美元兑加元走势分析：不涨破1.2438，多头难翻身

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　　加拿大央行行长麦克勒姆上周表示，如果加元继续上涨，可能会对出口预期造成更大的不利影响，我们正在观察这一点。如果加元大幅走高，可能会对我们的前景以及我们制定货币政策的方式产生实质性影响。

麦克勒姆预计通胀率会上升到3%左右。通货膨胀的上升将是暂时的。加拿大央行的政策目标是支持“全面复苏”。

　　加拿大央行已经对强势加元打击出口表达关切，但分析师多表示，大宗商品需求高涨以及消费支出即将反弹料淡化加元升值效应。

　　麦克勒姆表示加元走势转强可能压抑出口，不过他的语调较先前的警告更为微妙，暗示央行不太可能采取行动，除非投机需求大举升高。

　　CIBC Capital Markets资深分析师Royce Mendes表示，“目前央行行长似乎不急着口头压低加元。”加元今年以来已经大涨接近6%，周二兑美元触及约六年高点。

　　加元走强通常会不利于加拿大出口商的全球竞争，同时也会降低加拿大的商业投资吸引力。加拿大央行在4月预估中假设加元将维持在0.80美元附近，并称加元走强可能冲击出口预估。

　　分析师称，围绕全球经济强劲增长、大宗商品价格高企和国内经济复苏的预期可能推动加元进一步走高。对于强势货币对出口的潜在冲击将在多大程度上被进口价格下降和通胀压力减弱的好处所抵消，大家看法不一。

　　与此同时，加拿大央行似乎可能维持当前指引，即可能在2022年下半年开始升息。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，投资者增持加元多仓至2019年11月以来最高水平，尽管仍远低于2012和2017年的极端水平。

　　Mendes称，为应对投机性活动增加，央行可能会试图口头推低加元，“暗示如果加元不贬值，央行将推迟升息时间”。

　　隔夜指数掉期(OIS)市场目前预计，加拿大央行将在未来两年内分三次加息，加息幅度为25个基点——这将使加元2年期政府债券收益率高于美国国债收益率。

　　然而，美元兑加元的修正反弹必须升穿55日移动均线1.2438方能扭转当前下行压力，在此之前5月13日高位1.2203及5月4日高位1.2351是重要的阻力位。

　　下方支撑关注5月18日低位1.2013，再往下看向六年前的低位1.1920。