加大对关键技术领域的投资，缩小与美国及亚洲大国的差距，以增强全球竞争力。

　　货币政策调整 —— 欧洲央行需在通胀和经济增长之间找到平衡，采取更加灵活的货币政策，以稳定市场预期。

　　总的来看，如果欧盟无法在短期内采取有力措施改善经济状况，欧元可能继续承压