外汇界雪莉：欧央行要收紧银根？拉加德还会乐观吗？

2020-09-28 21:33:01 来源：黄金网特约作者：外汇界雪莉

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　　大家好，我是雪莉，站在高处纵观全局，才能品尽世间百态。

　　死亡凝视不是盖的，我视频录完美元就开始抛盘，欧元趁势走强，黄金也受到影响涨了10个点，有时候挺无奈的，在遇到这种情况的时候往往都会有一些投资者觉得我是反向指标，事实上行情依然在我们的预判之中，总不能摁着不让人家波动吧？大方向不变就行，先把行情放一边，来说说晚上欧央行行长的讲话。

　　上次拉加德顶着疫情增长的压力，依然对未来的经济进行了乐观的预判，上周公布的欧元区制造业PMI表明当前制造业依然处于扩张区间，而且整体表现不俗，但是服务业数据就不好看了。之前在写国内假期经济的时候也说过：全球的服务业都处于较为低迷的区间，只有国内的服务业实现了正增长，这主要是说明国内抗疫成果显著......换句话说就是其他国家在遭遇第二波疫情之时，服务业低迷，甚至出现萎缩都是正常的。

　　

　　上图就可以很明显的看到，在经济重启预期下，服务业开始明显走强，甚至在7月达到了55.1的高位，但是随着第二波疫情的到来，服务业再次回到荣枯线下方。那么问题就是拉加德有没有这种心理准备？我想整个欧央行都是有这个觉悟的，疫情问题所导致未来经济增长的不确定性这是全球的共识，而为其后续恶化所做的准备也是充足的，毕竟我们所看到无论是哪个国家央行再提到未来经济的时候都会说到疫情不确定性的风险，手中的工具也没有完全收回，而是捏在手里，以备不时之需。

　　在今天上午欧央行削减了部分有担保的可流通资产作为抵押品，这其实已经说明了欧央行的态度，就是在面对这种由疫情引起的未来不确定性，需要的是财政支出和欧央行的共同努力，而不是完全依赖货币政策以刺激经济。对于欧央行来说，无论是自身的债务压力还是银行的负债压力最终都会导致金融市场的风险加大，所以在看到违约风险的时候进行调整，其实是无可厚非的。

　　

　　本身债务高企不是什么奇怪的事，本身经济扩张就伴随着各类债务增多，但能够继续扩表的唯一理由是违约风险低，也就是在扩表周期当中经济能够实实在在的增长，而不是在宽松的货币环境中GDP还在负增长，借钱的人换不起钱，肯定需要对于高风险购债进行调整。不过这不代表欧央行就是要逆势收紧银根，而或许是需要一些其他方面的放松来应对问题。

　　

　　毕竟对于未来通胀上行最大的阻碍就是汇率问题，而上次拉加德有没有对当时高昂的汇率进行任何干预，仅仅提到自己会关注，虽然后续由于美元走强令欧元承压，但作为央行来说仅关注是没用的，想要解决问题目前的确是需要更加宽松的政策立场，在宽松中降低风险，也是目前欧央行正在做的事，所以在待会她的讲话中需要大家重点关注欧央行对于未来经济前景以及通胀的评估，更重要的是对接下来货币政策的预想。