美国经济衰退的官方仲裁者：今年衰退的可能性远低于人们的想象

2022-06-10 09:25:17 来源：金十数据作者：佚名

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　　近日，美国消费者信心指数录得自2011年以来的最低水平。许多美国人表示，他们听到的很多都是负面的经济报道，而不是积极正面的或是相对中性的报道。许多共和党以及民主党官员对民调机构表示，美国目前正处于经济衰退之中。

　　那么，经济确实在衰退吗？巴伦周刊刊文称，答案并不是肯定的。人们不乐见通胀，当前通胀水平已经高达8.3%，非常接近1982年以来的最高水平。但高通胀并不是经济衰退，经济衰退指的是人们的经济活动显著下降。而当前，经济活动不仅没有呈现下降趋势，反而在蓬勃发展之中。

　　很多国家是以国内生产总值连续两个季度负增长来判断经济衰退周期。但在美国，经济衰退的官方仲裁者是一家私营且非盈利研究机构，叫美国国家经济研究局(The National Bureau of Economic Research)。

　　那NBER是根据什么来判定经济活动是否出现了显著下降？最关键的指标是国民产出总量是否下降。自2021年初以来，美国GDP快速增长，过去的五个季度平均每年增长4%，商品和服务类市场正在蓬勃发展。

　　此外，通过美国国内生产总值的最新数据，NBER发现，美国2022年第一季度的国民产出略有提升。因此，目前没有理由去认为经济增长正在转向负增长。事实上，美国国内需求依然强劲，二季度的经济增速也有可能持续下去。

　　另一个重要的标准是劳动力市场的数据，包括失业率、就业人口、职位空缺率等，其中就业率尤为关键。目前，美国失业率仅为3.6%，接近50年来最低水平，而几乎每个失业工人都有两个空缺职位，是自有数据以来的最高比例，种种迹象来看，劳动力市场也是欣欣向荣。

　　商业周期的巅峰是经济衰退开始的标志，为了确定转折点到来的精准月份，NBER还会参考另外的指标，包括实际个人存款、实际个人消费支出、实际销售和工业生产。这些指标的数据同样表明，当前并没有发生经济衰退。虽然在未来某个时刻出现一次经济衰退的可能性依然存在，但今年美国出现经济衰退的几率远没有人们想象中的那么高。

　　美国的高通胀会导致经济衰退吗?

　　有观点认为，通胀和衰退是截然相反的两种状态。2020年初美国因新冠肺炎疫情而陷入衰退后，美联储积极采取了扩张性货币政策，白宫和国会制定了扩张性财政政策，将更多的财富转移到普通家庭里，增加了家庭的可支配收入，这些因素不仅给美国经济带来强劲复苏，同时也推升了通胀率。

　　考虑到紧随其后的通货膨胀，宏观经济刺激可能是过度的。但庆幸的是，在不到两年的时间里，美国成功将失业率降至4%以下。至少现在的状况比2007-09年的大衰退要好得多。当时财政刺激力度太小，时间太短，最终用了9年时间才将失业率降至4%以下。

　　而通货膨胀更有可能的是促进消费者增加购买，而不是减少购买。通胀不是指价格一次性上涨，指价格水平持续上升的趋势。当通胀率上升时，家庭和公司往往会增加购买，以应对未来商品价格比今天更高的可能。

　　当前的通胀并非都能归因于不断扩大的需求。像供应链中断，以及与俄罗斯相关的全球石油和其他大宗商品价格上涨，也推高了通胀。

　　可以肯定的是，从某种意义上讲，高通胀可能导致衰退。美联储早晚要提高利率，抑制需求，将通胀降至正常水平，但要在不发生经济衰退的情况下实现这一目标很难。这就是为什么在未来两年的某个时候，经济衰退比往常更有可能发生的主要原因。

　　撰文者写道，利率仍有很长的路要走。2022年，美联储的货币政策仍被视为宽松。就目前而言，经济活动可能会继续扩张。返回外汇网首页，查看更多>>