美元飙升翻江倒海，非美货币惨遭屠戮；更多流动性操作或出台，新兴市场将如何应答？

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　　周二(3月18日)美元大涨，因流动性需要市场囤积现有的美元，受此影响，美元兑大多数G10货币飙升，引发了其他货币的惊人走势，澳元跌至17年新低，加元跌至4年新低，英镑也跌至9个月低点。

　　美元飙升凸显流动性稀缺仍困扰着市场，这可能继续推动美元走强。受此影响，全球各国政府和央行纷纷推出刺激计划以释放流动性，预计未来几周将有更多的政策推出。

　　受本币大幅贬值的影响，新兴市场近期加快了抛售美元的步伐以支持本币，未来几个交易日部分新兴市场国家也将陆续公布利率决议，市场将关注他们将作何应答。

　　总体而言，在流动性得到解决之前，料美元仍维持强势，外汇市场可能继续保持大幅波动的状态。

　　流动性需求使得市场囤积美元，推动美元逼近100关口

　　周二美元大涨，彭博美元即期汇率指数周二连续六个交易日上涨，达到三年来的最高水平。因在流动性担忧情绪下，获取美元兑几种主要货币的成本飙升。

周二(3月17日)3个月美元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)飙升，创2008年以来最大涨幅，反映获取美元成本的欧元兑美元交叉货币掉期基点达到2011年以来最高。美元兑日元掉期也接近创纪录水平，英镑兑美元掉期达到2008年来未见水平。

这表明尽管决策者最近几天向市场注入流动性，但投资者获取美元依然困难重重。

　　德意志银行货币研究负责人George Saravelos表示，“我们低估了美元资金压力的严重程度，我们担心解决美元短缺问题可能比政策制定者设想的更难。”

　　受美元短缺影响，隔夜美元指数大幅上涨1.65%，为2016年6月英国脱欧以来最大单日涨幅，一度逼近2月20日触及的近三年高点99.91位置。

　　美元走强搅动外汇市场，非美货币均大幅下挫

　　对美元的无限需求正在导致全球外汇市场一片混乱。美元兑大多数G10货币飙升，引发了其他货币的惊人走势。

　　澳元跌至2003年以来最低水平，并且即将与纽元平价，这是自1970年代以来未曾见过的场面。

加元跌至四年低点。

英镑则创下9月以来的最低水平。本月只有日元和瑞士法郎兑美元勉强上涨。

即使在本月美联储两次降息之后，金融市场的资金危机仍为美元注入了新的动力。美元需求激增周二推动获得美元兑欧元的溢价达到2011年以来未见水平。在加拿大丰业银行的Shaun Osborne看来，美元“可能会在流动性紧张状况持续的同时保持坚挺。”

　　“市场不受基本面--相对增长或利率的驱动，”丰业银行首席外汇策略师Osborne表示。“流动性、波动性和信贷问题驱动了市场。我们在融资、贷款、信用市场上看到的损伤可能会持续下去。”

　　负责Invesco Oppenheimer全球分配基金的Alessio de Longis称，随着整个经济体处于封锁之下，个人和企业可能将无法履行偿债义务，导致那些预计贷款业务放缓的银行囤积现有的美元。

　　在目前的环境下，de Longis预计美元将持续走强，但中长期仍看跌美元。他在G-10货币中青睐日元和瑞士法郎。De Longis预计他对美元的看法不会很快改变。

　　他说：“我们计划暂时保持原样。”

　　各国将出台更多的流动性操作

　　随着流动性的问题继续困扰市场，各国准备出台更多的刺激计划来缓解流动性压力。

　　美国特朗普政府提议向市场注资1万亿美元，特朗普希望在两周内向美国人派钱。美国的死亡病例接近100例，并且随着更多测试的进行，确诊病例数已超过5700例。航空业是受冲击最严重的行业之一，为因应乘客数量骤减，美国航空业者寻求至少500亿美元的拨款和贷款。

　　英国公布一项3000亿英镑(4000亿美元)救助计划，帮助那些面临倒闭威胁的企业。英国已经要求民众不要去酒吧、俱乐部、餐馆、电影院和剧院等场所。

　　预算预测者表示，借款需求规模可能与1939-1945年二战期间的巨额债务相当。“现在不是对公共部门债务吹毛求疵的时候，”英国预算责任办公室(OBR)主管Robert Chote对议员们表示。OBR提供关于英国公共财政状况的独立分析。

　　法国推出450亿欧元(500亿美元)的危机措施，以帮助企业和劳工，预计今年经济产出料萎缩1%。预算部长Gerald Darmanin称，“我一向捍卫和平时期的财政纪律，这样在战争时期法国才不致捉襟见肘”。

　　欧盟已放宽规定，允许企业接受国家补助最多50万欧元，或者对银行贷款出具担保以便确保流动性。

　　同时全球多家央行已经降息来尝试帮助受困的经济，北京时间周一美联储紧急降息100点至零利率附近，新西兰联储也紧急降息75点至纪录低位。韩国央行也紧急降息50个基点至0.75%。

　　不过投资者担心各国央行可能已经早早耗尽了政策弹药，而在这场全球卫生危机得到控制之前，还有更长的路要走。

　　本周需关注新兴市场动向

　　在新兴市场，本国货币的大跌迫使智利、巴西和印尼等各国央行纷纷进场抛售美元进行干预。未来几天，将有南非和印尼央行会议，持续经济下行的压力可能会迫使他们采取相应的措施以阻止本币贬值。早些时候，土耳其央行将基准回购利率下调至9.75%。同时调查显示，继多家主要央行采取积极行动应对疫情冲击后，南非央行周四料将降息50个基点，降幅大于一周前的预测。

俄罗斯到目前为止一直被认为是境况较好新兴经济体之一，但现在也突然面临油价每桶下跌了30美元的局面。俄罗斯央行将于周五召开会议。

　　早在3月10日抛售了相当于36亿卢布(4880万美元)的外汇，为该行五年以来首度干预外汇市场。卫生事件以及油价大跌，带动卢布兑美元跌至2016年以来最低，在这之后央行采取行动。