美元加元组成新联盟为何加元成了风险指标？

2020-10-28 07:58:01 来源：FX168 作者：佚名

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　　周二(10月27日)，全球股市的表现正在成为加元的一个催化剂，它正在蚕食加拿大央行的影响力，甚至可能蚕食其货币政策。

　　由于加拿大拥有丰富的自然资源，加元传统上一直被视为与大宗商品挂钩的货币。但数万亿美元的刺激计划，加上加拿大央行(Bank of Canada)、美联储(Federal Reserve)和其他央行的降息举措，已经重新调整了这些力量。

　　加拿大皇家银行(RBC)表示，美元/加元与全球股市的一年期滚动关联度，强于美元/加元与贵金属、原油和收益率差的关联度。这意味着策略师可能必须修改他们的模型，以更好地反映全球风险偏好。这也让加拿大央行在政策上有了更多的回旋余地，而不用担心汇率影响。

　　RBC策略师乔治·戴维斯(George Davis)表示，投资者“从‘风险承担/风险规避’的角度看待世界”。他们“将股市作为衡量风险情绪的主要指标”。因此，自3月底以来股市的大幅反弹，伴随着加元的升值。加拿大央行的政策目前是一个非常中性的因素。”

　　根据RBC的数据，加元/美元指数与摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World Index)的关联度约为84%，2月份时为43%左右。就石油而言，这一比例目前略低于40%，2月份时为53%。美加掉期息差目前约为28%，今年早些时候达到42%。掉期息差反映了加拿大央行政策利率重要性的下降。今年早些时候，加拿大的利率为1.75%，是发达经济体中最高的，这帮助推动了加元的价格走势。但现在情况不同了，加拿大央行自3月份以来一直将隔夜利率维持在0.25%了。交易员们押注，随着经济缓慢反弹，加拿大央行周三将再次维持隔夜利率不变。

(MSCI全球指数和美元/加元(蓝线)，来源：MarketWatch)

(WTI原油价格和美元/加元(蓝线)，来源：MarketWatch)

　　由于加拿大央行和大宗商品的作用较小，加元的命运越来越与更广泛的风险情绪联系在一起。所有的目光都集中在美国。白宫和国会领导人正就新一轮的财政刺激方案展开争论，这些方案可能会增加对高风险资产的需求。与此同时，民意调查显示，拜登(Joe Biden)很可能在11月3日的大选中击败现任总统特朗普(Donald Trump)，如果民主党人大获全胜，可能会使天平向增加政府支出的方向倾斜。

　　“如果你认为拜登将获胜，且对股市有利，那就做多加元，”纽约梅隆银行外汇及宏观美国策略师John Velis表示。“美元发生的事就是加元发生的事，美元发生的事就是股市发生的事，股市本身就是政策和政治风险的产物。”

　　当然，美元和加元的新联盟也有不利的一面。如果全球经济复苏受阻，或者新冠病例在没有突破性疫苗的情况下继续增加，加元可能会变得更糟。在欧洲冠状病毒疫情爆发和美国经济刺激谈判陷入僵局的情况下，加元周一随股市下跌，周二反弹。

　　技术面上，美元/加元在从今年迄今的1.4668的高位回落后，已盘整了近两个月。目前，美元/加元跌0.43%，至1.315。即使在本周开始的上涨之后，美元/加元仍然低于下行趋势线上的1.3280，收盘高于这一水平可能意味着进一步上涨。此外，若随后跌破心理支撑位1.30，则暗示美元/加元正突破其区间，并可能突破附近的年内迄今低点1.2957，形成新的趋势。

　　Monex Europe和Monex Canada的外汇分析师Simon Harvey表示，“可以肯定地说，加元目前受全球风险人气的支配。”