美财政部本周或“开大”，料抢尽美联储风头

2023-10-30 20:29:03 来源：汇通网作者：

关注外汇网：

扫描二维码外汇网官方微信

我要分享

　　汇通财经APP讯——美国《彭博社》报道称，除了美联储政策声明是本周三(11月1日)的重点事件，投资者的注意力将会集中在早利率决定几个小时前发布的美国财政部新一轮借贷计划上。随着美国长期国债收益率已经达到了全球金融危机爆发前的高位水平，投资者急切地想知道，官员们是否会维持他们在 8 月份计划中宣布的长期债券销售增长速度。

　　所谓的季度再融资计划将揭示美国财政部将在多大程度上增加较长期债券的供应，从而为不断扩大的预算赤字提供资金。

　　这些长期债券过去几周一直在暴跌，即使在美联储官员发出他们“已经或接近”结束加息信号的情况下。#美联储政策转向#

　　眼下美国长期国债收益率已经达到了全球金融危机爆发前的高位水平，10 年期和 30 年期国债收益率均在近期升穿了 5% 大关，这推高了美国政府为较长期美债支付的利息。这促使投资者迫切想知道，在这背景下，政府官员们是否会维持他们在8月计划中宣布的中长期美债供应的增长速度。

　　富国银行证券策略师 Angelo Manolatos 在接受电话采访时表示：“市场参与者现在确实非常关注国债供应，我们知道美联储正在按兵不动。”

　　“因此，季度再融资计划是比联邦公开市场委员会(FOMC)会议更大的事件。这也与我们自 8 月份再融资计划以来看到的收益率变动有很大关系。”

　　许多交易商预计本周三将公布的季度再融资操作规模将为1140 亿美元，继8月增至 1030 亿美元后再度大幅增长。当时也是美国财政部逾两年半以来首次提高较长期债券的季度发行规模。

　　这1140 亿美元的长债标售计划的具体构成可能如下：

　　11月7日：发行 480 亿美元的 3 年期国债(前一季度为 420 亿美元)

　　11月8日：发行 410 亿美元的 10 年期国债(前一季度为 380 亿美元)

　　11月9日：发行 250 亿美元的 30 年期国债(前一季度为230亿美元)

　　在美国财政部 8 月初公布的季度再融资计划中，3 年期、10 年期和 30 年期美债的标售规模分别增加了 20 亿美元、30 亿美元和 20 亿美元，所有其他票据和债券的发行规模也有所增加。

　　法国兴业银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕(Subadra Rajappa)表示，“从再融资来看，国债发行的构成可能对市场非常重要且密切相关。至于周三的另一项大事，这次议息会议对美联储来说已早有定论。”

　　事实上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)，他本人也是前财政部官员，可能会对投资者对再融资计划的反应感兴趣。

　　鲍威尔和达拉斯联储主席洛根等人近期表示，长期收益率飙升可能意味着提高基准利率的必要性降低。

　　美债风暴后的最大推手？

截至上周末，十年期国债收益率约为 4.8%，比 8 月份的季度再融资计划公布前大幅高出了逾 75 个基点。

　　即使在三周前爆发以色列与哈马斯战争之后，收益率仍然保持在高位。这种地缘政治爆发点可能会刺激对国债的避险需求。

　　尽管美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周四否认收益率因联邦债务膨胀而攀升的观点，但鲍威尔本月确实将赤字列为潜在影响因素。

　　本月早些时候，财政部数据显示，截至 9 月份的财年联邦赤字与上年相比大约翻了一番，实际上达到 2.02 万亿美元。

　　正因这种恶化的轨迹促使惠誉评级在 8 月份退款前夕取消了美国最高的 AAA 顶级主权评级。

　　周一，财政部还将通过更新季度借款预估和现金余额，为其发行计划奠定基础。

　　8月份，官员们计划在10月至12月期间净借款8520亿美元。Wrightson ICAP LLC 的 Lou Crandall 表示，他预计周一的更新不会有任何向下修正。

　　除了债券发行计划，投资者本周还将关注财政部在制定现有证券回购计划方面的最新进展。财政部此前表示，回购计划将于2024年启动。

　　财政赤字并非是迫使美国政府不得不向公众借入更多资金的唯一因素。

　　美联储正在以每月高达600亿美元的速度减持其持有的国债。鲍威尔认为，这一被称为量化紧缩的过程是导致长期收益率上升的另一个潜在因素。

　　高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty表示，“美国财政部将不得不在11月1日和2月再次宣布筹集各种期限的资金”。

　　高盛经济学家认为，美联储的量化紧缩政策要到 2025 年初才会完全结束。