后疫情时代如何交易？瑞银给出三种情景下的投资秘诀！

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　　5月24日有消息称，瑞银首席投资官海弗勒(Mark Haefele)在月报中提出了这样一个疑问：我们是否将面临第二轮危机？

第二波危机可能不仅包括疫情感染病例再次增加，可能包括国际贸易紧张局势卷土重来。此外，即使3月份遭遇大规模抛售之后，美国股市的估值已经相对较高。市场一直处在区间波动之中，等待海弗勒认为的一个关键问题明朗化，即疫情感染是否会再次爆发。

　　海弗勒建议投资者还是要早做规划，他罗列了三种可能情境，以及每类情境下的投资设想。

　　

　　①经济上行情境

　　在这种情况下，5月份和6月份将放松封锁措施，以后无需重新实施。

　　海弗勒认为：“在这种情况下，我们希望表现不佳的某些细分市场(包括周期性股票和价值股票)开始跑赢大盘。”

　　但他同时也强调，这种出色的表现不会全面出现。对于欧洲股市，他建议投资者目光投向德国和欧洲货币联盟的工业，美股投资者则要关注中型股，尤其是那些受益于家庭消费反弹的股票。

　　海弗勒表示，如果经济周期再次受到影响，价值投资将受到青睐，这是很自然就能想到的一点。最好投资美国能源股和英国股市。由于在这种情况下美元可能会贬值，英镑兑美元的涨幅可能最好。

　　②经济震荡情景

　　就像海夫勒基本预测的那样，经济活动在5月和6月恢复正常，但直到12月经济功能才能完全恢复正常。

　　在他看来，这种情况将有利于信贷，尤其是美国投资级LQD，以及高收益公司债券，美元新兴市场主权债券和绿色债券。它还将证实该银行的一些长期投资论点，例如远程医疗，基因疗法，自动化和机器人技术。

　　③经济下行情景

　　海弗勒指出，在最坏的情况下，投资者很难找到具有吸引力价值的安全资产。

　　他写道，尽管投资者很可能会购买高级债券，但收益率是如此之低，实际上导致购买力遭到长期破坏。不过，黄金价格则可能出现反弹。

　　尽管春季的消费者需求暴跌，使得短期内通货紧缩的可能性大于通货膨胀，随着市场消化创记录低位的通胀，受国债通货膨胀保护的证券可能跑赢大盘。海弗勒表示，考虑到公共债务水平很高以及有关央行独立性的问题，这种可能性比投资者意识到的更高。

　　投资者也可以选择利用多种方式进行主动管理：如对冲基金或动态资产分配基金。