本周(5月25日至5月30日)，投资者首先需要关注加拿大央行和韩国的利率决议，以及美国的经济褐皮书；数据方面重点关注美国第一季度GDP相关数据，欧元区5月工业景气指数。本周将有一些重要人物的讲话，包括加拿大央行行长波洛兹和纽约联储主席威廉姆斯。事件方面需关注欧盟复苏基金能否获得通过，以及英国和欧盟的脱欧谈判进展。最后还需关注疫情的最新动态、各国政府推出的政策和官员的表态，或将左右金融市场未来走向。
本周市场热点
①5月25日周一，德国第一季度季调后GDP，德国5月IFO商业景气指数；
②5月26日周二，新西兰4月贸易帐，德国6月Gfk消费者信心指数，英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数，美国5月谘商会消费者信心指数，美国4月季调后新屋销售年化总数；加拿大央行行长波洛兹发表讲话；
③5月27日周三，美国截至5月22日当周API原油和汽油库存变动，中国4月规模以上工业企业利润金额，美国截至5月22日当周EIA原油、精炼油和汽油库存变动；加拿大央行公布利率决议；
④5月28日周四，欧元区5月经济景气指数，欧元区5月工业景气指数，欧元区5月消费者信心指数终值，德国5月CPI年率初值，美国第一季度实际GDP年化季率，美国第一季度GDP平减指数，美国截至5月23日当周初请失业金人数，美国4月耐用品订单月率初值，美国4月季调后成屋签约销售指数月率；美联储发布经济状况褐皮书；韩国央行公布利率决议；纽约联储主席威廉姆斯参加关于长岛经济形势和美联储应对新冠疫情行动的直播讨论；
⑤5月29日周五，英国5月Gfk消费者信心指数，日本5月东京CPI年率，日本4月失业率，法国5月CPI年率初值，法国第一季度GDP年率终值，意大利第一季度GDP年率，欧元区5月未季调CPI年率初值，美国4月PCE物价指数，加拿大3月季调后GDP月率，美国4月个人支出月率，美国5月芝加哥PMI，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值；国内成品油开启新一轮调价窗口；
假期公告
①5月25日周一， 印尼因假日关闭外汇、货币市场；
美国纽约证券交易所因阵亡将士纪念日休市；
英国伦敦证券交易所因春季银行假日休市；
②5月26日周二, 欧元区ICE旗下布伦特原油合约的交易提前于北京时间26日凌晨01:30收市；
美国CME旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易提前于北京时间26日凌晨01:00收市。
周一开盘行情
全球主要市场行情一览
美国三大股指上周五收盘涨跌不一，上周走势动荡，投资者在对经济重新开放的乐观情绪和贸易局势再度紧张之间摇摆。科技股帮助纳斯达克综合指数跑赢大盘，卡特彼勒和强生对道琼斯工业平均指数构成压力。INTL FCStone全球市场策略师Yousef Abbasi称，市场已经出现疲态，考虑到股市的V形回升走势，疲态也是合情合理的。
Fiera Capital Corp.全球资产配置投资组合经理Candice Bangsund表示，走势是由流动性驱动的，我们看到了政策制定者前所未有的支持，这就是最近大盘上涨的原因。
贵金属与原油
上周五金价走高，现货黄金一度涨逾10美元，刷新日高至1740.29美元/盎司，随着地缘政治紧张局势再次升温，加剧了人们对已经受冠状病毒大流行重创的全球经济复苏缓慢的担忧，提振了黄金的避险需求。满地可银行基本和贵金属衍生品交易主管Tai Wong称，地缘政治紧张局势再次升温，美国军舰和伊朗前往委内瑞拉的货船之间可能发生对抗是进入长周末前的关键问题，这促使投资者买入。
COMEX 6月黄金期货收涨0.8%，报1735.50美元/盎司，本周累跌1.2%；地缘政治关系紧张化令避险情绪高涨，黄金、国债与日元等传统避风港资产受到追捧；但分析师指出，随着多国与美国各州重新开放因冠状病毒疫情而冻结的经济，以及疫苗研发的希望渐增，本周黄金期货价格仍然录得跌幅。
布油上周五下跌逾2%，因地缘紧张局势升温，且市场对燃料需求将以多快速度从新冠病毒危机中恢复产生质疑。上周，布伦特原油和美国原油分别上涨8%和13%，但一些人表示，涨势太大、来的太快。
随着经济活动开始恢复，油价最近几天出现反弹，不过，中国宣布今年不设经济增长目标，导致油价下跌。由于新冠病毒大流行导致各国政府实施限制措施，企业关门，燃料需求暴跌。PVM的Stephen Brennock表示：“新冠病毒使十年来全球石油需求的增长悉数回吐，复苏将是缓慢的。”
FXTM公司高级研究分析师Lukman Otunuga指出，油价收跌，应该归咎于对亚洲国家经济复苏力量的怀疑论调、以及地缘政治关系的紧张化。尽管油价会随着各经济体陆续解封而寻得支撑，但其涨幅必将受到对全球经济增长缓慢及地缘政治紧张局势担忧的限制。从技术图形来看，美国WTI原油如果跌破30美元关口，则将下探至24美元。
2020年迄今，油价暴跌超过40%，当前油价回升，部分归因于石油输出国组织(OPEC)及其盟友减少供应的努力。OPEC+从5月1日起创纪录减产970万桶/日，以支撑市场。
根据能源服务企业贝克休斯数据显示，美国钻探商上周把活跃钻机数削减21个，至318个，为1940年有记录以来的最低水平。活跃钻机数是衡量未来产出的早期指标。
外汇
美元连续第二天上涨，受地缘紧张局势加剧的影响，更多资金流向避险资产。美元兑所有G-10货币均走高；上周早些时候，由于市场对疫苗的乐观情绪以及防疫封锁措施逐步放松，美元走势落后于多数主要货币。挪威克朗和其他大宗商品挂钩货币表现垫底，油价涨势停滞不前
美元指数上涨0.37至99.78；地缘政治消息削弱了投资者对风险较高资产的胃纳，并推动欧元和大宗商品货币走低。硅谷银行(Silicon Valley Bank)高级外汇交易员Minh Trang表示，这绝对是避险的一天，这些类型的消息肯定会给整个市场带来些许震动，你今天就能看到它们作用的结果。
丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne称，我不得不认为，投资者会警惕在周末承担太多风险，所以今天的情绪可能仍然偏向避险，这令美元受到支撑。
欧元兑美元下跌0.45%至1.0901；欧元下跌的部分原因是宏观账户削减了本周建立的新多头头寸；期权投资者买进该货币对，关键支撑区域在1.0880/85一线。Action Economics全球汇市分析董事总经理Ronald Simpson在一份报告中称，对避险美元的买盘一直是这一走势的幕后推手。
美元兑日元涨0.03%至107.64，盘中一度下跌0.3%至107.32；日本央行在紧急会议上维持收益率目标和资产购买计划不变；日本央行启动新贷款计划，在疫情期间支持小企业。美元兑日元困于一目均衡图上的云区，但日元看涨期权涌现新的兴趣。
英镑兑美元下跌0.41%至1.2173；英镑连续第三天走低，此前英国央行副行长Dave Ramsden说他对负利率的可能性持开放态度。
对风险敏感的澳元兑美元下跌0.43%至0.6537；纽元兑美元下跌0.33%至0.6094；美元兑挪威克朗上涨0.58%至9.999；美元兑加元涨0.29%至1.3996；因油价下跌，加拿大数据显示零售销售创纪录下降，令加元回吐了上周录得的部分涨幅。
上周回顾
【德法提议设立欧盟复苏基金，无奈遭遇多国反对】
①5月28日有消息称，德国和法国大力支持一项计划，拟允许欧盟委员会发行5000亿欧元债券，所得发债款项将用于帮助受疫情影响最严重的成员国，但这一提议却遭到了德国、奥地利和荷兰等相对富裕国家的坚决反对；
②任何新的复苏基金都必须得到27个欧盟国家和欧洲议会的一致批准，更多细节尚未敲定，该提议已经阻断了目前不断扩大的政府债券息差，为救助性反弹提供了理由。
【美联储纪要：再次承诺维持近零利率，采取适当行动支撑经济】
美联储于北京时间5月21日凌晨公布的4月份会议纪要显示，政策制定者再次承诺将利率维持在接近零的水平，直到他们相信美国经济走上复苏轨迹。
【英国考虑负利率，英镑刷新逾七周新低】
英国央行首席经济学家霍尔丹5月17日表示，在疫情造成经济严重滑坡之际，英国央行正在更紧迫地评估非常规货币政策选项，英镑受此影响一度创逾七周新低。
【英国宣布脱欧后全面减税计划】
①英国政府公布了脱欧后的新关税制度，以取代欧盟共同对外关税；
②新的关税制度名为“英国全球关税”，与欧盟共同对外关税相比将更加简单和便宜；根据计划，英国将于脱欧后削减300亿英镑关税。
★国际财经要闻
【日本央行推出中小企业贷款计】
日本央行22日举行临时金融政策会议推出新的贷款计划，通过金融机构向中小企业提供融资，总规模为30万亿日元，加上已实施的贷款及购买企业债等计划，日本央行为应对新冠疫情而推出的企业资金周转援助政策总规模达到75万亿日元；
【摩根大通预计美国到2021年初的失业率将至少达到10%】
① 摩根大通经济学家认为，美国从冠状病毒疫情中复苏的速度会低于之前预期。他们下调了对2021年经济增长的预测，并预计到明年第一季度失业率至少为10%；
② 摩根大通经济学家Michael Feroli等人在一份研究报告中写道，为遏制冠状病毒蔓延，各州的防疫封锁将导致第二季度国内生产总值(GDP)前所未有的萎缩40%，并在下半年逐步复苏；
③ 但研究人员援引摩根大通的另一份报告称，到2021年的经济增速将弱于先前的预测，原因包括资产负债表受损，州和地方削减支出，更高的储蓄率以及更多临时裁员成为永久解雇
【东京奥运延期额外费用惹争议】
①新华社报道称，国际奥委会主席巴赫本周首次承认，若延期一年举行的东京奥运会在2021年仍无法举办，那么将被取消。这背后，由奥运延期带来的“算不完”的经济账，无疑成为一个绕不过去的重要原因；
②4月下旬，国际奥委会与东京奥组委曾因额外费用的表述问题发生龃龉；国际奥委会最新声明表示，最高将拨款8亿美元(1美元约合7元人民币)应对包括东京奥运延期的疫情影响，东京奥组委则称还在核算成本当中
【澳大利亚正式暂停申办2032年的奥运会】
今日澳大利亚报道称，因为疫情的影响，澳大利亚的昆士兰政府正式暂停申办2032年的奥运会了，原本他们是想以布里斯班为首进行申办的，而目前澳大利亚的奥委会也已经批准了他们的行为；
★国内宏观
【国家发展改革委副主任宁吉喆：坚定不移扩大对外开放，做到“四个进一步”】
①一是进一步抓好重大外资项目落地；②二是进一步缩减外资准入负面清单；③三是进一步鼓励外商在华投资；④四是进一步改善外商投资环境；
【国家发展改革委副主任宁吉喆：努力实现全年经济社会发展目标任务，做到“六个强化”】
这六个强化分别是①一是强化就业民生，②二是强化脱贫攻坚，③三是强化政策对冲，④四是强化内需支撑，⑤五是强化企业帮扶，⑥六是强化改革开放；
【国家发展改革委副主任宁吉喆：加强消费基础设施和服务体系网络布局建设】
①加快布局支持新型消费的5G网络、数据中心、工业互联网、物联网等新型基础设施；
②完善城乡物流配送体系，推进智能快递柜等设施建设和资源共享；
③优化消费网络重要节点布局，培育若干国际消费中心城市，建设一批辐射带动能力强、资源整合有优势的区域消费中心；
④推动城乡商业网点建设，优化商业零售业企业规划布局，包括发展小店经济、夜经济，这都大有可为；(发改委官网)
【国家发改委秘书长丛亮：全力保障产业链、供应链稳定，在保持稳定的同时不断提升竞争力】
①一方面，要全面畅通产业链、供应链的循环。进一步加大助企纾困的力度，落实已经出台的财税、金融、社保、用工、房租等各项政策；
②另一方面，要着力提升产业链和供应链水平。要巩固传统的产业优势，强化优势产业领先的地位，支持企业实施技术改造和突破瓶颈制约，大力推动补短板、强弱项，增强产业链的弹性和韧性，提升产业基础的高级化、产业链的现代化水平；
【4月广东经济主要指标保持恢复改善势头】
①5月23日，广东省统计局发布的数据显示。4月，广东的疫情防控向好态势持续巩固，复工复产复市扎实推进，生产需求逐步好转，生产生活秩序加快恢复，经济活跃度提升；
②其中，4月规上工业同比增长3.6%，货物进出口总额5491.0亿元，主要指标延续了3月以来恢复改善势头；
【长三角一体化示范区发布产业准入标准，实现跨省域统一】
①作为长三角一体化制度创新的最新成果之一，《长三角生态绿色一体化发展示范区先行启动区产业项目准入标准(试行)》近日正式发布，实现了产业项目准入标准的跨省域统一；
②根据准入标准，先行启动区新引进及盘活存量用地引进的工业项目、研发总部项目，将重点聚焦“四个维度”：一是产业契合度。二是环境友好度。三是创新浓度。四是经济密度；(新华社)
★国内股市
【中信证券：持续看好美股、国内IDC板块长线配置价值】
①中信证券指出，利率下行周期，持续看好美股、国内IDC板块长线配置价值；
②中期角度，预计全球IDC(互联网数据中心)市场将继续受益于在线数据流量增长，以及利率下行带来的企业融资成本的改善，同时类REITs属性带来的稳定现金流入，亦使得板块具备持续的长线配置价值(证券时报)
【中金公司：两会后市场焦点从政策转换回到基本面】
①中金公司指出，4月底以来市场本是期待两会的强政策出台，但政府工作报告中的刺激政策和改革措施似乎低于预期，因此股市和商品表现较为负面；
②而国债和地方债供给量低于预期，因此国债收益率开始回落；在政策力度弱于预期的情况下，市场的逻辑开始回归基本面，判断经济的走势尤为重要(证券时报)
【方正证券：两会后市场短期呈现上有顶下有底的区间震荡格局】
① 方正证券研报认为，通过一些具体任务指标倒算今年隐性经济增长速度在2%以上；
②政府工作报告体现出明确的稳字当头、底线思维，稳就业是最重要的着力点，为此扩大内需战略、财政政策、货币政策、就业政策都将全面积极强化；
③两会前市场交易的核心在于政策蜜月期，叠加全社会流动性继续扩张，但市场风险偏好不高；
④两会后市场短期呈现上有顶下有底的区间震荡格局，类似于2018年持续走弱的行情不会再次演绎
【华泰期货：A股的商品部分板块值得关注】
①短期市场利好尽出，经济回暖不及预期，叠加宽松力度缩减，使得情绪面临一定压力，股指或面临短期调整；
②与此同时，宽松预期回升以及债的供应量低于预期使得期债有短期回升的支撑；商品部分板块值得关注，稳增长预期及基建放量利好工业品，而生猪补栏拉动农产品需求，贵金属则受益于全球大水漫灌和避险情绪回升(华泰期货)
【海通策略：市场短期回撤，为牛市3浪上涨震荡蓄势】
①海通策略指出，319开始的反弹结束进入回撤阶段，底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势，等基本面数据回升，2季度末是第一个验证窗口；
②中期视角，19年中开始的2-3年成长风格未变，今年来结构分化主要是行业层面，部分消费高估高配高涨幅，银行地产采掘相反；
③目前聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电，3浪重启时券商优势将凸现，低估行业的修复等催化剂(证券时报)
天风证券刘煜辉：股市还将围绕消费、医药、农业等机会】
①天风证券首席经济学家刘煜辉23日作《留得青山，赢得未来——宏观经济与市场前瞻》的主旨发言时表示，股市后面基本上还将围绕消费(偏重于在柴米油盐等必选消费)、医药、农业、泛军工(包括硬核科技、关键科技攻关产业)这几个方向，可能发生阶段性调整，但资金不太可能系统性地转移到其他方向
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