CBOT持仓：谷物期货新机遇！玉米领涨，小麦大豆为何走势分化？

2024-12-07 14:24:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——本周，CBOT谷物期货市场走势受持仓变动、基差波动及国际交易动态的综合影响出现显著变化。主要谷物品种，包括玉米、大豆、小麦、豆粕和豆油，走势各异。近期的市场情绪由美国出口数据、南美天气变化、基金持仓调整以及国际招标需求驱动，成为交易者关注的核心。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2024年12月6日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　具体变动数据见图表。

全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

玉米：技术买盘推动价格创五个月新高

　　玉米期货连续上涨，主要合约创下五个月以来的新高。12月6日，3月玉米合约收于每蒲式耳4.40美元，较前一交易日上涨5美分，较本周初上涨1.6%。这是自6月28日以来最活跃的合约高点。技术买盘成为主要推动力，特别是周四价格从100日均线反弹并突破50日均线，引发了进一步的跟风买盘。

　　基本面上，美国农业部最新出口报告显示，玉米出口销售量超出市场预期，这显著提振了市场信心。同时，欧洲可能因自身作物质量问题而增加对美国玉米的需求，这为出口前景注入更多不确定性。

　　但南美的良好天气条件仍为市场带来潜在压力。巴西正在经历有利的生长季，预计未来几周其玉米产量将增加，这可能限制玉米价格的进一步上行空间。

　　大豆：供应压力与外部市场博弈

　　大豆期货市场呈现出震荡走势。1月大豆期货最终收于每蒲式耳9.93-3/4美元，较上一交易日持平，但全周下跌0.4%。虽然玉米价格上涨对大豆市场形成一定支撑，但全球供应的持续宽松压制了整体走势。

　　巴西的大豆产量预期再度提升。根据当地机构数据，其新季大豆销售已完成31.2%，较去年同期显著提高，反映出市场对巴西大豆出口竞争力的信心。此外，阿根廷大豆种植进度也已过半，进一步增强了全球供应宽松的预期。

　　从基金持仓来看，最近30日数据显示，大宗商品基金在CBOT大豆上的投机性净空头有所增加，这表明市场对短期上涨动力的信心不足。不过，豆油价格的上涨一定程度上抵消了这些利空因素，令大豆整体表现未出现大幅下跌。

　　小麦：外部因素与持仓调整影响显著

　　小麦期货走势分化，3月合约最终报每蒲式耳5.57-1/4美元，较前一交易日小幅下跌1美分，但本周累计上涨1.7%。

　　影响小麦市场的关键因素包括俄罗斯出口政策的变化和基金持仓的调整。俄罗斯政府宣布将小麦出口关税提高32%，意在缓解国内通胀压力并应对冬小麦生长不佳的情况。这一举措可能减少俄罗斯小麦的国际供应，为美国小麦出口创造潜在机会。

　　同时，埃及小麦进口机制的改革使市场的不确定性增加。过去数周，其直接采购方式搅动了国际市场，令价格波动性增加。基金持仓数据则显示，投机性净多头近期有所增加，表明市场对短期内价格企稳持较为乐观的态度。

　　豆粕：需求放缓，价格创阶段新低

　　豆粕期货价格持续下行。1月豆粕合约周五报每短吨287.90美元，盘中触及285.60美元的合约低点。高水平的美国压榨量使供应充足，而出口询价放缓，导致豆粕价格承压。

　　南美的竞争加剧是另一重要因素。巴西和阿根廷的供应链效率提升令美国豆粕在国际市场上的吸引力下降。与此同时，饲料买家的采购行为趋于谨慎，进一步拖累了现货市场表现。基金持仓数据显示，豆粕投机性净空头在多个时间维度上均有所增加，反映出市场对豆粕价格的看跌预期。

　　豆油：基金加仓助力上涨

　　豆油市场则受到基金净多头增加的支持，价格在近期走高。虽然基础面上受全球植物油供应宽松的压力，但基金的强劲买盘对市场形成了显著提振。

　　此外，生物燃料需求前景虽存在不确定性，但并未对豆油价格造成明显冲击。基金的持仓变动表明，其对豆油未来价格仍抱有较高预期，这与市场整体看多情绪一致。

　　市场展望

　　综合来看，未来CBOT谷物市场的主要影响因素仍集中于以下几个方面：

　　1.南美天气与产量预期：尤其是巴西和阿根廷的玉米和大豆种植进展，可能在未来几周成为价格波动的重要触发点。

　　2.基金持仓动态：当前净多头的增加为市场注入了上行动力，但净空头的潜在积累也暗示了部分品种的调整压力。

　　3.国际需求与贸易环境：欧洲和亚洲的招标活动可能为玉米和小麦市场带来短期需求支撑，而美国出口竞争力的变化则取决于南美作物供应的实际表现。

　　短期内，玉米和豆油或仍保持上行趋势，而大豆和豆粕受供应压力限制，波动幅度可能收窄。小麦市场则将在国际政策和招标动态的影响下，维持震荡走势。