市场等待非农数据 美元还有持续跌势？别忘了这些消息

　　④ 预算赤字飙升 美国财政状况引担忧

　　受新冠肺炎疫情引发的政府支出增加、收入下滑影响，美国今年预算赤字料大幅上升至3.3万亿美元，联邦政府债务规模预计将于2021财年超过国内生产总值(GDP)。

　　美国国会预算办公室9月2日发布对2020至2030年预算前景的更新报告称，由于疫情造成经济活动中断，并促使国会出台大规模财政应对措施，预计2020财年(2019年10月1日至2020年9月30日)联邦预算赤字将达3.3万亿美元，这一缺口是2019财年9840亿美元赤字的三倍多。

　　美国国会预算办公室估计，本财年美国政府支出将跃升至6.6万亿美元，预计将比2019年增加约50%，相当于GDP的32%，为1945年以来的最高水平。今年预算收入将从2019年的近3.5万亿美元降至3.3万亿美元。报告指出，2020财年联邦预算赤字占GDP比重将达16%，为1945年以来的最高占比，去年这一占比仅为4.6%。2021财年预算赤字总额预计为1.8万亿美元，占GDP的比重将降至8.6%。

　　报告预计，美国公众持有的联邦政府债务将于2020财年达到GDP的98%，远高于疫情之前2019财年79%的比重。这一比重将于2021财年超过100%，并将于2023财年升至107%，于2030财年达到109%。上一次美国联邦政府债务水平超过经济产出规模还是在1946年，由于二战期间军事支出飙升，美国当年联邦债务升至GDP的106%。

　　美国国会预算办公室的最新预测还不包括美国国会可能考虑的另一轮经济救助法案，救助规模可能超过一万亿美元。

　　一些经济学家担忧，过高的债务水平长期来看将拖累经济增长。美国跨党派研究机构“争取制定负责的联邦预算委员会”发表声明说，由于不负责任的税收和支出政策、不断上升的医疗和退休成本，以及为应对疫情危机而增加的财政支出，美国财政状况将会继续恶化。政策制定者为提振经济而进行财政支持是正确的，一旦危机结束，必须把关注点转到长期债务和赤字削减，以改善美国的财政状况。

　　受疫情影响，今年以来，不少国家均大幅增加财政支出，导致全球政府债务规模急剧上升。国际货币基金组织数据显示，截至7月，发达经济体债务已升至全球GDP的128%，是二战以来最高水平。

　　⑤ 美联储“褐皮书”：疫情对美国经济负面影响持续发酵

　　美国联邦储备委员会当地时间9月2日发布的全国经济形势调查报告显示，自7月中旬以来美国经济继续温和增长，但新冠肺炎疫情对美国消费和其他商业活动的负面影响持续发酵。

　　报告显示，得益于汽车销售强劲以及旅游、零售业有所改善，美国消费支出继续回升；但不少地区消费支出增长放缓，整体支出水平仍远低于疫情前。此外，部分地区报告就业增长放缓、招聘波动性上升，这种情况在服务行业尤其明显。由于需求持续疲软，因疫情被临时解雇的工人转变为永久性失业的情况日益增多。

　　不过，“褐皮书”提到，住宅建设活动成为经济活动的一个亮点，住宅销售和价格都出现增长，显示出住房需求正在回升。此外，大部分地区的制造业也出现增长。报告还显示，与7月份发布上一份“褐皮书”时相比，大多数地区工资水平持平或者略有上升。

　　美国“褐皮书”是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储下次货币政策会议将于15日至16日召开。美联储在上次会议上维持宽松的货币政策不变，利率仍在接近于零的历史低点。美联储承诺，在确保渡过目前经济衰退所带来的困难局面之前，将会一直维持超宽松的货币政策。

　　美联储上周表示，已经完成为期18个月的货币政策评估，计划将2%的通胀目标调整为平均通胀目标，即允许通胀率在一段时间内位于2%的水平之上，以抵消数年来通胀一直低于2%的目标所带来的不利影响。不少经济学家认为，美联储的这一调整显示出美国利率将更长时间处于接近零的低点，可能至少两年内美联储都不会收紧货币政策。

　　美国商务部公布的数据显示，受疫情导致经济大面积“停摆”等因素影响，今年第二季度美国国内生产总值按年率计算萎缩31.7％，创美国政府有记录以来最大降幅。

　　⑥ 美元前景分析：隔夜隐含波动率

　　在周四(9月3日)的交易时段内，在广泛的避险情绪以及市场情绪恶化的背景下，美元上涨、收复部分此前的失地。避险的行为似乎也受到了VIX恐慌指数大涨的支撑，该指标往往与美元指数的走势呈现强烈的正相关性。通常，这可以从美元作为主要避险货币的属性来解释。

　　隔夜公布的美国ISM非制造业指数下滑可能也帮助推动了股市低迷之际市场对现金和下行保护需求的上升。不过继美元指数未能成功攻克93关口一线的技术阻力后其回吐了当日大部分涨幅。

　　过去3个交易日美元整体温和上涨，不过这一短期的升势与过去几周持续录得的一系列更低的高点所构筑的下跌通道相互矛盾。接下来美元走势前景或在很大程度上萦绕着将于今晚北京时间20:30公布的美国8月非农就业数据的表现以及市场对该报告的解读。

　　若即将公布的美国8月非农就业报告令市场大失所望则可能令人对经济从新冠疫情中复苏的力道存疑，进一步加剧投资者的情绪。在避险情绪升温之际，这可能令美元反弹的意图加速。不过，近几日美元勉力止住近期跌势，但前景仍脆弱，因对美国经济增长的担忧且美联储可能会在相当长的时期维持低利率，看跌趋势可能占据上风进而推动美元跌向近2年的最低水平。

　　

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