随着乌克兰冲突加剧,以及对俄罗斯愈加严厉制裁的影响在全球市场持续发酵,投资者在纷纷跟紧事态发展。
债券、黄金和美元等避险资产周一一度上涨,而澳元等传统风险偏好资产则重挫。新兴市场货币也承压,南非兰特和土耳其里拉下跌。美国和欧洲的股指期货大跌。原油价格飙升。
投资者面临全球大宗商品价格飙升,经济体从疫情中恢复之际通胀率本已高企且增长放缓。他们还试图掌握央行如何调整货币政策以应对挑战。
以下是一些策略师和投资者对俄乌局势演变给各种资产类别带来何种影响的看法。
对冲能源动荡
Medley Global Advisors全球宏观策略师Ben Emons表示,“这场危机的最大风险将是能源中断以及对食品和其他全球大宗商品的影响,人们尤其想要在这个方向上建仓,以及对那些专注于能源等各种不同大宗商品公司建立头寸”。
他补充说,在BP计划出售其所持俄罗斯最大石油公司Rosneft PJSC的股份后,其他公司也可能宣布退出投资。Emons表示,最初美国的能源公司可能会比欧洲公司的表现好很多。
“无能为力”的央行
澳大利亚国民银行的策略师称,如果制裁成功,俄罗斯央行在捍卫卢布方面可能变得“无能为力”。
外汇策略与市场主管Ray Attrill在报告中写道,“虽然目前还没有完全明确其实际意味如何,但俄罗斯央行受到制裁,其意图是无法让其自由地使用6,430亿美元外汇储备,如果俄罗斯央行无法获得外汇储备,就无法捍卫俄罗斯卢布以避免其出现暴跌。”
艰难的货币决策
“从货币政策的角度来看,这场冲突意味着央行一直以来面临的棘手的增长-通胀权衡难题将进一步恶化,使得即将作出的决策尤其艰难,”Federated Hermes的高级经济学家Silvia Dall’Angelo在一份报告中表示。
“在当前通胀高企且二次效应引发担忧的环境下,央行可能会继续取消货币刺激,”她说。“但地缘政治局势带来的下行增长风险,意味着决策者可能会逐步且谨慎地推进。可以公平地说,危机增加了央行政策失误的空间。”
卢布兑美元指示性报价暴跌,各外汇市场几无交易
随着投资者暂停交易俄罗斯货币,“交易风险太大”成为各外汇交易大厅的口头禅。
交易员称,卢布的价差扩大了7倍,从悉尼到香港的做市商都退守观望。在对俄罗斯及其央行施加的制裁加剧人们的忧虑之际,离岸市场上卢布兑美元的指示性报价下跌26%。
莫斯科交易所表示,将在当地时间10:00开始外汇和货币市场交易,比正常交易时间晚约三个小时。
“卢布根本没有成交,”FP Markets驻悉尼的亚太区首席执行官Nick Twidale说。“当发生这种情况时,我们会降低杠杆率,基本上告诉人们平仓。风险太高了。”
随着俄罗斯入侵乌克兰,俄罗斯资产价格大幅下滑,卢布贬值使其成为2月表现最差的新兴市场货币。从悉尼到香港的外汇市场参与者正在冻结卢布交易,二三十年来对一个主要经济体施加的最严厉制裁令人颇费思量。
澳大利亚国民银行在悉尼的外汇策略和市场主管Ray Attrill说,“我们听到卢布在当地的报价在114-119区域,这可能会导致人们偏爱使用无本金交割远期(NDF)市场,但只有在伦敦市场开盘后才会进行交易。”
下跌趋势正在延伸到期货市场。City Index高级市场分析师Matthew Simpson表示,芝商所卢布期货开盘后重挫逾30%,不过现在渐渐开始有少量交易了。
他说,“随着制裁和对俄罗斯央行的限制措施生效,卢布呈自由落体跌势,芝商所期货在开盘后下跌超过30%,这不是在国内各地排队取现金的俄罗斯人现在想要听到的消息。”
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