8年砸2万亿 拜登也要做“基建狂魔” ？

　　1.9万亿美元还没花完，美国总统拜登已经迫不及待铺开了另一张蓝图：以基础设施建设为主的经济计划，规模达2万亿美元。自拜登竞选之初，基建就是其心心念念的话题，无论从就业还是从基础设施现状来看，这份计划有其用武之地。不过，即便拜登雄心勃勃，但就过往两党的拉锯战而言，要成功闯关国会不是件易事。

　　四大项

　　拜登决心要搞一番大事业。在市场的期待之下，当地时间3月31日，拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡发表讲话，规模2万亿美元的基础设施计划也正式出炉。

　　根据拜登的讲话，该计划为期8年，为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”(Build Back Better)愿景的一部分，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。致力于聚焦医疗保健、教育和托儿系统的第二部分将在4月份公布。

　　具体而言，这一计划包括四个大项：一是投资交通基础设施和建立能够抵御天气灾害的“弹性基础设施”。二是改造和建造200多万套经济适用房和商业地产，更换全国所有铅管和服务电缆，投资通用宽带。三是改善护理经济，帮助老年人和残疾人获得负担得起的医疗护理，并扩大护理人员队伍。投资气候研究与制造业。

　　除了主要的三项支出，拜登还特别提到了第四点，即提高企业税，以支付8年的支出计划。拜登提议将公司税率提高到28%，并把对跨国公司征税的最低税率提高到21%。

　　“这不是一个修修补补的计划。”在当天的讲话中，拜登对自己的这份计划给予了充分的肯定，“事实上，这是自二战以来美国最大的就业投资。它将创造数以百万计的就业机会。”

　　在拜登看来，这一改革美国经济的基建计划意义非凡，将取得与小罗斯福总统的“新政”或上世纪60年代约翰逊总统的“伟大社会”计划同样宏大的成果。

　　“这属于财政政策，宏观上肯定能推动经济增长”，中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰表示，美国更关注的是就业，所以从这个角度，肯定对美国经济有好处，而美国基础设施也的确存在问题。

　　美国基建投资不足是不争的事实。数据显示，美国基建投资占GDP的比例从1950年的4%下降至2019年的2.7%。根据Global Infrastructure Hub的数据，美国在2016-2040年的基建投资缺口高达3.8万亿美元，是世界基建缺口最大的国家之一。

　　钱从哪来

　　理想是美好的。美联储的研究显示，基建投资的财政乘数可高至2倍，即1美元基建投资使得GDP增加2美元。若据此测算，总规模约2万亿美元的基建投资计划，平均每年对美国实际GDP增速的拉动约为0.2%。

　　直接的受益者已经出现。由于基建计划中包含对新能源、电动车的投资，周三美股收盘时，特斯拉涨超5%。而考虑到基建对于钢铁等工业制品的需求，近一周内，美国铝业(AA)5个交易日上涨26%，美国钢铁(X)同期上涨32%。

　　但现实是骨感的，要想顺利推出如此天量的计划，拜登注定将需要闯过不少关，第一道难题便是钱从哪来。

　　据美联社报道，白宫方面表示，这项基建计划将投入6210亿美元用于桥梁、道路、公共交通、港口、机场和电动汽车开发等交通基础设施建设，3000亿美元用于改善饮用水基础设施、扩大宽带接入和升级电网，2130亿美元用于建造与翻修经济适用住房与可持续发展住宅，5800亿美元用于美国制造业、研发和就业培训，以及4000亿美元用于老年人和残障人士的照护支持。

　　对于这一点，拜登也给出了自己的解决方案。“没有人应抱怨28%的企业税率。”根据美国税收政策中心的数据，这将在10年内为美国政府增加7300亿美元的税收。

　　至于21%的跨国公司最低税率，拜登表示，主要是为了防止企业将利润转移到海外避税。而这一部分则可以在未来十年内为美国政府带来5500亿美元的收入。

　　除了这两项已经被拜登肯定的加税方案之外，此前还传出过其他加税提议。比如将收入超过40万美元的人的最高个人税率提高至39.6%，这部分税收未来十年将进账1100亿美元。不过，拜登在演讲中强调称，年收入低于40万美元的人的税率不会增加，但对其他建议持开放态度。

　　即便如此，天量支出下，赤字仍然在所难免。据美国基石宏观咨询公司分析师唐纳德·施奈德测算，基建计划仍然会导致美国财政赤字累计增加约5000亿美元。

　　驴象之争

　　拜登雄心勃勃，但横亘在面前的还有共和党这座大山。毕竟一直以来，国会两党未能就基础设施建设通过重大立法项目，无论是投资规模还是融资方式均意见不一。而如今虽然民主党掌控国会两院，但在参议院，民主党仅占半数席位，要想获得通过挑战不小。

　　共和党已经表态了，“我认为新的民主党政府的方向是错误的”。参议院少数党领袖、肯塔基州共和党人麦康奈尔3月30日表示，如果该计划“将导致大规模增税和数万亿美元的国债增加”，他不太可能支持该计划。

　　显然，周二的电话没能为拜登赢得这位共和党领袖的支持。不过，拜登似乎也并没有太在意，他此前曾表示，他希望基建法案能赢得共和党的支持。但如果民主党无法争取到至少10名共和党参议员支持，他们将不得不再次动用预算和解程序。

　　若使用预算和解程序，参议院民主党人可以避开60票才能通过法案的限制，只需50名民主党人全体支持，再加上参议院主席、副总统哈里斯一票就可通过法案。民主党正是利用这一程序，在没有任何共和党议员支持的情况下，通过了1.9万亿美元经济刺激计划。

　　不过，根据预算法规定，动用预算和解程序有次数限制。今年，在1.9万亿美元的经济刺激计划之后，民主党仅剩下一次机会。但若放宽到2022年中期选举之前，民主党则还有两次机会。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东坦言，在这个财年，两院利用预算和解程序通过有点难度，毕竟一个财年支出这么多钱，突破预算还是要两党来商议。

　　在刘向东看来，这个计划应该不太可能全部由政府投资，可能政府投资一部分，再吸引一部分社会投资。政府支出的途径有两种，一是增税，一是发债，但现在美国债务达到28万亿美元，继续增加的空间有多大不好说。

　　除了贵，这一计划内的增税也争议不少。刘向东称，增税符合民主党一贯的做法，但由于此前特朗普的减税，现在增税可能会有反对意见。

　　的确，由约200家美国大公司高管组成的组织“商业圆桌会议”CEO乔舒亚·博尔滕就表示，美国决策者应避免为经济增长和创造就业增添新的障碍，特别是在经济复苏期间。据美银美林测算，拜登加税方案意味着股市整体每股盈利EPS下降7%，其中科技和医疗行业受打击最大。

　　至于大把撒钱后的通胀和赤字风险，看起来尚未在拜登政府的考量之中。孙杰还提到，按照标准分析，现在这个计划体量比较大，会导致利率上升、资本流入、美元升值；但从美国的情况来看，可能还需要美联储相应货币政策的配合，比如从二级市场来操作，稳定住利率，美元升值也就不会那么大。

　　刘向东指出，现在还没看到具体的措施，可能目前只是先提出一个计划的框架，之后分阶段进行。这个计划与此前的抗疫经济刺激不一样，后者的操作路径是比较具体的，现在不仅涉及到钱从哪来，还涉及到投向哪些主体、项目，企业如何参与等问题。美国之前比较少推出这种计划，后续还需要更细化的办法。 返回外汇网首页，查看更多>>